新能源车补贴无法“雨露均沾”，谁是赢家谁是输家？

源济

新能源车补贴无法“雨露均沾”，谁是赢家谁是输家？

Original 阿尔·鲁特 巴伦周刊  2022-08-24 05:17 Posted on 北京

相比购车者，汽车制造商才是税收抵免政策更大的受益者。

美国最近通过的《通胀削减法案》(Inflation Reduction Act)里包括了一项重要的气候法案，电动汽车行业是最显而易见的赢家之一，但这些新的优惠和补贴可能不会像投资者或政界人士所期望的那样“雨露均沾”。

CFRA分析师加勒特·纳尔逊(Garrett Nelson)近日发布研报指出，特斯拉(TSLA)是气候法案下最大的赢家，其他赢家包括通用汽车(GM)和福特汽车(F)。 

理由非常显而易见，这三家公司生产的大多数电动汽车都有资格享受7500美元的购置税抵免。更重要的是，特斯拉是电动汽车销量最高的公司，该公司生产的Model 3和Model Y是美国最畅销的两款电动汽车。

尼尔森指出，相比较之下，Fisker (FSR)、Lucid (LCID)、Rivian Automotive (RIVN)、奔驰(Mercedes Benz)、大众(VOW3.德国)和韩国车企将成为新法案下的输家。 

要获得7500美元的税收抵免，车辆必须在北美组装，而且价格必须达到一定水平，卡车的售价必须低于8万美元，轿车的售价必须低于5.5万美元。从对售价的规定来看，奔驰、Lucid和一些Rivian的车型将失去享受这一税收抵免的资格。Fisker、梅赛德斯(Mercedes)和韩国车企则尚未在北美生产电动汽车。 

这7500美元中到底有多少会回到消费者的口袋里还有待讨论。加拿大皇家银行(RBC)分析师约瑟夫·斯帕克(Joseph Spak)近日在研报中写道，他认为消费者不会收到全部金额。

他给出的理由也很容易理解。这一优惠将为汽车制造商涨价打掩护，实际上汽车制造商将与消费者一起分享优惠政策。

由于今年物价一直在上涨，汽车行业涨价的压力很大。斯帕克指出，福特已经将其电动皮卡F-150闪电的价格上调了6000美元到8500美元左右，Rivian将价格上调了1.2万美元。 

涨价是因为成本上升，汽车制造商正试图抵消电池材料以及用于工厂运营的劳动力和能源等其他成本的上升。 

相比购车者，实际上汽车制造商才是税收抵免政策更大的受益者。使用氢气的运输公司是《通胀削减法案》的另一批赢家，其中包括Nikola (NKL)、Plug Power (PLUG)和康明斯(CMI)，这三家公司计划使用氢气作为重型车辆运输的燃料。

使用可再生资源生产的氢气可以享受每公斤3美元的税收抵免（1公斤氢气大致相当于1加仑柴油），这是一笔数目不小的补贴，而且有可能重塑和巩固氢作为交通燃料的格局。 

氢像天然气或石油一样燃烧，但氢气中不含碳，所以燃烧时不会产生二氧化碳。到目前为止最大的问题是制氢成本较高，3美元的补贴可以带来很大的帮助。

7月底参议员乔·曼钦(Joe Manchin)和查克·舒默(Chuck Schumer)达成协议、为气候法案的通过铺平道路后的最初几天，Nikola的股价从大约5.5美元涨到了近9美元，目前已跌回5.5美元左右。

在氢气行业出现了一些兴奋和看好情绪之后，投资者现在要做的是仔细研究哪些与氢气相关的公司受益最大，这也是电动汽车行业投资者一直在做的。 

《通胀削减法案》通过以来，特斯拉上涨了约12%，通用汽车和福特汽车分别上涨了约16%和20%，奔驰和大众分别上涨约3%和6%。相比之下，标普500指数和道琼斯工业平均指数同期分别上涨约5%和4%。

文 |《巴伦周刊》撰稿人阿尔·鲁特(Al Root)

编辑 | 郭力群

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，英文版见2022年8月23日报道“EV Winners and Losers From Inflation Reduction Act. Hint: Tesla Is a Winner.”。

（本文内容仅供参考，投资建议不代表《巴伦周刊》倾向；市场有风险，投资须谨慎。）