央行看美联储会议纪录 提前缩表比加息更可怕

ysc

2022-01-06 20：22 经济日报 / 记者陈美君/台北即时报道



中央银行官员今（6）日解读，会议纪录显示，美国今年可能升息2~3次，且可能提前在3月升息，但比起升息次数，「提前缩表」的影响更为剧烈，而这也是美国10年期公债殖利率迅速反弹、站上1.7%的主因。 情境示意图。 图/路透社

美联储会议纪录释出鹰派讯息，震撼国际金融市场，中央银行官员今（6）日解读，会议纪录显示，美国今年可能升息2~3次，且可能提前在3月升息，但比起升息次数，「提前缩表」的影响更为剧烈，而这也是美国10年期公债殖利率迅速反弹、站上1.7%的主因。

央行总裁杨金龙先前指出，台湾升息有三条件，包括物价上涨率与通膨展望，主要国家升息情况，及岛内纾困振兴的发展;市场人士认为，若美国提前于3月升息，我国升息三大前提里「主要国家升息情况」这一项也将提前达成，台湾确实可能跟进美国脚步提前升息。

对于美联储是否提前至3月升息，央行官员认为，目前仍是未定之天，分析美联储可能在3月暗示市场，实际加息还是6月;不过，如果美国第1季的通胀与就业数据表现强劲，提前于3月升息也并非不可能的事。

央行官员分析，相较于提前升息、多升息一次，对市场影响更大的其实是缩表时间提前，先前美联储释出的讯息为，即使停止购债与升息，也不会急着缩减资产负债表，市场预期，联准会今年内都不会缩减资产负债表。

但这次的会议纪录却透露，美国在升息不久后就会开始缩表，亦即，美国如果3月升息，最快6月就可能缩表，就算是6月升息，最快9月、最迟今年底就会启动缩表，而缩表就是「把资金从市场上抽走」的紧缩货币政策。

「升息三次，对美国10年公债殖利率走势影响不会很大，因为升息影响的是短率而非长率，但这次美债收益率骤弹，主要是缩表时间点提早了」，央行官员说。

美国提前升息、缩表，对台湾等亚洲新兴市场有何影响？ 央行官员指出，美债收益率若站上1.7%以上，对许多投资机构而言是不错的报酬率，可能吸引更多资金汇出投资美债。

杨金龙去年底宣告，我国目前货币政策基调仍为适度宽松，未来一定朝紧缩方向走，且今年有可能、很有可能会升息，只要达成数项升息条件，央行就会在今年「把前年3月调降的1码升回来」。