标普500还能再涨9%？

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标普500还能再涨9%？

Original 雅各布·索南西恩 巴伦周刊  2021-04-20

投资者可以继续买入股票，但晚一点买入可能比早一点买入更合理。

今年目前为止，标普500指数涨幅略高于11%，至4185点，花旗全球股票业务部门对今年年底该指数的点位预期为3800点，目前该指数比这一预期高出8.6%，看起来接下来股市不太可能再次快速飙升。疫苗接种、经济刺激措施和被压抑的需求都是之前投资者哄抬股价的原因。不过，市场研究机构Sevens Report Research创始人汤姆·埃萨耶（Tom Essaye）认为，标普500指数还能再涨9%。这样的情况会发生吗？

标普500指数要想再涨9%需要几个前提条件：美国总统拜登4万亿美元的基础设施计划必须在不大幅上调企业税和资本利得税的情况下获得通过；疫情到今年夏季不再给经济和社会造成影响；通胀不会大幅上升，美联储继续维持低利率；上市公司利润预期必须上升，股市估值继续保持高位。

埃萨耶认为这些都可以实现。他在研报中写道，“这些情况完全有可能实现，如果果真如此，那么标普500指数可能会涨至4400点到4600点左右，或者更高。”据他估计，到今年年底，标普500指数将达到4500点。按这个水平计算，该指数成份股公司的合计每股收益为200美元，前提是估值不会因利润预期变化而发生变化。200美元的合计每股收益是华尔街目前对2022年成分股利润的一致预期。

当然，很多事情都有可能出错。民主党里的中间派可能会限制基础设施计划的内容；由于10年期美国国债收益率仍低于通胀预期，因此即使通胀没有升温，利率也可能继续上升，美国国债收益率上升将提升债券相对于股票的吸引力，从而给股票估值带来压力。这并不是说投资者不应该买入股票，但晚一点买入可能比早一点买入更合理。

文 |《 巴伦周刊》撰稿人雅各布·索南西恩（Jacob Sonenshine）

编辑 | 郭力群

翻译 | 小彩

版权声明：

《巴伦周刊》(barronschina)原创文章。英文版见2021年4月16日报道“What It Would Take for the S&P 500 to Hit 4500 by Year End”。