蚂蚁金服暂缓上市：至少三个月、重新说明业务、重新定价

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蚂蚁金服暂缓上市：至少三个月、重新说明业务、重新定价                                                        
                                                        

2020-11-04                                                                                09:55

                                            
                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                                

                                                                                                        

　　昨晚，蚂蚁集团"A+H"被突然暂缓上市。
　　蚂蚁集团"全球最大IPO"之路接下来会怎么走成为市场最关注的话题。
　　目前，根据多方信息，蚂蚁集团有可能补充材料重新说明核心业务模式和理念、重新定价。
　　需要说的是，监管是否会要求蚂蚁集团按照金融机构IPO要求，履行相关监管流程。如果这样，蚂蚁集团暂缓上市之前要延期三个月。
　　三个月市场瞬息万变，或许可以消减蚂蚁集团一贯的傲慢。

                                                                                                        

　　01
     　　上市倒计时内突然被叫停
         　　昨日晚间，上海证券交易所发布消息称，原申请于11月5日在科创板上市的蚂蚁集团暂缓上市。
　　紧接着，蚂蚁集团在港交所公告，公司同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主板上市亦将暂缓。
　　导火索是马云的那场讲话。
　　10月24日，在上海外滩金融峰会上，阿里巴巴创始人马云的主题演讲引发争议。
　　现场"金句包括"：“中国金融没有系统性风险，因为没有系统，我们的金融还是青春少年，还没有完全成熟起来”。“今天的银行延续的还是当铺思想，抵押和担保就是最当的当铺”。
　　马云讲话后舆情发酵。市场普遍认为蚂蚁的盈利模式值得商榷。
　　11月1日《金融时报》刊发的文章称，要警惕大型互联网公司开展金融业务带来的市场垄断、监管套利、数据安全及保护、信息科技监管有效性以及更易处罚系统性风险等一系列问题。为此，监管层应加强顶层设计，明确市场准入，严格金融业务准入和持牌经营要求，强化功能监管，保持监管一致性。
　　11月2日中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局四部门联合对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。算是监管对市场质疑的回应。
　　也就是约谈同一天，银保监会会同央行发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，就“网络小额贷款业务”设置了天花板：
　　对于贷款金额设置单户上限，自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币30万元，不得超过其最近3年年均收入的三分之一，该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额；对法人或其他组织及其关联方的单户网络小额贷款余额原则上不得超过人民币100万元。
　　与此同时，中国国际经济副理事长黄奇帆也公开指出，支付宝的借呗、花呗钱从哪里来。先从银行贷款，再发ABS，30亿资本经过无限循环，可以放到100倍，搞到了3000亿的规模。
　　到这里，从市场层面到监管层面，均对蚂蚁集团提出了明确的"反对"意见。

　　02
     　　重新上市需要多久？
        　　蚂蚁集团被暂缓上市后，会怎么样？
　　这可能是目前市场最关心的问题。
　　从最新监管层面的表态看，态度是非常坚决的。可以判断蚂蚁集团的后续之路不会那么顺利。
　　综合市场各方观点，比较乐观的认为，蚂蚁集团可能要补充材料，重新说明核心业务和盈利模式、重新定价。不太乐观的认为，监管有可能要求蚂蚁集团按照金融机构上市标准重新走IPO流程，而不是目前的科技金融公司标准，包括向银保监会和央行拿"路条"等。
　　蚂蚁集团上市流程有的如此之快，以及拿到如此高的估值的一个重要原因就是声称自己是科技公司。如果定义为金融机构标准，那么许多东西可能改变，且暂缓时间至少在三个月。
　　蚂蚁集团背后的机构们是否等得起？蚂蚁集团是否经得起严格的检视？
　　 一个有意思的细节是，在昨晚蚂蚁金服的说明里，仍然用了"拥抱监管"这个词。网友调侃：别人都是配合监管，就蚂蚁集团是拥抱。

　　03
     　　尊重与敬畏规则无人例外
        　　市场质疑的除了蚂蚁集团的业务模式外，实际上更不认同的是蚂蚁集团一直以来传递出的价值观：鼓励个体超前消费。
　　此前花呗多个广告被网友diss，普遍认为蚂蚁花呗广告传递出的"底层幸福"并不是真的幸福，真正的幸福感应该是努力工作存钱而不是借贷花钱。
　　而在这次IPO过程中，蚂蚁集团处处表现出的傲慢，更让市场愤怒。

                                                                                                        

　　（蚂蚁集团的募集资金用途说明被指毫无诚意）
　　归根结底，蚂蚁集团宣扬的价值观，与外界感受到的并不一直。甚至大大相反。
　　此番被暂缓上市体现了监管部门坚守金融监管底线和保护广大投资者利益的决心。
　　《经济日报》发布评论称，本着发现问题，解决问题，一切从维护金融消费者权益、保护广大投资者利益的角度出发，监管层决定让蚂蚁集团暂缓上市。此事彰显了资本市场的严肃性，向市场发出明确信号：注册制下，资本市场每个环节都有完善的市场规则、严肃的监管手段。市场各参与主体必须尊重规则、敬畏规则，谁也不能例外。