经济解析／今天股市大涨 会不会只是一日行情？

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2019-07-01 09:46经济日报 记者刘忠勇╱实时报导


美中贸易复谈能否持续带动股市一飞冲天，至少有三个变量。 图为美军蓝天使队的表演。 美联社


美中领导人握手言和，美国总统川普同意暂缓全面对中国加征关税，也恢复双方5月中辍的贸易谈判。 亚洲股市今天（1日）随美股期指应声上涨，但投资人不禁要问，美中贸易谈谈打打，已临近历史高峰的股市和摇摇欲坠的经济还仍承受多少折腾？


●首先，贸易谈判能有几多进展？
市场原本的共识是这次川习会不会有结论，但休兵协议纳入松绑华为禁令，倒是一大意外。

但川普如今将华为视为谈判的筹码，也让贸易谈判更加复杂。 据了解，代表美方主导谈判的美国贸易代表赖海哲向来主张忽让华为和贸易混为一谈，因为这会让已经很难谈的谈判增添变量。

此外，华尔街日报报导说，随谈判重新展开，川普和习近平各自在国内也得安抚各自的强硬派，美中双方的政府都不乏有人主张不必给对方手下留情。

瑞士信贷策略师 Alvise Marino 说：「鉴于过去2个月的状况，要完全排除谈判更多波折，市场可能不太放心。 」

●其次，Fed会不会松一口气？
要知道，美国股市6月扳回5月颓势，标普500指数创22年来最佳上半年涨势，主要是联准会（Fed）立场转为倾向降息的加持。 如今美中双方同意结束为期六周的僵局，虽有助缓解因加征关税导致经济减速的疑虑，也有可能降低Fed近期降息的机率。

上周末以前，期货交易显示市场预料Fed未来一年会降息1个百分点，且反映7月100%会降息0.25个百分点。

加拿大帝国银行外汇策略师 Bipan Rai 指出，由于现有关税仍在，否则除非通膨压力升高，市场可能不太愿意修正对Fed降息的押注。 Rai 说，目前需要的是通膨预期会稳定的消息。

因此，本周公布的就业数字和供应管理协会制造业指数将是一大关键。 瑞士信贷的 Marino说：「若没有新的关税，我认为此时最大风险是美国经济数据变得太强。 」


●最后，是美股风向球─费城半导体指数
被视为产业景气和美股风向球的费城半导体指数暴落暴起，5月曾一度重挫近17%，创下2008年11月来最大单月跌幅，6月却又劲扬12.6%，是2011年以来最大单月涨幅，今年来涨幅更达26.3%。 如今川普表示要有条件恢复美国业者出售零组件给华为，让美国芯片业军心稳定 。

不过，从6月大涨之势看来，乐观心理已有所反应。

Miller Tabak & Co. 说：「问题在于，半导体在初步反应过后能否维持涨势。 半导体业在贸易谈判破裂和川普对华为实施禁令之前，就已面临需求和销售疲弱。 因此，芯片股仍面临相当大的阻力。 」

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