国际财经市场未来一周展望

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2019-05-05 14:51联合晚报 富兰克林证券投顾／提供

欧美股市／观察美经济数据、企业财报及国贸情势
经济数据：美国通膨数据4月CPI/PPI、3月贸易收支、联准会主席鲍尔及多位官员发表谈话、英国第一季经济成长率初值、欧元区4月服务业与综合采购经理人指数终值、欧元区5月Sentix投资者信心、欧盟执委会更新经济展望。

美中贸易协商：在北京的美中贸易磋商结束，双方5月8日将在华盛顿继续进行磋商，白宫发言人桑德斯5月2日表示，美中领导人可能于下周的贸易谈判结束后，决定是否会面敲定贸易协议，由于贸易谈判持续取得进展、川习会有可能举行。 (彭博信息，5/2)

企业财报：美国：标准普尔500企业有60家(12%)将公布财报，包括迪斯尼、Regeneron、美商艺电、泰森食品、美国国际集团等个股。 欧洲：道琼欧洲600大企业95家将公布财报，涵盖汽车、科技、原物料与银行股。 根据Refinitiv预估(4/23)，道琼欧洲600大企业第一季获利及营收年比预估衰退4.2%及成长0.8%，十大产业获利成长与衰退各半，其中以民生消费(19.6%)、工业(13.2%)、医疗(8.3%)、科技(7.2 %)及能源(2.2%)预估正成长，国家别则以比利时、瑞典、英国及法国较佳，德国获利预估衰退13%。

英国脱欧：梅伊政府表示预计本周将结束与工党的跨党派协商，5月7~8日可能举行关键峰会，若双方达成共识，将递交新的脱欧协议法案，若无法达成共识，梅伊政府表示将递交不同的选项供议会投票。 此外，英国地方选举初步结果显示工党与保守党均遭到挫败，小党如自由民主党或独立候选人席次增加，反映民意对两大政党对脱欧处理的不满。 (彭博信息，5/3)

新兴股市／观察中国4月经济数据、美中贸易协商进展
经济数据：关注中国进出口贸易、通膨与信贷供给等4月重要经济数据、巴西与俄罗斯4月服务业采购经理人指数、巴西3月零售销售数据；泰国与巴西央行利率决策会议，预期将分别维持基准利率于1.75%与6.5%不变。 美中双方贸易协商持续进展，美国财长米努勤表示过去一周美中贸易谈判富有成效、报导指美中接近就取消部分关税达成协议阶段，本周由中国副总理刘鹤赴美进行第11轮协商，预期随后可能宣布达成贸易协议， 为5月底或6月初正式签署协议作准备，白宫发言人桑德斯表示，本周贸易协商之后，美国总统川普与中国国家主席习近平将决定是否会面以敲定贸易协议。

中国PMI数据评析：中国4月官方制造业采购经理人指数自3月的50.5下滑至50.1、 财新制造业指数自3月的50.8下滑至50.2，皆不及市场预期，部分原因可能受到3月数据较为优异的回转效应影响，然而两个制造业指数虽都同步放缓但皆仍高于第一季的平均值，中国经济自第二季起回温应无疑虑；此外，观察官方制造业指数，新出口订单指数回升 2.1来到49.2，攀抵2018年中的水平，显示在美中贸易冲突持续降温情况下，出口前景展望有所改善。

债市／预期澳、纽、马、菲将降息1码 巴西持平
利率会议：澳洲(5/7，预期降息1码至1.25%)、马来西亚(5/7，预期降息1码至3%)、纽西兰(5/8，预期降息1码至1.5%)、泰国(5/8、预期持平于1.75%)、巴西(5/8，预期持平于6.5%)、菲律宾(5/ 9，预期降息1码至4.5%)、挪威(5/9，预期持平于1%)、智利(5/10，预期持平于3%)、秘鲁(5/10，预期持平于2.75%)

根据EPFR统计截至上周，新兴国家债券型基金流入24亿美元，为12周来最大量。 富兰克林证券投顾表示，今年前四月新兴国家美元计价债券表现优于当地货币计价债，前者主要受惠于联准会官员预期今年不再升息，美国公债引领主要美元计价债券同步扬升，然而由于美元依然强势，导致当地债受惠于汇兑收益之贡献不明显。 而今，随着美国展现其相对强劲的基本面，尤其是就业热络，将带动消费和物价有上扬压力，美国公债殖利率上扬的空间已高于下跌。

今年来新兴美元主权债价格涨势突出，但也意谓到期殖利率已下滑，即未来收益空间被限缩。 反观当地债市的高殖利率机会仍多，汇价也具便宜的评价优势。 当地债中，看好投资级信评国家的墨西哥、印度尼西亚和印度的公债实质殖利率攀至近几年高档，为难见的投资机会。 而其他的高殖利率市场如巴西政府推动退休金改革有助改善财政状况、阿根廷政府积极稳定金融市场并致力于达到基本财政平衡的目标，均为值得期待的转机机会。