美债市场预期明年实际升息幅度将低于Fed预测

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2018-10-29 12:53经济日报 记者任中原╱实时报导

由于美股重挫，美国公债市场已不认为联准会（Fed）对升息的预测幅度能够落实。 目前交易商预测2019年Fed升息的幅度不会超过2码，而Fed本身的预测是升息3码。 一些投资人认为在考虑通膨后，Fed的政策已经太紧。

TD证券公司指出，如果「股灾」持续，Fed于12月召开会议时将会针对升息幅度进行激烈辩论；尽管预期12月仍将升息1码，但决策官员可能会注意到流动性已经趋紧的信号。 美股若再度出现跟上周一样的跌幅（4%），则12月升息的机率将降到50%。

欧洲美元选择权交易也显示相同情况，交易商开始思考Fed于年底时让市场缓一口气的可能性。

上周10年期美债殖利率共下降12基点，为3.08%，是5月以来最大单周降幅，比十月初时的高点3.26%明显下降。

债市的短期风险，在于本周五（11月2日）将公布的10月就业报告。 如果就业市场续强，或工资加速上升，Fed可能继续紧缩。 彭博信息预估，10月工资年升率可能达到3.2%，远超过9月时的2.8%升幅。

目前Fed仍普遍暗示将维持渐进式升息路径，且12月将笃定升息。 野村证券美国债市策略主管冈卡夫表示，金融情势若持续吃紧，Fed终将暂停升息，但现在可能还言之过早。 如果情势更加恶化，Fed会暂停，但这是2019年的事。



利率期货市场对2019年利率升幅的预测已经下降（白线）预期2018及2019年底的政策利率差距变化（绿线）升息2码 （紫线）升息1码 （红线）不升数据源：彭博信息