美国在降低失业率方面取得了巨大成功，但工资增长和通货膨胀却依旧缓慢，未来数日的几个数据很关键。
过去十年，美联储一直在努力使备受衰退困扰的美国经济恢复健康。它们在降低失业率方面取得了巨大成功，但工资增长和通货膨胀却依旧缓慢，胜利似乎遥遥无期。
但未来一周可能为美联储锁定胜局。
未来九天公布的数据将补齐“数据拼图”，可能显示物价和薪酬上涨速度加快。其他重要的经济头条将给美联储带来更多关键信息，如美国财政部再融资以及大公司财报等。美联储即将实现一个里程碑：货币监管部门全面达成了所有目标，这在金融危机之后是极为罕见的。下面是一些值得我们关注的相关数据。
第一季度的国内生产总值数据当然是周五的重头戏，但就业成本指数可能轻松抢走它的风头。就业成本指数将在周五上午8:30与GDP数据一同发布。金融市场对于通货膨胀压力增大的任何迹象都极其敏感，2月份平均时薪上涨，曾被解读为央行可能加快加息的信号。如果本季度的劳动成本数据强于预期，也可能产生类似的效应。劳动成本上涨对美联储而言是好消息，但美联储官员却一直无法解释为什么在低失业率背景下，收入增长却依旧缓慢。本周五，美国劳动成本数据可能抢走GDP的风头。值得一提的是，第一季度GDP增速可能从2017年末的2.9%放缓至2%。这符合年初GDP增长放缓的规律，经济学家预测第二季度将会反弹。
如果说有一个数据能够证明美联储取得了胜利，则非个人消费支出莫属：个人消费支出是美联储偏爱的通胀指标。预计在3月份的报告中，核心个人消费支出约为2%，恰好实现目标。如果预测成真，这代表美联储基本上完成了国会的两个要求 ： 增加就业（美联储官员认为早已完成了该项任务）和稳定通胀（美联储指定为2%）。诚然，央行行长们更关注趋势而不是一个月的数据，但实现其核心通胀目标，至少将使位于华盛顿的美联储艾克尔斯大楼内稍微松一口气。
5月1日至2日，负责政策制定的联邦开放市场委员会（Federal Open Market Committee）将在华盛顿召开会议，对通货膨胀的双向调控也将成为讨论的议题。美联储官员不会发布新的经济预测，预计也不会宣布加息，但如果物价涨幅较大，美联储可能在会后的公告中更新对通货膨胀的评估。
周三，所有人都将关注与美国财政部再融资公告有关的财政政策，这些政策将说明美国政府计划如何支付日益扩大的预算赤字。一方面，财政部正在努力应对政府日益扩大的财政赤字，另一方面，美联储允许从资产负债表中剥离国债，因此2月份的再融资标志着财政部开始增加票据与债券销售。债券经纪商预测美国财政部将在上一季度的基础上，继续加速全面扩大票据与债券拍卖规模。另外，许多人预计财政部将增加通胀挂钩债券的销售。为什么这对经济至关重要？因为从理论上来讲，债券越多，代表市场利率面临的上行压力越大。
劳工部公布4月份就业报告时，工资压力将再次成为焦点。月度就业报告将显示雇主净增加了多少就业岗位，并使外界可以了解到薪酬的最新变化。市场和美联储将密切关注平均时薪的增长。3月份的平均时薪涨幅为2.7%。
另外一个值得关注的指数是劳动力参与率，因为整体劳动力参与率一直保持稳定，核心劳动力参与率有所提高。高盛（Goldman Sachs）经济学家认为，这一趋势可能正在接近顶点，但包括彭博经济（Bloomberg Economics）首席美国经济学家卡尔·里卡唐纳在内的其他人却认为依旧存在上升空间。他表示：“对参与率的真正考验是工资压力。”如前文所述，到目前为止，工资压力并未得到缓解。
高级别的经济数据并不是凭空出现的：现在是财报季，透过美国公司的财报，我们可以一窥消费者与公司的表现。一方面，他们受益于强劲的经济。另一方面，他们又面临着巨大的不确定性。星巴克（Starbucks）与麦当劳（McDonald’s）将分别在4月26日和4月30日发布季度报告。在紧缩的就业市场当中工资压力是否日益加剧，以及消费者支出是否在增长，这些问题或许可以从这两家公司的财报中找到答案。卡夫亨氏（Kraft Heinz）（5月2日）和家乐氏（Kellogg）（5月3日）的数据或许可以表明通货膨胀水平是否将继续缓慢上升，虽然这两家公司所在的行业普遍不景气，因此很难提高价格。
别忘了还有供应管理协会（Institute for Supply Management）的月度指数。我们可以通过这些指数了解特朗普政府的关税措施，在4月份对美国公司的业务活动和定价能力产生了哪些影响。该协会将在5月1日发布制造业指标，5月3日发布服务业指标。
作者：彭博社 译者：刘进龙/汪皓 | 
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发表于 2018-4-28 09:50 AM
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