耶伦“落幕”会议：美联储按兵不动 暗示3月加息

源济

2018年02月01日 03:00 新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间1日凌晨3点，美联储宣布最新利率决议，维持基准利率区间在1.25%-1.5%不变，符合市场预期。美联储预计通胀率今年将升高，中期内稳定在2%的目标附近。分析人士认为，这一迹象表明美联储3月份或将再次提高借贷成本。

　　美联储在政策声明中称，预计随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场状况将保持强劲。同比通胀率预计今年将上升，并在中期内稳定在委员会2%的目标左右。经济前景的近期风险表现出大致均衡，但委员会正在密切关注通胀形势的发展。

　　委员会预计，经济状况将以一种支持逐步提高联邦基金利率的方式发展；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水平。不过，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所展示出的经济前景。

　　美联储还在另一份声明中提及，鲍威尔将自2月3日起正式就任FOMC主席，并于2月5日宣誓就任。

　　据芝商所“Fed Watch”工具，美联储公布利率决议后，美国联邦基金利率期货暗示3月份加息概率已升至83.5%，而决议公布前为78.4%。

Fed Watch

　　这是耶伦以美联储主席身份主持的最后一次货币政策会议，会后没有主席新闻发布会。决议声明未提及特朗普税改对经济增长的可能影响。

　　Silicon Valley Bank驻加州圣克拉拉的高级外汇交易员Minh Trang表示，美联储政策声明暗示耶伦卸任主席将是一个平滑过渡，为3月加息奠定了基础 。他说：“这对美元来说是个好消息，”美元“已经有点超卖了”。

　　“不出意外，美联储仍然坚持它渐进式的路径，这一条即便顶层更替应该也不会有变化。”CIBC首席经济学家Avery Shenfeld在报告中称，政策声明显示，美联储对于通胀达到2%更有信心了，对于经济的描述则基本没有变化。“这里面没有什么会改变预期的，现在大致就是我们所预期的2018年总共加息三次”。

源济

美联储维持利率不变 并为3月份加息奠定基调
2018年02月01日 04:21 新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间1日凌晨彭博报道，在由美联储主席珍妮特·耶伦最后一次主持的政策会议上，决策者们维持基准利率不变，同时强调了进一步提高利率的计划，从而为下任主席杰罗姆·鲍威尔主持3月份会议时加息奠定基调。

　　“委员会预计经济发展形势，将支持联邦基金利率的进一步逐步上调，”联邦公开市场委员会周三在华盛顿发布的声明中表示。此次声明与之前相比两次加上了“进一步”的措辞。

　　从声明的变化可以看出，决策者承认经济增长更为强劲，并且对通胀率将升至2%目标更具信心；这可能刺激人们对美联储将加快升息速度的预期。官员们还表示，通货膨胀“预计将在今年上行并稳定”在目标附近，这种措辞相比12月份的声明调门有所调高。

　　与此同时， 美联储再次重申：“经济前景所面临的短期风险基本平衡”。

　　耶伦的任期将在本周晚些时候结束，接任的鲍威尔一直以来都支持耶伦的渐进方式。市场广泛预期联邦公开市场委员会下一次会议将实施2015年下半年以来的第六次加息。美联储官员们希望既能让已经绷紧的劳动力市场避免过热，同时又不必快速上调利率，从而扼杀经济。

　　美联储表示：“就业、家庭支出和企业固定投资的增长稳定，失业率保持在低位，”声明剔除了之前提到的飓风破坏。“近几个月来，基于市场的通胀补偿指标已经上行，但仍然在低位。”

　　未达成目标

　　随着美联储渐进加息，政策制定者希望将通胀率提高到2%的目标，他们在过去五年的多数时间都未实现这个目标。尽管全球经济增长前景看好且美联储正收紧政策，金融条件指标继续放松。

　　美联储决策者投票一致决定维持基准隔夜贷款利率在1.25%至1.5%区间不变。官员们还投票决定继续执行去年10月份开始的央行资产负债表缩减计划。

　　联邦公开市场委员会周三在另一份声明中表示，鲍威尔当选为主席，自2月3日起生效。他将于2月5日宣誓就职。

　　FOMC并表示：“以12个月为基础，整体通胀率和扣除食品和能源的通胀率都继续低于2% 。”剔除了原先有关通胀率在2017年下滑的表述。

　　自2017年中期以来，通胀率略有回升，但仍低于央行2%的目标。美联储首选价格指数，商务部公布的一项与消费者支出挂钩的价格指数在12月份同比上涨了1.7%；若剔除波动较大的食品和能源，通胀率为1.5%。

　　这次政策会议之后，耶伦按计划不会召开新闻发布会。美联储决策者将在3月份更新他们的经济预测，鲍威尔也料将首次以主席身份举行会后新闻发布会。

　　新成员

　　美联储的12位地区联储行长每年轮流在政策会议上拥有投票权，克里夫兰的Loretta Mester，里士满的Thomas Barkin，亚特兰大的Raphael Bostic和旧金山的John Williams在此次会议上成为新的投票委员。其中Barkin和Bostic是就职以来第一次投票。

　　委员会还在1月会议上审查了其长期政策目标声明，并重申支持2%通胀目标，同时批准将长期正常失业率更新至4.6%--12月份时的预测中值。

　　几位联储官员曾呼吁反思央行的政策框架，其中包括提高通(68.25, 1.26, 1.88%)胀目标，或者允许物价更快上涨以弥补它们在低位停留的时间。

　　在耶伦执掌美联储的四年时间里，美国失业率已经下降到了自2000年以来最低的4.1%，同时她领导美联储走出了危机时期的紧急政策，让利率摆脱零。耶伦利用低通胀来维持低利率，从而有助于拉动数百万美国人重新就业。在她的领导下，美联储开始更加关注劳动力市场的不平等。

　　鲍威尔接管的经济在去年最后一个季度的年化增长率为2.6%，受强劲企业投资和消费支出的提振。特朗普12月份签署成为法律的减税政策也有可能在2018年提振经济增长，不过美联储和多数分析师认为，减税对经济的长期推动作用很小，如果有的话。

　　美联储政策声明没有提及税改。

源济

一文看懂美联储最新政策声明全文有何变化
2018年02月01日 03:38 新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间1日凌晨3点，美联储宣布最新利率决议，维持基准利率区间在1.25%-1.5%不变，符合市场预期。美联储在政策声明中称，通胀率预计今年将上升，并在中期内稳定在委员会2%的目标左右。预计经济状况将以一种支持逐步提高联邦基金利率的方式发展。

　　以下是美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文，文中最新变化黑体标注，括号内为前次声明措辞：

　　自联邦公开市场委员会12月份会议以来收到的信息显示，劳动力市场继续走强，经济活动一直以稳健步伐上升。就业、居民支出和企业固定资产投资均稳步增长，失业率也保持在低位（预计近期将继续略低于2%）。同比而言，总体通胀率与剔除食品和能源项目的核心通胀率继续低于2%（今年均出现下降）。基于市场的通胀补偿指标近几个月虽然有所上升（新增措辞）但依然处在低位；基于调查的较长期通胀预期指标总体而言几无变化。

　　为履行其法定职责，委员会寻求促进就业最大化和物价稳定。（此处删除了：飓风造成的冲击和灾后重建影响了近几个月的经济活动、就业和通胀，但没有实质性地改变美国经济的前景。）委员会预计，随着货币政策立场的逐步调整，经济活动将以温和步伐扩张，劳动力市场状况将保持强劲。同比通胀率预计今年将上升（预计近期将继续略低于2%），并在中期内稳定在委员会2%的目标左右。经济前景的近期风险表现出大致均衡，但委员会正在密切关注通胀形势的发展。

　　考虑到已经实现的及预期中的劳动力市场状况和通货膨胀形势，委员会决定维持联邦基金利率的目标区间在1.25%至1.5%（委员会决定将联邦基金利率的目标区间提高到1.25%至1.5%）。货币政策立场依然宽松，从而支持强劲的劳动力市场状况和通胀率持续向2%回归。


　　在确定联邦基金利率目标区间未来的调整时机和幅度时，委员会将评估已实现的和预期的经济形势与其就业最大化以及2%通胀目标的对比情况。这方面的评估将考虑广泛的一系列信息，包括衡量劳动力市场状况的指标、通胀压力与通胀预期指标，以及金融和国际动态的数据。委员会将密切关注实际和预期通胀状况与相对应通胀目标的对比情况。委员会预计，经济状况将以一种支持进一步逐步提高联邦基金利率的方式发展；联邦基金利率可能在一段时间内继续低于预期的长期水平。

　　不过，联邦基金利率的实际路径将取决于未来数据所展示出的经济前景。

　　投票赞成美联储货币政策决议的FOMC委员包括：美联储主席耶伦、副主席杜德利、里士满联储主席Thomas I． Barkin（新增）、理事博斯蒂克（新增）、理事布雷纳德、（费城联储主席哈克本次会议不具投票权）、（达拉斯联储主席柯普朗本次会议不具投票权）、克利夫兰联储主席梅斯特（新增）、理事鲍威尔和美联储理事夸尔斯。（投票反对的委员包括：芝加哥联储主席埃文斯、明尼亚波利斯联储主席卡什卡利，他们倾向于在这次会议上维持利率不变。---删除语句，此次会议一致支持维持利率不变）。

源济

机构热议美联储政策声明：市场仍低估其加息意愿
2018年02月01日 04:16 新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间1日凌晨3点，美联储宣布最新利率决议，维持基准利率区间在1.25%-1.5%不变，符合市场预期。美联储在政策声明中称，通胀率预计今年将上升，并在中期内稳定在委员会2%的目标左右。预计经济状况将以一种支持逐步提高联邦基金利率的方式发展。声明发布后，引发全球顶尖机构热议。

　　Brean：市场依然低估美联储加息意愿

　　Brean Capital固定收益策略主管Scott Buchta在研报中写道，市场继续低估美联储未来几年在经济好转情况下稳步加息的“意愿和愿望”。减税的全面效果将在2019年实现，目前市场预计今年3次加息、明年加息1次。美联储长期点阵图如果3月份有所升高，“我们不会感到惊讶”。

　　法国农业信贷银行：FOMC和月末因素结束，美元将反弹

　　法国农业信贷银行策略师Vassili Serebriakov认为，FOMC会议声明波澜不惊，没有利空交易线索，美元将有所舒缓。市场已经完全消化3月加息可能性，所以FOMC声明没有太大的变化。下周会有很多美联储官员讲话，所以也许到时候会有更多信息。随着对美元不利的月底调仓结束，“美元有调整反弹的空间”。

　　CIBC：即便美联储主席换人 渐进式的政策路径预计也不会变

　　鲍威尔将自2月3日起正式就任FOMC主席，并将于2月5日宣誓就任。CIBC首席经济学家Avery Shenfeld在报告中称，“不出意外，美联储仍然坚持它渐进式的路径，这一条即便顶层更替应该也不会有变化。”FOMC觉得“征服通胀现在还不需要再加息一次”。政策声明显示，对于通胀达到2%更有信心了，对于经济的描述则基本没有变化。“这里面没有什么会改变预期的，现在大致就是我们所预期的2018年总共加息三次”。

　　Silicon Valley Bank：声明暗示耶伦退位将是平滑过渡

　　Silicon Valley Bank的高级外汇交易员Minh Trang表示，美联储政策声明暗示耶伦卸任主席职位将是一个平滑过渡，为3月加息奠定了基础；这对美元来说是个好消息，美元“已经有点超卖了”。

　　嘉信理财：预计2018年美联储加息三次

　　嘉信理财策略师Kathy Jones称，FOMC政策声明并没有太多变化，美联储似乎很有可能在3月加息；预计2018年美联储加息三次；投资者可能低估了美联储新任主席可能带来的变化；美国10年期国债收益率将升至3%。