全球最大对冲基金桥水将在华成立大型投资基金

源济

全球最大对冲基金桥水计划在中国组建一个大型投资基金，此举将令创始人Ray Dalio获得西方大型金融公司在这个全球第二大经济体几乎未曾有过的影响力。

2011年，桥水创始人Ray Dalio（左）与当时的中国副总理王岐山在北京会面。自Dalio首次踏足中国三十多年后，这家对冲基金公司计划在该国组建一个大型投资基金。 图片来源：ZHANG DUO/XINHUA/ZUMA PRESS
ROB COPELAND / BRADLEY HOPE / JAMES T. AREDDY
华尔街日报  2017年 09月 11日 11:13

桥水(Bridgewater Associates LP)计划在中国组建一个大型投资基金，此举将令创始人Ray Dalio获得西方大型金融公司在这个全球第二大经济体几乎未曾有过的影响力。

桥水早已为中资机构和中国政府管理着数十亿美元海外投资。该基金还是为数不多的获准在中国本地金融市场直接交易的海外机构之一。

这家全球最大对冲基金的下一步行动将更加宏伟。在中国政府的批准下，桥水计划通过在中国组建一个新基金在华筹集数十亿美元，以在本地买卖资产。新基金的规模以及目标此前未曾公布。

现年68岁的Dalio自1984年首次踏足中国以来就被这个国度深深吸引。据前任及现任雇员透露，他此后数十次回到中国，并仔细研究中国文化，而他所创立的桥水也体现了中国政治意识形态的一些方面。随着西方投资者以费用高昂而回报不多为由不断从对冲基金撤资，中国可能对桥水的未来至关重要。

桥水已经为旗下现有对冲基金从中国主权财富基金中国投资有限责任公司(China Investment Corp., 简称﹕中投公司)和中国国家外汇管理局等中国客户筹集了数十亿美元资金。

桥水为一些客户建立隔离投资组合，这些资金不允许做空人民币。在中国，任何国内机构都不得对人民币进行投机性做空。

2015年9月，白宫设宴招待中国主席习近平，Ray Dalio出席了国宴。 图片来源：ANDREW HARRER/BLOOMBERG NEWS
目前桥水设在中国的唯一办事处位于上海环球金融中心(Shanghai World Financial Center) 28楼，门面不大。这也是该公司在康涅狄格以外的唯一办事处。不过，这家对冲基金正准备在北京开设其第二个中国办事处。

多年来这家对冲基金公司在其上海办公室里为客户提供每日研报。桥水对人民币和其它资产的押注主要是通过境外金融工具进行的。桥水属于宏观经济对冲基金公司，其押注遵循的是对一国货币升值或贬值等全球性趋势的预期。

该公司缴存了规定的资本金，并为其第一大基金投资规模9万亿美元的中国一级债券市场获得了监管批准。

为在中国国内市场开展交易，桥水正在设计一个专门瞄准中国证券的基金。这一基金以桥水的低费率产品组合All Weather为模板。All Weather遵循“风险平价”(risk parity)策略，并且采用计算机驱动押注。Dalio大部分个人资产净值也是运用这一策略投资的。

面对市场每日的起伏，All Weather会自动买入及卖出投资以维持一个平衡的长期策略。Dalio向桥水员工表示，最适合中国及海外投资者的可能是一种摆脱市场主动投机的机械投资方式。未来他希望通过该公司旗舰对冲基金交易中国资产。

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