未来一周市场展望

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2017-02-12 13:33联合晚报 本报讯


欧美股市／观察经济数据、联准会主席叶伦证词

经济数据：美国留意1月消费者物价指数、零售销售、新屋开工及建筑许可等数据，联准会主席叶伦将赴参众两院金融委员会作证、发表半年度货币政策报告；2月14日德国第四季GDP、1月CPI、英国1月CPI、欧元区12月工业生产、德国2月ZEW调查现况、欧元区第四季GDP。


企业财报：根据彭博信息统计至2月9日止已公布财报的353家标准普尔500企业中，有66.6%公布上季获利优于预期，本周预计有56家（11%）标普500企业公布财报，包括戴文能源、应用材料、思科系统、Alexion制药等个股。 根据Factset于2月3日统计标普500企业2016年第四季获利预估成长4.6%，连两季正成长且自去年底预估成长3.1%上修，其中，以科技及医疗产业获利优于预期的家数比例最高，金融及能源产业实际获利的惊喜程度最大。



新兴股市／观察巴西零售销售、油价、美元指数

德意志银行于2月9日表示，随着全球经济显露复苏迹象，而且美国刺激政策不会那么快出笼，加上联准会对升息态度谨慎，新兴市场仍可受惠资金的流入。
在潜在的政治与政策风险方面，中美与中俄关系为首要观察方面，而土耳其与南非则面临内部政治风波的挑战。

通膨压力方面，近期物价上移，主要来自油价上涨因素，但随着时间经过，油价的年增率表现将会迟缓，对通膨的传导效应将会下降。

富兰克林证券投顾表示，正值复苏阶段并重获投资人目光的新兴市场，在2016年底之际，因川普的胜选而被打上问号，虽然一些风险因素依然存在，新兴市场仍旧充满投资机会。 从客观数据来看，新兴市场国内经济的趋势发展日趋正面，且经济独立性越来越高与区域贸易的盛行，可抵销美国贸易、货币政策的潜在冲击。



亚洲股市／观察中国物价指数等经济数据、日本GDP

经济数据：中国将公布外国直接投资、货币供给、物价指数等1月经济数据，印度将公布CPI、WPI等1月物价数据，日本将公布去年第四季GDP成长率。

港股走势评估：在香港挂牌上市的国企股，相对A股仍明显折价具补涨空间，香港市场亦有科技、健康医疗、博弈、汽车等具独特性的股票，加以国企股、港股具备较高股利率、低本益比优势，在中国经济持稳、企业获利回升的前提下，预期香港市场可望持续获得来自中国本地与外资资金的挹注，且3月初中国人大政协两会即将召开，政策利多仍可期待。



债市／观察各国利率会议、美国经济数据

利率会议：智利（2月15日，预期持平于3.25%）、瑞典（2月15日，预期持平于-0.5%）、印度尼西亚（2月16日，预期持平于4.75%）

经济数据：美国以密西根大学消费者信心指数、CPI、零售销售、新屋开工及销售等数据为主。 目前市场预估消费者信心指数、新屋开工较上期保守，零售销售及新屋销售则乐观看待；欧洲则以贸易收支、采购经理人指数及CPI为主。 据EPFR统计截至2月8日，新兴国家债券型基金单周再流入25亿美元，过去六周有五周流入。 美国川普政策将刺激已处于景气循环末段的美国经济，未来一至两年会有成长再增及通膨高涨的环境，风险性资产还有表现空间，



汇市／观察法国大选选情、新兴市场货币走势

外界对倾向脱欧的法国总统候选人雷朋心存忧虑，摩根士丹利银行建议客户卖出欧元，因为认为相关风险未表现在汇率中（彭博信息，2月7日）。 新兴市场部分，富兰克林证券投顾于2月1日认为，墨西哥披索在没有考虑川普效应的公平价格大约为13元，如果把边境税20%考虑进来，公平汇价为14元~16元，目前超过20元，显然过度贬值。


高盛证券于1月5日看好新兴市场货币中巴西、俄罗斯、印度及南非币，因其对美国贸易关联度较低、经常帐持续改善、通膨回落及较高殖利率，可望受投资人追捧，惟考虑资本流出及可能发生的贸易摩擦，看贬美元兑人民币年底目标价将在7.3。

瑞穗银行表示看好印度卢比和印度尼西亚盾前景，其中印度卢比有望受惠高殖利率及经济成长力道强劲吸引资金流入。 德银于12月20日认为整体新兴市场货币相较2013年时币值已大为被低估，评价面有望支撑货币回扬，看好南非币及俄罗斯卢布可望受惠经济成长回温及汇率便宜机会，以及高息货币如巴西里拉亦可有续扬空间。

数据源／富兰克林证券投顾

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