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2016年12月23日 18:56 界面
美国大选后，经济增长和通胀预期的上升，及政策重点由货币政策向财政政策转移，促使新兴市场债券发行放缓，全球债券收益率一路走高。
然而，就在全球债券市场哀鸿遍野的同时，却有一类债券资产依然被投资者看好，那便是美国公司债，尤其是垃圾级公司债。
此前，通胀率和利率双双在低位徘徊，一度使近14万亿债券的收益率跌至负值。美国基准10年期国债收益率曾在今年7月跌至1.32%的低点。
随后因特朗普意外胜选，导致投资者对经济增速和通胀加快的预期升温，上述债券的收益率在短短两个月里上涨逾80个基点，迅速逆转跌势。
周四，基准10年期美国国债收益率已触及2.55%，接近2014年9月以来的最高。
据英国《金融时报》报道，随着美国国债收益率持续攀升，固定收益投资者纷纷将资金转移至公司债，尤其是垃圾级公司债，期望特朗普上台后的税务改革和更快的经济增速能使这些公司的盈亏情况得到改善。
图片来源：视觉中国
《华尔街日报》指出，大选后美国大型公司并未放缓发债的速度，而这正值经济扩张相关预期令公司债和国债收益率差收窄之际。
一个乐观的迹象是，投资级和低评级公司债的收益率涨幅低于国债。换种说法就是，公司债的价格跌幅不及国债。这意味着投资者在押注经济状况持续改善，从而能确保公司有能力偿还债务。
《金融时报》的报道还指出，油价从1月低点反弹，也使高收益公司债受到提振。高盛(239.6, -0.52, -0.22%)的策略师将高收益能源债作为明年的投资首选。
分析人士预计，2017年能源公司的违约事件也将减少。惠誉本周预计，到明年末，往绩12个月美国高收益能源债违约率将从今年11月时的18.8%降至3%。
另外，美国公司债市场的投资者还将有可能从潜在的债券供给萎缩中获益。特朗普此前曾提议废除净利息支出的税费抵扣，这将使公司涉足债务市场的动力减弱。
美国银行(22.48, -0.06, -0.25%)策略师称，特定税收优惠的减少或将最终促使高评级公司债券市场规模缩水十分之一，或大约8300亿美元。如果债券总供给下降，那么收益率将下跌，债券价格则将获支撑。
总体而言，美国高收益债券今年实现逾16.5%的回报率，为2009年以来的最佳年度表现。
另外也有分析人士咯是平东欧看好亚洲的高收益率债券。据彭博社报道，总部设在日内瓦的资产管理公司Lombard Odier建议投资者，不要做风险资产空头，而要“尽可能多”地持有亚洲高风险债券敞口。 |
狗仔卡
发表于 2016-12-23 09:41 AM
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发表于 2016-12-23 01:37 PM
