每逢美国总统大选投票日，针对投资的谨慎情绪通常会达到顶峰，在投票日过后的几个月，这种不安情绪和不确定性会逐渐消退。
行人在纽约证券交易所附近的华尔街上行走。 图片来源：MICHAEL NAGLE/BLOOMBERG NEWS
JOSH ZUMBRUN
华尔街日报 2016年 11月 08日 16:02
旧的不确定因素消失，新的不确定因素又来了。
即使谁最终在明年1月份入主白宫的谜底揭晓，不可预测性或许仍将对市场和经济造成影响。各种分歧会给美国国会带来打击，也会给美国两大政党本身造成冲击。这次美国总统大选的不寻常之处在于有关政策的讨论非常少，下一届美国总统在选举结束后组建内阁或推进议程时可能会面临很大困难。
经济学家认为，这样的政治不确定性可能会伤害经济。如果这种谨慎情绪持续存在，企业就会暂停投资和招聘活动。
不过，好消息是，从历史情况看，选举日通常是可能造成最大负面冲击的时刻，未来几个月这种令人不安的情绪以及所有新出现的不确定性都将慢慢消退。
虽然今年美国劳动力市场基本上较为稳定，薪资增长速度也在加快，但企业还是削减了投资，美国股市自8月份以来已累计下跌约5%。许多经济学家将造成这种情况的部分原因归咎于总统大选带来的不确定性。
保守派研究机构American Enterprise Institute的经济学家Kevin Hassett称，在大选进行之时，政策方面的不确定性达到了顶峰。Hassett对近几次大选带来的不确定行进行了量化研究。
不确定性的影响也波及金融市场。大选前夕，标准普尔500指数成分股的市盈率通常会下降。平均而言，至少到大选结束六个月后，市盈率才会再次开始上升。
目前股票市盈率已经下降了三个月。
大选前夕，公司债和美国国债的收益率之差通常会扩大；在投资者对企业前景感到担忧时这一收益率之差通常扩大。从以往情况看，这一收益率之差平均需要约九个月时间才会稳定下来，但之后也会收窄。
不能保证本轮选举周期会与上述情况完全吻合。上述情况都是平均值，而非自然规律。许多按照过去模式对此次大选所作的预测都已经被打破。
然而，即便在今年这种最极端时期，出现最不受欢迎的总统候选人，对于美国拥有完全不同的愿景，仍有理由相信过去的模式可能继续存在。 | 
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发表于 2016-11-8 05:59 PM
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发表于 2016-11-8 06:44 PM
