欧洲央行政策会议五大看点

源济

投资者将密切关注欧洲央行行长德拉吉的新闻发布会，以寻找欧洲央行下一步行动的线索。本文是有关这次会议需要了解的五个问题。

欧洲央行行长德拉吉9月份在一个新闻发布会上讲话。 图片来源： MICHAEL PROBST/ASSOCIATED PRES
TOM FAIRLESS
华尔街日报  2016年 10月 20日 14:28

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)周四任务艰巨。投资者紧张不安：欧洲央行1.7万亿欧元（约合1.87万亿美元）的债券购买计划将于明年3月份到期，决策者尚未暗示下一步行动。作为这种紧张情绪的反映，10年期德国国债收益率在欧洲央行9月份会议之后已转为正值，为6月份以来首次。投资者将密切关注德拉吉的新闻发布会，以寻找欧洲央行下一步行动的线索。

看点一、欧洲央行本月将有何动作？

按兵不动。决策者预计将推迟重大决策直到12月初，届时他们将获得最新经济预测。与此同时，德拉吉可能向投资者保证，欧洲央行每月800亿欧元的债券购买计划不会很快结束。本月早些时候的一份报道说，欧洲央行可能开始逐步缩减债券购买规模，这一消息引发市场骚动。

看点二、经济状况有多糟糕？

保持平稳。经济增长稳定，增幅可能温和，而且欧元区到目前为止似乎经受住了英国脱欧公投的冲击。但前景黯淡：未来12个月欧洲将经历几次重要公投和选举，包括12月份具有里程碑意义的意大利全民公投。不过，油价已经企稳，欧元兑美元盘跌，这对该地区出口商是个好兆头。

看点三、欧洲央行会再度扩大刺激政策吗？

没错。大多数经济学家预计欧洲央行将把刺激计划期限延长至少六个月，可能在12月8日的政策会议上采取行动。欧元区通胀率仍仅为0.4%，远低于欧洲央行略低于2%的目标。欧洲央行官员强调，已经把投资者扩大刺激举措的预期融入他们自己的预期。这意味着，如果决策者不推出新的刺激举措，结果可能令人失望。

看点四、欧洲央行会面临无债可买的风险吗？

欧洲央行对量化宽松计划中可以购买的债券做了严格限制，这意味着该行可能很快在一些市场面临无债可买的窘境，尤其是德国国债。欧洲央行内部人士正在重新评估量化宽松政策的设计，以确保该计划得以持续。德拉吉可能在本月宣布对刺激计划进行调整，但预计相关讨论将存在争议，决策者也许更愿意等到12月份再采取行动。

看点五、银行业情况如何？

今年年初以来，欧洲银行股一路走低，在低利率环境下，投资者对银行未来的利润前景感到担忧。这似乎将困扰欧洲央行：央行高级官员近日警告称，银行股疲软可能削弱银行放贷能力。这意味着欧洲央行可能暂时不考虑进一步降息。