德银恐成新海啸第一张骨牌

ysc

2016-07-08 05:20 经济日报 编译廖玉玲／综合外电



德意志银行（Deutsche Bank）股价跌到历史新低，今年来市值接近腰斩。

国际货币基金（IMF）的最新研究警告，在所有足以「摧毁整个金融体系」的大银行中，又以德银风险最高。

此外，德银的美国部门是唯二家未通过联准会（Fed）压力测试的大银行，而且是连续第二年没过关。

IMF和Fed还不是唯二认为德银很危险的大型机构。德国媒体世界报（Die Welt）报导，知名富豪投资人索罗斯已建立了德银的空头部位，要做空德银0.51%在外流通股，也就是相当于75亿美元的股票。

Berenberg分析师James Chappell估算，德银的杠杆比达40倍，「若面临信用市场流动性紧缩的状况，德银的获利能力便会受限，核心获利力也会受创，很难想象不扩大筹资如何能逃过一劫？」

维系一家银行的关键是资本适足率，最低门槛是7%，而德银为11%，大约和英国巴克莱差不多。不过德银没有强大的零售银行和信用卡事业，以平衡其较大且风险较高的投银部门。

此外，德银有两大「门神」，一是其共同执行长克莱恩（John Cryan），他是非常保守、务实的人，此刻正致力于降低德银的负债，且会加倍努力。

另一个门神则是德国财长萧伯乐。他日前说，德银「坚硬如磐石」。

这不只是对银行有信心，也在暗示有钱的德国政府绝对不会坐视不管，让德国、甚至是全欧洲最重要的银行受到任何伤害。

从帐面上来看，德银目前市值不到200亿美元，只剩净值的三分之一不到，虽然其它银行也面临类似的状况，但德银的情况最糟。

这也难怪许多人担心德银会成为新一波金融海啸的第一张骨牌。

ysc

2016-07-08 05:20 经济日报 编译任中原／综合外电



依据FactSet研究机构的数据显示，全球20家大型银行今年来股价总市值「大失血」25%，总额达4,650亿美元，以欧系银行失血最为惨重。

全球银行股市值剧减并不能完全归咎于「英脱」，今年初以来由于中国经济成长减缓、美国升息预期及油价重挫，都对银行股价造成下压。

银行股价下跌将使银行业更难募集资金，成本也将更高。股价下跌也将使银行主管的态度转趋保守，宁愿等待股价回升才设法增资，但结果使财务状况更糟，导致股价进一步下跌，形成恶性循环；同时银行员工拥有的认股权也丧失吸引力。



全球银行大失血 图／经济日报提供


华尔街日报检视20家美、英、瑞士、日本及中国最大型的银行后发现，今年来意大利联合信贷银行市值已流失近三分之二，苏格兰皇家银行缩水56%，德意志及巴克莱银行市值也都腰斩；市值减幅最小的有摩根大通及中国工商银行，都缩水约10%。若以本地货币计算，只有渣打银行今年来的市值持平。

日本三菱日联、三井住友及瑞穗等三大银行今年来的总市值也蒸发9.6兆日圆（约950亿美元）。

欧系大型银行已不复昔日风采。例如联合信贷、德意志及瑞士信贷三大银行的总市值还不及高盛一家，而高盛今年的市值也缩水约20%。目前欧洲各国政府与欧盟当局正针对是否能对银行业直接注资，争得不可开交。

不过多家银行仍表示目前无须增资。美国联准会最近对银行业进行「压力测试」后，确认各大银行都经得起市场风暴冲击，并同意大银行将部分股金退还股东。

但银行业股价重挫却显示投资人对银行缺乏信心。例如意大利联合信贷银行的股价／净值比仅21%，德意志银行约26%，与金融海啸最严峻时相当。20大银行中只有富国银行的股价／净值比超过1，摩根大通银行接近1。

源济

lakeFJ

rightonmoney

惨啊，被剪羊毛了。

风行过

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