4/8/2016 A股收评：沪指跌0.78%黑周五再现 创业板跌0.83%

源济

收评：沪指跌0.78%黑周五再现 创业板跌0.83%
2016年04月08日15:00 新浪财经

　　新浪财经讯 周五早盘，沪深两市双双低开，沪指开盘失守3000点，随后两市继续下挫，三大股指呈低位震荡态势。午后开盘，沪指持续震荡下挫，盘中小幅跳水，沪指最大跌幅逾1.5%，创业板盘中失守2200点，两市走弱人气低迷，黑色周五再现。临近盘尾，股市跌幅收窄。盘面上，黄金、充电桩板块飘红，题材股重挫，两市逾1700股飘绿，成交量有所萎缩。

　　截止收盘，沪指报2984.96点，跌23.46点，跌幅0.78%，深成指报10413.54点，跌91.34点，跌幅0.87%，创业板报2229.93点，跌18.75点，跌幅0.83%。

　　板块方面，黄金、充电桩、钢铁涨幅靠前，船舶制造、券商、手机支付、军工、国产软件跌幅靠前。成交量方面，沪市成交2073.4亿，深市成交3777.3亿，两市共成交5850.7亿。

　　新浪财经首席评论员老艾[微博]表示，在下午2点半的关键时刻，老艾在微博里说“最后半小时会反抽一下，目标是收在2980以上。”结果天助咱们股民，在最后时刻发起反攻，最终收在2985点，老艾蒙对了！今天已经触及20日线这个上升通道的下轨，回调已结束，下周反弹的概率很高！大家可以借调整之机多挖掘一下潜力板块，这个时候好股票反而容易浮出水面，如果你抓住了，就能实现反败为胜！（点击阅读全文）

　　后市展望

　　巨丰投顾，今日，股指低开震荡，盘中反抽力度不强，总体低开震荡表现。对于昨日以及今日的回撤，应该说上方压力是早已存在，回撤也是理所应当，但还有另外一条消息的隐忧。那就是减持解禁令到期事件，虽然有误读的成分，但仍需警惕解禁风险，这也是市场担忧下造成回撤的主要原因。对于大盘，应该说回撤还会继续，但空间不会太大，随时止跌回升可能性较高，或者说，这里的回踩更多的是假跌，下周或将探底回升，重新崛起。总体上看，巨丰投顾郭一鸣认为，目前政策面较为宽松和积极，而市场操作热情和信心逐步建立，随着深港通的预期强烈，后期市场或呈现深强沪弱的局面，可适当把侧重点向深市转移。

　　西南证券(8.190, -0.16, -1.92%)策略分析师朱斌指出，目前，市场反弹仍在继续，但动能正在衰减中。原有的利好因素对市场的刺激作用已经边际递减，而明显的利空因素还未出现，市场仍将维持震荡格局。

　　朱斌分析，从经济面来看，宏观经济仍在复苏中，但对市场的刺激作用在减弱。从资金面来看，货币宽松导致的过剩资金有可能从房地产领域向资本市场转移，这对市场构成一定支撑。从政策面上来看，“战新板”缓行的刺激作用逐渐消退，IPO仍然有条不紊持续推进。

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任泽平：“国家二队”股市维稳表明监管层呵护市场
2016年04月08日13:51 中国证券网

　　来源：国泰君安(18.880, -0.31, -1.62%) 作者：任泽平

　　1、近期由于DDM模型的分子企业盈利边际改善和分母风险偏好修复，开启春季行情。驱动力来自美联储加息低于预期、美元走软、大宗价格反弹、人民币汇率 暂稳、注册制战兴版推迟、企业补库、地产投资反弹、经济小周期回升、物价温和上涨、文革语境熄火、技术官员得到提拔重用等。

　　市场的线索是清楚的，先是投资回升和库存预期推动的大宗周期上涨，然后是风险偏好修复推动的成长小票上涨，未来看这两条逻辑的强弱变化。

　　2、放眼长远，考虑到流动性溢价和股市释放风险已十个月，A股未来可能正进入震荡筑底阶段，类似于L型或中间有波动的W型。经过ABC三浪下跌，市场可能进入X浪，通过波动来确认底部，两会期间二次探2600是对短期底部的确认。

　　与2014-2015年做趋势投资不同（2000点买进去，5000点卖出来），2016年是存量博弈下的结构性行情，战术上要打一枪换一个地方，传说中的高抛低吸波段操作也可以做了。

　　3、总的判断3-4月份总体安全：经济小周期回升会持续到2季度，2季度末以后可能回调或低于预期；物价温和上涨有助于企业盈利改善，尚不挑战3%的通 胀警戒线；中美似乎在货币政策和汇率上达成了某种配合，美联储不加息，人民币不贬值；债转股、国企改革试点、“国家二队”股市维稳等短期利好释放。

　　搞什么？考虑到经济仅是小周期回升，市场对周期U型复苏或反转持怀疑态度。既然是存量博弈下的结构性行情，搞大的难以形成共识，因此风格在风险偏好修复带来的成长股上。各种主题故事，不管真假，只要逻辑能讲的通，一开始不能不信，到最后不能真信。

　　4、向下破位、未来会破坏春季行情的逻辑一定是周期回调和风险偏好再度下降两大逻辑主线，可能的风险因素来自：美联储议息再起，美元再度走强，人民币被 动走软；房地产投资增速回升到5%后在2-3季度，低于市场U型周期预期；通胀回升超预期，引发货币政策转向担忧；微观资金链断裂。关键中的关键是看经济 和汇率能否HOLD住。

　　向上突破、能够开启新一轮行情的中期逻辑可能来自：改革从方案准备进入落地攻坚、新干部考核条例、监管层呵护市场盘活存量、去杠杆去产能关键是需要发展股权融资以及相关制度安排等。

　　5、债转股可以理解为短期利好，我们的评论就是一个字：“拖”，拖延企业出清和银行不良暴露。如果能够配合供给侧改革五大任务之首：去产能，则可以理解 为长期利好，这需要勇气。1999年1.4万亿不良剥离（相当于GDP的15%，当时GDP规模9.2万亿，2015年67.7万亿），那是因为当时朱镕 基总理同时推动纺织压锭、清理三角债、国企抓大放小等供给侧改革，朱总理1998年在就职演说上坚毅而动情地讲：“不管前面是地雷阵还是万丈深渊，我都将 一往无前，义无反顾，鞠躬尽瘁，死而后已。”否则的话，如果没有落后产能供给侧出清的债转股，实质上是保护落后产能和无效率国企，就像2009年的财政4 万亿刺激、2014-2016年的货币放水一样，在错误的方向上一路狂奔。

　　崛起吧中国，为改革背水一战！

　　6、对国家二队梧桐树投 资维稳，我们有几点推测：表明了新监管层呵护市场，新班子是团结的班子，是有可能行稳致远的班子；虽然经历了一些曲折，但是中央发展直接融资推动经济转型 创新的战略意志未变；钱从哪里来？前期干预汇市，外管局卖出美元，手里收了人民币，有资产配资需要；证金是拆借短融的短钱，外管局梧桐树的人民币可能是长 钱；新班子熟悉外管工作。

　　7、债市中期还要看多，但受通胀预期、经济小周期回升影响，债市短期稍息。

　　8、基本结论是，经济政策市场在底部区间，关注供给侧改革、债转股、国企改革试点、一线地产调控、“国家二队”股市维稳、通胀预期、小周期回升、美元人民币汇率等。

源济

收评：沪股通净买入0.71亿 午后抄底近5亿元
2016年04月08日15:15 新浪港股

　　新浪港股讯 4月8日消息 截止A股收盘，沪股通净买入0.71亿，当日额度剩余129.29亿，余额占比100%，港股通净买入4.78亿，当日额度剩余100.22亿，余额占比97%。自去年10月28日以来，港股通已经连续五个月实现净流入，近几个月的月度净流入规模呈现不断上升的态势。

　　今日午盘数据显示，沪股通净卖出4.19亿。分析人士称，午后沪指再度走低，沪股通资金应该是顺势抄底，以沪股通以往资金买入的情况看，A股下跌时买入最多。

　　据悉，本轮外资加码A股始于上证综指阶段性见底的1月底。其实，查看RQFII ETF的申赎记录可以发现，每当A股出现恐慌性大跌创出阶段性低位时，总能看到外资进场抄底的身影。

　　相关报道称，在2015年9月A股处于阶段性底部时，同样看到外资很果断地持续加仓，在去年9月9日至11月5日期间，南方富时中国A50 ETF的基金规模迅速飙升，从14.63亿个基金单位一路增加至21.695亿，净流入资金逾80亿元人民币。其后，上证综指成功从3000点回升至 3600点之上。

　　观察沪股通的数据同样可以发现，每逢A股大跌，外资都会逢低吸纳。以去年6月A股出现恐慌性暴跌时为例，在去年6月15日至7月3日的三周里， 沪综指周跌幅分别为13.32%、6.37%和12.07%，而沪股通此三周分别累计净买入65.18亿元、37.15亿元和86.22亿元。去年8月份 亦是如此，沪综指当月下挫12.49%，而沪股通在8月24日至8月28日的五个交易日里，额度累计使用263.22亿元，打破沪股通开通首周使用 250.74亿元额度的最高纪录。

　　“A股出现恐慌性下跌时，香港市场的A股ETF经常会逆势出现大规模申购，一部分原因是A股跌得太快香港市场跟不上，基金出现溢价，套利资金就 在二级市场卖空RQFII A股ETF，然后再在一级市场申购，赚取无风险收益。当然，也会有一些海外长线机构认为A股下跌过度、估值具有吸引力而入场低价吸筹。”

　　统计数据显示，南方富时中国A50ETF的申购和赎回，与基金的溢价水平，存在明显的正相关，即每当基金市值较净值出现溢价时，经常会出现投资者申购基金，而当基金出现折价时，则会有资金流出。