伊尔艾朗：全球股市看跌10％

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2016-03-26 03:49 经济日报 编译任中原／彭博信息电



伊尔艾朗预期未来全球股市可能下跌5%到10%。 美联社


著名经济学家兼投资专家伊尔艾朗指出，股票、公司债及银行贷款等风险性资产目前都大幅震荡，令投资人如坐「云霄飞车」般大起大落。他预期，未来几个月内全球股市可能下跌5%到10%。

伊尔艾朗表示，股市下跌虽不确定，但波动幅度将更大，若下跌将使基本面疲软的效应更加扩大。

他也提出当前金融环境的几大特色。首先，波动扩大主要反映全球经济走软，但央行及企业流动性持续注入市场，使多空因素相互拉锯。其次，价格上涨时，会因为市场得到不寻常的资金拉抬而「涨过头」；这些资金来自各国央行的宽松货币政策、企业用来执行库藏股的现金，及购并活动频仍。但市场下跌时，又会跌破基本面应有的水平。

第三，重视短线交易及震荡交易的投资工具，将比传统的长期投资组合布局策略更有机会获利。第四，不同资产间的相关性下降，传统投资组合采取的分散策略已无法再有效控管风险，调整现金比重的作法将更有利。

伊尔艾朗认为，交易区间可能只会更宽、更脆弱，发生政策错误或市场意外事件的机率将升高。交易区间最终将会「穿头」还是「破底」，须视亚、欧、美主要经济体采取的对策而定。

他说，政府须从过度依赖央行，转而制定一套能够重新启动成长引擎的政策，以因应总需求不足，解决债务过重，强化区域性及全球性经济／金融架构，并能反制欧、美的政治极端主义。如此市场的区间波动走势将随著基本面增强，价格自然走高。

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