细节看门道: 期货/选择权与现货的套利

投资人

对于大部分初级金融衍生投资者来说, 分析期货/选择权一般容易忽视细节, 会带来困豁甚至错误.  
从分析现货筹码面, 来说说机构的套利. 今天有人注意到期货/选择权市场有大量空单 (比如说 SPY’S PUT, VIX’S CALL 等等). 其实这是机构利用期货/选择权和现货市场套利的动作.

对于 SPXL / SPXS 基金. 今天的SPXS (4.3 m) 是SPXL (1.1 m) 的4倍.  机构(一般都有着超出常人想象的雄厚资金)从投信业者发行商中申购SPXS现货 (”批发”价按基金净值计算价格). 发行商在基金放大的情况下, 必须依照规定, 作出用等同金额去做放空期货/选择权的动作. 机构拿着按照批发价申够的股票, 再到股票市场上, 渊源不断提供筹码, 卖掉SPXS套利. 市场由于受供求关系影响. 特别是现在是处于"大家都在等待股票市场下跌"的时间阶段. SPXS价格有些高估. 溢价空间主要是由于市场存在避险需求. 由于有价格差的存在, 在期货和现货市场有套利的. 机构很喜欢利用这段时间套利.  今天看到的期货/选择权市场有大量空单(比如说 SPY’S PUT, VIX’S CALL ) , 与现货市场 (比如说 SPXS 的海量) 是机构套利的动作.

如果不能理解期货/选择权的异常, 容易会产生错觉和迷惑. 这里随便说说, 只是想让更多的人从细节看清门道, 理清期货/选择权/现货的脉络关系.

jukifox

能不能对目前的趋势给点分析啊！

cw8888

Elephant

源济

谢谢分享！

acoust