英国退欧公投恐冲击英镑 外汇避险期权需求激增

源济

华尔街日报  2016年 02月 19日 12:42


图片来源：Reuters
周四，布鲁塞尔，英国首相卡梅伦（左）与欧洲理事会主席图斯克在欧盟领导人峰会开始前举行双边会晤。

为防范今夏英镑可能出现的巨震，市场对英镑期权合约的需求近日骤增，这一迹象表明：交易员正在为英国退欧公投之后的市场变化做准备。

虽然从更大的范围来看，市场尚未对英国退出欧盟的可能性做出明确回应，但分析师却越来越多地谈到这一事件可能蕴含的政治风险，这些风险可能对黄金、英国出口商和伦敦高端房地产等一系列资产造成影响。

一个迹象是，英镑期权合约的成本近日触及了欧洲主权债务危机以来的最高水平。6个月期欧元/英镑期权合约的引申波幅周四升至略高于12%，为2011年底以来的峰值。汤森路透(Thomson Reuters)的数据显示，去年12月中旬该期权引申波幅还处在8.4%的低点。

投资者主要用这些期权合约来对冲英镑的下跌风险。巴克莱(Barclays)外汇分析师佩珀(Hamish Pepper)称，对冲英镑下跌和上涨风险的期权价格之比处于2008年全球金融危机以来的最高水平。

眼下，英国首相卡梅隆(David Cameron)正在争取敲定重新确立英国与欧盟关系的最终协议。英国政府官员已经表示，本周达成的一项协议将为6月末英国就是否保留欧盟成员国资格进行公投铺平道路。

Pacific Investment Management Co英镑投资组合负责人阿梅(Mike Amey)表示，无论这场争议将如何演变，其结果的不确定性可能影响英国的金融市场长达数月时间。

民调显示，英国民众对于英国是否留在欧盟意见分化。大多数投资者认为，英国可能会继续留在欧盟，但他们也承认，公投引发的不安可能会在未来几个月令市场承受重压。Pimco认为英国“退欧”的概率高达40%，因为没有一种方案在民调中占据主导优势。

英国是否就“退欧”进行投票存在不确定性，这已经导致今年英镑兑其他主要货币下滑。

欧洲市场周四尾盘，英镑兑美元上涨约0.6%，但今年以来该汇率仍跌约4.9%。

目前而言，抛售英镑仍是投资者表达对英国负面看法的最简单的方式。但随着公投时间的临近，分析师也越来越关注哪些资产可能会受到影响。

大部分人都认为，伦敦房的地产市场将首当其冲。受海外需求及移民潮推动，伦敦是全球房价最高的城市之一，如果英国退出欧盟，当地房价或出现下跌。

黄金可能受益，因为英国退出欧盟的可能性加剧了当前的政治和货币风险，推动投资流向作为避险资产的黄金。

不过在股票市场上，若进入欧洲市场受限，欧洲业务较多的英国公司可能受到打击。欧盟是英国第一大贸易伙伴。

Christopher Whittall / Tommy Stubbington

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