基金经理看好欧元区高收益国债

源济

2015年12月14日 22:57  新浪财经

　　新浪美股讯 北京时间14日晚彭博称，金融市场有句老话：别和央行[微博]作对。爱丁堡的基金经理们就深谙此道。

　　本月，欧洲央行行长德拉吉宣布的最新一轮经济刺激措施令投资者失望，触发欧元区债券遭遇抛售，标准人寿投资随后增持了高收益国债，例如意大利国债。Kames Capital的投资经理Sandra Holdsworth表示，该公司也仍然“相当看好”欧洲债券。

　　上述两家公司总计管理资产超过4500亿美元，几个世纪前，它们所在的城市——爱丁堡处在推动投资基金的前沿，而现代的基金经理人也一直在讨论，需要放眼长远。对于债券市场而言，有一种观点认为，德拉吉最终将能够说服欧洲央行管委会内部的异见者，让他们相信加大刺激力度是促进经济的唯一方法。

　　标准人寿投资总监Jack Kelly表示：“德拉吉了解需要采取更多措施，由于存在一些阻力，因此还未能执行这些措施。”标准人寿管理着价值3800亿美元的资产。Kelly称：“我们可能会继续看到负面的意外消息，欧洲央行的预测将会下调，而这一切预计会让德拉吉拥有更多证据，来说服委员会内的其他成员。”

　　在12月3日德拉吉公布最新一套经济刺激措施后，10年期意大利国债较德国国债的收益率差拓宽幅度创1个月以来之最。

　　当时德拉吉进一步下调了欧洲央行的存款利率，并将量化宽松措施延长至少六个月。但是，对于市场而言，并不足够。自从11月20日德拉吉表示，欧洲央行将采取必要措施，以迅速加快通胀后，市场预期就显著升温了。

　　Kames的Holdsworth表示，政策措施很可能是恰当的，但市场认为难以接受，因为会议前措辞的力度似乎相当强。Kames主要在爱丁堡管理约850亿美元的资产。

　　随着油价跌破40美元/桶，德拉吉可能无需等待太久，就有理由再度加码刺激措施。

　　上周，在大宗商品价格大跌之际，五年/五年远期通胀掉期利率显著下滑至10月份以来的最低水平，该利率动态衡量通胀预期，在为货币刺激措施辩护的时候，德拉吉也曾援引过该指标。12月2日以来，欧元兑16个主要货币对手中的15个均显著走高，成为了通胀的另一个不利因素。

　　因此，标准人寿也调整了头寸，反映其看好欧元区非核心国家的观点。Kelly在标准人寿总部接受采访时表示，他预计，到2016年中，意大利和西班牙国债较德债收益率差将收窄至约30个基点，周一，该差值为100个基点左右。

　　Holdsworth预计，明年收益率差将收窄至50-75个基点。和正在讨论何时加息的美国、英国相比，标准人寿也更看好欧元区。

　　Holdsworth称，欧洲央行是一个非常依赖证据的机构，如果在下一次的央行员工预期中，通胀预期下调，或是延长了通胀达到目标水平的预期时间，那么就可能会再度行动了。可能德拉吉这一次并没有得偿所愿，但是如有必要，央行并未排除出台更多措施的可能。

　　(来源：彭博社)

源济

德拉吉：已作好强化QE准备
2015年12月14日 23:06  新浪财经  

　　新浪美股讯 北京时间14日晚，欧洲央行[微博](ECB)行长德拉吉(Mario Draghi)周一表示，如果通货膨胀率未能回升到理想目标，欧央行可能加大激进货币政策的力度。

德拉吉

　　德拉吉周一在意大利博洛尼亚讲话时重申，欧洲央行已作好了再次采取行动的准备，欧元区18国政府也应该承担起各自的责任。

　　德拉吉在讲话稿中称：“如果欧洲央行必须增加使用工具以确保完成维护价格稳定的使命任务，那么它就会这么做。”

　　德拉吉称，最近欧洲央行在其12月会议上更改了关于政策工具的口径，此举意味着通货膨胀率极有可能重返目标水平，不会有不恰当的延迟。

　　“尽管货币政策能带来价格稳定，但仅靠货币政策不能保证长期繁荣。要实现结构性的复苏，我们不仅要提高目前的增长速度，还需要提高潜在增长，”德拉吉表示。

　　他表示：“实现这一点的关键在于提高投资。欧元区的投资受到了三大因素的抑制：需求动力疲软，私人债务高企，以及脆弱的私营层面信心。”

　　德拉吉呼吁各国推动解决有毒贷款问题，以帮助信贷与借贷强力复苏。他表示，重要的是欧元区不应该丧失货币联盟的竞争力。欧洲央行在12月3日宣布对货币政策进行了一系列更改，目的在于避免通膨力量疲软、推动经济增长。(张俊)