Fed升息…五关键解析

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2015-12-14 04:07 经济日报 综合报导

Q:16日升息是否已成定局？

A:非常可能。经济表现相当良好，失业率低，通缩忧虑稍稍下降。利率期货显示投资人预期16日升息的机率达80%。彭博信息对79位经济学者的调查中，只有3位认为16日不会升息。

Q:升息对市场将造成何种冲击？

A:市场对12月升息已经高度反应，因此很可能不会崩跌。最近短期公债已经出现卖压，但10年期长债殖利率反而下跌。债券市场可能有「退场」风险，但大部分分析师认为影响不大，且很快就会消褪。

最近股市表现相对淡定，但公司债市场却甚疲软。能源价格重挫重创天然资源业公司债，并使市场担心「信用周期」即将终结。垃圾债市场尤其脆弱。

Q:Fed明年是否会退却？

A:悲观人士认为，Fed很可能因为美国及全球经济走软，而被迫在明年按兵不动；但大部分经济学者都不认为会如此，因为美国经济坚实，能够不受国际经济情势的影响。但如果中国经济更加恶化，这些看法都将作罢。

Q:升息之路是否平顺？

A:市场焦点已经从首次升息时机，转移到Fed将如何操作升息。由于Fed的资产负债表已经大幅扩张，已经不能再使用传统的利率工具，因此将采用「隔夜准备金利率」及「隔夜附卖回计画」，以提高联邦基金利率。Fed官员相信能够办到，但一些分析师担心开始实施后可能不大顺利。

Q:Fed明年将如何举措？

A经济学者现在更关心Fed2016年升息的速度及幅度。利率期货显示，投资人目前仅预期2016年将升息三次，每次0.25个百分点。Fed本身预测的利率上升幅度较大，而大部分经济学者都预测Fed将会降低利率预测。

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