未来一周市场展望

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2015-12-06 14:52 联合晚报 本报讯

欧美股市

观察美经济数据、欧元集团会议

美国经济数据留意11月零售销售、首次申请失业救济金数、12月密西根大学信心指数初值；欧洲留意欧元区第3季经济成长率、12月Sentix投资者信心指数，以及德国出口与工业生产等数据。

12/10英国央行将召开利率会议，市场预期短时间内英国不会调整货币政策，虽然先前央行提到可能会到2017年才会进行升息，但摩根大通 (11/27)则预估2016年第二季便可见到英国央行升息；另外，12/7~12/8将召开欧元集团会议及欧元区/欧盟财长会议，预期将会针对单一银行联盟及希腊问题进行讨论。

富兰克林证券投顾表示，联邦基金利率期货显示市场预期12月会议升息机率超过七成 (彭博信息，12/3)。对股市而言，在联准会官员持续与市场沟通且利率期货多已反应12月升息预期，料将有助缓解股市下档风险，且以近三次联准会升息经验为例，首次升息后五个季度标准普尔500指数均有上涨行情可期。

新兴股市

观察巴西通膨、俄利率会议（估降2码）

摩根士丹利证券(11/29)表示，在基本情境下，预期拉美基金在2016年的美元报酬率为0，不过若是能等到修正阶段才再做进场，仍有机会创造两位数以上报酬。在拉美区域，相对看好墨西哥，因可受惠美国经济成长，企业预估获利表现佳，且能源改革有利经济，也看好智利，因评价面来到五年来最低，且经济再平衡下，几乎没有经常帐赤字。

摩根士丹利证券表示，上调2016年俄罗斯成长率至-0.8%，因第三季GDP优于预期，俄罗斯经济将从危机模式过渡到调整模式，因预期油价将缓步上升。如高于每桶60美元，俄罗斯经济将重回正成长，且俄罗斯是否有更多结构性改革，以及与西方各国的关系是否改善亦为未来影响本益比的关键。

土耳其经济在2016年可能小幅加速，回到常态。土耳其央行也可能在2016年升息，因为了防备联准会升息下的货币贬值压力，基准利率可能有200个基本点的上扬空间，但利率上限可能维持不动。

亚洲股市

观察中国11月经济数据、日本GDP修正值

亚洲国家经济数据留意中国进出口贸易、物价、信贷供给与外国直接投资等11月份重要经济数据，其中进出口萎缩幅度预期较10月份改善，日本将公布第三季经济成长率修正值，预期将由原估的负成长转为正成长，韩国央行将召开利率会议，预期将维持基准利率于1.5%不变。

中国改革前景评析：中国改革开放路线持续推进，然而现阶段的中国需要的并不是需求面的刺激，而是供应端的改革，解决供给过剩、柯断，创造出可以迎合新需求的产品才是当务之急。中国官方也有所意识，因此在宏观调控思路也发生转变，从需求管理转向供给驱动，「供给侧改革」这样的思惟于焉诞生。所谓「供给侧改革」就是由供给面入手，解放生产力并改善供给结构，提升竞争力以促进经济发展，预期供给侧改革将成为12月份即将召开的中央经济工作会议的热点之一。

债市

观察各各国利率会议、美欧经济数据

利率会议：新西兰(12/10，预期降息一码至2.5%)、瑞士(12/10，预期持平于-0.75%)、英国 (12/10，预期持平于0.5%)、韩国(12/10，预期持平于1.5%)、秘鲁 (12/11，预期持平于3.75%)、俄罗斯 (12/11，预期持平于11%)

经济数字：美国经济数据留意11月零售销售、首次申请失业救济金人数、12月密西根大学信心指数初值，欧洲留意欧元区第三季经济成长率、12月Sentix投资者信心指数，及德国出口与工业生产等数据。

汇市

观察美欧经济数据、人民币纳SDR后走势

留意美国零售销售、中国进出口贸易数据及欧日第三季经济成长率，央行动态部分，新西兰、英国、韩国、俄罗斯将召开利率会议，日本央行行长也将发表谈话，尤其在欧洲央行扩大宽松之后，可能会更引起市场关注。在人民币被纳入特别提款权(SDR)之后，因全球央行可能透过增加人民币资产来进一步分散储备资产，市场对人民币长期看法多偏正面，但短期可能反应中国基本面相对疲弱，瑞士银行认为中国央行汇率管理上将获得更大的自由，不太可能出现明显的贬值幅度。

至于欧元的部分，在分歧的政策之下，高盛证券 (11/26)认为12月底便有机会见到平价水平，美银美林则认为2016年第一季就可能看到，欧元走势仍偏弱势。

资料来源：富兰克林证券投顾

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风行过

版主，你是老手，怎么只靠转载赚钱了？自己不写写