谢国忠：A股推平准基金 利好的是H股

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昨日关于平准基金的传闻不断：国家信息中心建议筹建股市平准基金、平准基金已被写入中央经济工作会议、经济学家厉以宁提议建立股市“调节基金”。

　　不过，谢国忠接受《每日经济新闻》采访时表示，目前A股市净率是2倍左右，但相对1.3倍的H股来说并不便宜，两地冷暖不一的情况下，推高A股或许是给跨境套利者提供了便利，最终H股取暖获利。

平准基金议论再起

　　围绕平准基金的讨论从今年年初开始从未止歇。近期关于平准基金，出现两大事件，一是11月初中国社科院国际金融研究中心提出规模为6000亿元～8000亿元的平准基金方案；另一个则是“十教授联名上书提振股市”的建议，其中提到了平准基金的具体来源。

　　上述报告引发市场关注的“看点”是，相关人士均表示已经递交高层――由于推出平准基金涉及的国家相关部门较多，最终市场认为只有国务院拍板，才能付诸实施。

　　昨日，国家信息中心发布最新的“我国宏观政策十大取向”，其中针对股市提出未来财政政策应该筹建股市平准基金。此前两天，厉以宁公开表示政府可以借鉴 1997年香港成立专门的 “股市调节基金”的经验，用于购买优质上市公司股票，并锁定三年不转让，稳定和发展资本市场。

　　“十教授”之一、国金证券首席经济学家的金岩石接受《每日经济新闻》采访时表示，让平准基金有选择地针对优质股为大小非接盘，可以较长时间稳定资本市场，并且市场转好后这些投资也可盈利。金岩石表示，作为股改的遗留问题，大小非问题需要股改配套措施来解决。

　　北京大学曹凤岐教授也表示，强烈呼吁推出平准基金。平准基金入市意味着管理层与投资者共进退，这样才能将市场缺乏的信心树立起来。“要看到的是平准基金的推出并不是短时间内完成的”，曹凤岐提醒注意的是，平准基金需要多部门多层次的沟通，这需要一定的时间。

　　赞同平准基金的看法是，在日本、新加坡、韩国、中国香港和中国台湾等地均有平准基金，其中获得成功者不在少数，由于平准基金具有长期稳定作用，市场低迷时买入股票，市场转好时释放股票，对于管理层也是良好的投资工具。

　　启动股市有助于恢复市场融资功能，真正让企业受益，进而刺激内需，推出平准基金十分必要――教授们认为2000亿元的平准基金就能提振信心，其资金的来源是2007年征收的股市印花税。

平准基金不改市场趋势

　　全球同冷暖的情况下，经济下滑引发股市暴跌也是正常之事。谢国忠表示，如果此时耗费巨大精力在A股推出平准基金，拉动市场，“我有点看不明白”。

　　谢国忠表示，现在在A股放一把火，无疑就是给套利者做了帮凶――“现在港股的市盈率那么低，A股的股票还不便宜，尤其是两地同时上市的股票价格差距太大，人家肯定跑去炒港股。”

　　早在今年八九月份，谢国忠就曾预测中国不会很快推出平准基金。

　　“因为当时大家说中国会用外汇储备来成立平准基金，这是不可能的。外汇储备不是口袋里的钱，随时都能拿出来，再说这部分资金回到中国还要再发行人民币对冲，又会引发通胀。”对这个判断，谢国忠表示主要是对外汇储备用作平准基金的来源表示反对。他认为，中国如果要推平准基金，必须依靠中国国内的财政政策。

　　不过，虽然当下国家采取积极的财政政策，但是他仍不认为平准基金现在推出是正确的。

　　“平准基金已经谈论多次了，很多时候就是在给股民画饼，告诉大家不要跑还可以投资”，谢国忠表示，投资者要注意的是，经济短期内（半年左右时间）的确有通缩压力，因为美元见顶、股市见底、债市见底都会在这两个季度内发生，CPI会出现大幅下降。

　　但是从中期角度看，美元见顶再贬值就会造成货币泛滥，加上生产力增速放缓，通货膨胀远远没有消除，长周期内世界经济仍处于通胀压力之中。

　　而多位市场人士也表示，从市场实际情况看，推出平准基金的多个市场中，像香港那样成功的案例比较少，多数都是资金被套牢，在宏观经济刚刚下滑，尚未摸清市场底部就推出平准基金，显得“行政性”大于“市场性”。