美企狂发巨债 市场吃不消

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2015-11-10 03:09:50 经济日报 编译任中原／综合外电



美企业今年最大发债案 图／经济日报提供


美国跨国企业纷纷抢在联准会（Fed）升息，拚命发行「巨无霸（发行额超过100亿美元）」公司债以进行企业购并，发行额冲到空前高点。从殖利率上扬来看，市场开始消化不良，今年投资总报酬率也已呈负值。


2015年迄今，微软、惠普及联合健康保险等公司发行的巨无霸公司债总额超过1,320亿美元，比去年增加逾三倍；全美公司债发行额也创下8,150亿美元新高，超过去年全年的7,460亿美元。债券基金的规模也因而大幅膨胀。

金融时报指出，今年公司债市场的特色是高评等企业大举发债，总金额达6,330亿美元；垃圾债券发债额则为1,820亿美元，尚低于2012年所创的高峰2,460亿美元。这些资金用于企业购并、买回库藏股及配发股利。

最近发债势头更强。过去两周来每周的发债额都接近300亿美元。市场并聚焦于多件大型购并案，包括安海斯-布什英博集团购并米勒啤酒，戴尔购并EMC，及Visa卡买下欧洲Visa等，这些大案都将伴随著「巨无霸」公司债发行。其中Visa预料将发行160亿美元公司债。

预料未来几周内，跨国企业仍将赶在Fed于12月升息之前加紧发债。

但由于发债额如此庞大，投资人已开始消化不良，造成殖利率上升。属于穆迪评等Baa级（属于投资级债券的最低等）公司债殖利率已升到今年高点，约5.44%；巴克莱美国公司债券指数（Barclays US corporate aggregate index）今年来的总报酬率已滑落到负数。

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发债就是印钱，尤其是低利率的时候。