红了6年 美股债陷看空危机

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2015-08-11 03:47:07 经济日报 编译余晓惠／综合外电



专家呼吁投资人应当心美国科技股将再次拖累大盘下滑、中国股市大跌、央行砸锅和债券指数股票型基金（ETF）泡沫吹破等四大风险。 法新社


美国股票与债券走了六年大多头之后，看空后市的理由随著时间过去有增无减，以下是投资人最应当心的四个面向。



那斯达克100指数今年来涨幅分布 图／经济日报提供


．科技股将再次拖累大盘下滑

美股今年来主要由科技股领军上扬，其实是由少数几档股票撑盘。追踪百大非金融企业的那斯达克100指数，年初至今逾半涨幅来自亚马逊与Google，令人忆起2000年初股市崩盘就是因为少数几档科技股的大起大洛。这也意味著只要有一、两家科技公司财报令人失望，就足以拖累整个市场。

另一个原因是，标普500目前本益比近18倍，远高于长期平均值15.7倍。过去只有泡沫或衰退时期的本益比超过历史平均。

．中国股市大跌

中国股市6月中旬以来约跌31%，是八年多来最差，如果情况没有起色，中国政府振兴经济的能力将受质疑。

投资人还担心其它问题，象是巴西经济走下坡、欧洲提供给希腊的新一轮纾困案可能没有前两轮成功等。

．央行砸锅

市场一直相信央行救市的能力，并认为即使美国联准会（Fed）即将升息，也不会引爆立即的衰退。但一些专家主张，近期商品大跌可能导致全球经济成长下降；而且若美国经济回落、或Fed升息速度比经济学家预期快，公司债可能大受打击。

回顾2008年金融危机，最严重的问题在于多数人以为最安全高评级公司债、地方政府债、甚至抗通膨债券，实际上跌得一塌胡涂。

．债券指数股票型基金（ETF）泡沫吹破

知名投资人最近纷纷警告债券ETF有潜在的危机。由于今日华尔街债券交易员在债市扮演的角色没有以往重要，投资其它ETF和共同基金的一般散户可能在债市恐慌中遭大举抛售。

为骏利（Janus）操盘基金的葛洛斯最近警告，共同基金、ETF都可能下跌，风险在于流动性假象─即所有投资人无法同时挤入狭窄的出口通道。

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