通胀数据唤醒沉睡美元，一张图解密欧元走向(ZT）

小呵呵

2015年03月25日 09:10来源：汇通网
汇通网3月25日讯——上周美联储决议后一路走低的美元，在隔夜似乎终于有了一丝起色。美元周三早盘守住温和涨幅，现交投于97.20一线。隔夜上演反转走高，初步暗示近期抛售势头可能已成强弩之末。周二一众美国经济数据相当给力，2月美国CPI自10月以来首次上涨，此外制造业PMI和新屋销售数据也均表现优秀，力保美元城门不失。

对于汇市后市的格局，有分析师称，目前交易商不愿对欧元或美元大举押注，而是等待进一步的经济数据发布，因这可能为美联储升息的时间表提供线索。至于非美货币还能否像过去一周的时间中“大杀四方”，也许将面临更多全新的考验。

通胀数据唤醒沉睡美元，市场谨慎情绪犹存
受到盘前通胀数据高于预期的提振，美元兑欧元周二上涨，兑日元也从低点回升。欧元兑美元尾盘下跌0.2%，至1.0924美元。美元兑日元大致持平，为119.7日元。继昨日之后，受到通胀低于预期影响，英镑继续成为表现最为疲软的非美货币。

美元兑非美货币隔夜先抑后扬：


周二公布的美国消费者价格指数自10月以来首次上涨，并实现自6月以来最大月度涨幅。考虑到通胀与薪资增长关系较大，这两个数据对于美联储的重要性极高。

具体数据显示，美国2月季调后CPI月率增长0.2%，为去年10月以来首次增长，并创去年6月以来最大升幅，预期增长0.2%，前值降低0.7%。另外，美国2月未季调CPI年率增长0.0%，预期降低0.1%，前值降低0.1%；核心CPI数据显示，美国2月未季调核心CPI年率增长1.7%，预期增长1.6%，前值增长1.6%。

不断好转的就业市场正在帮助支撑消费者信心，给美国企业更大的定价能力。美联储联邦公开市场委员会的决策者们正在寻找通胀加速、升向2%目标水平的证据，以判断何时启动2006年以来的首次加息。

凯投宏观高级市场经济学家John Higgins在上述报告发布之前的一份研究报告中表示，“美国劳动力市场的持续复苏应该最终给工资和核心通胀带来更大的上行压力。”

美国圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)周二(3月24日)也提醒了通胀上行压力，称通胀上升速度或将出人意料。布拉德指出，“只要劳动力市场继续吃紧，效应就可能在通货膨胀上有所体现。”布拉德表示，“我觉得，随着美国经济可能进入蓬勃发展阶段而且失业率极低，你可能会惊讶地看到通胀上行速度，尤其是在目前美国通胀预期如此低的情况下。”

此外，周二公布的美国新屋销售和制造数据也令美元获得上涨动能。3月Markit制造业采购经理人指数初值从2月终值的55.1上升至55.3，高于预期的54.0。2月新屋销售升至七年来最高水平，环比上涨7.8%，经季节性因素调整后，折合成年率为53.9万套，远高于此前预期的46.5万套。

受数据的良好表现推动，隔夜美元上演反转戏码强势收高，非美货币则纷纷高位回落。法国巴黎银行的分析师在客户报告中写道，“欧元兑美元再度未能保持对1.10上方水准的测试，略微好于预期的CPI数据推动美元反弹。”

他指出，“汇价走势符合我们的预期，即长线市场参与者将在1.10美元上方积极买进美元兑欧元，我们猜测来自欧元区投资者的资金流将继续限制欧元的涨幅。”

不过，也有分析人士指出，尽管受到数据利好支持，但美元当天涨幅非常有限，相对于此前的几周而言，目前市场对于美元的看多情绪大幅下降，因此可能需要更长的时间才能确认美元涨势是否延续。

Brown Brothers Harriman汇市策略部门全球主管Marc Chandler表示，“美元基本上是在盘整，我们在等待下一个重要数据。”

非美后市还能否大杀四方，一大关联市场可重点留意
过去一周，毫无疑问是美元数月以来最为低迷的时刻。完美风暴击中了美元：耶伦及其美联储同事收缩了今年加息的预期、市场此前做多美元的热情开始消退，以及最近业内人士已经频繁指出的，美国经济数据表现开始停滞不前。

不过，这样的“惯性”始终会有停止的一天。你不可能指望美元永远走低，而非美货币永远上涨，尤其是美联储目前仍有可能在年中加息的背景之下。

因此，尽管在一季度快要结束之际，一些实际基本面理由要求我们对美元上涨保持谨慎，但同样的，非美货币想要继续大杀四方，显然也没那么容易。

那么，我们应该如何去评判美元和非美货币后市的前景？在这里，我们重新给投资者看一张一个月前美元最强势时候也曾提供过的图表——欧美债券息差。

欧元兑美元走势与德美2年期债券收益率差对比：


仔细观察这张图可以发现，过去半年中，无论欧元兑美元是经历着2000多点的暴跌，还是近期的强势反弹，德美2年期债券收益率差(图中白线)的变化似乎始终处在它的前面，对于投资者而言，这显然有望成为交易的一大法宝。很明显的一点是，当前的金融市场，哪里收益率变高，资金便往哪流。

至于德美2年期债券收益率差后市会否回落，我们目前或许也可以期待。一方面，欧美货币政策的差异依然明显，这本身预示着无论是债差还是欧元兑美元，其整体的下行趋势不会有太大改变。另一方面技术面上，德美2年期债券收益率差目前也即将触及下降楔形的顶部，后市回调压力将增加。

高盛(Goldman Sachs)周二(3月24日)撰文称，仍看好美元后市的进一步上行空间，认为该空间仍十分巨大。高盛的理由十分简单。从表面来看，不可否认上周美联储是鸽派转变，在FOMC会议前回应美元大幅上涨也毫无疑问。不过这种转变真正发出什么信号？在他们看来，这是默认正常化货币政策，重返依赖数据和加息将提振美元。

该行指出，因此上周的行动在不经意间流露了美联储对美元的预期，即未来货币政策的改变料提振美元。上周美联储由“耐心”转为“不要没耐心”，意味着加息即将来临，不过不愿意在6月加息，因担心强势美元将失控。美联储是个不情不愿的美元多头。

高盛还称，他们知道，仍然看涨美元的观点似乎会令投资者认为该机构是“美元死多头”，但并不全然如此。未来汇市确实将将存在拐点，不过这要在美联储进入加息周期后很久后才会到来。市场将无可避免地先行于正常化货币政策，因此拐点可能在美国联邦基金利率重返平均水平时到来。不过在眼下，美联储尚不能完全放弃前瞻指引之际，拐点将不会到来。

就日内的汇市走向而言，投资者仍需密切留意欧美经济数据的表现。其中，德国3月IFO商业景气指数和美国2月耐用品订单月率无疑是其中的佼佼者。

德国IFO指数方面，欧元贬值使得德国商界盈利难度降低，并且似乎渗透到其对未来的信心。欧元贬值跟量化宽松的推出一样，似乎极大利好德国。如果这种“似乎”变成事实，信心料继续上升，并且也没那么出人意料。但如果因为希腊退出忧虑而不及预期，则欧元或蓄势展开新一轮由量化宽松支持的跌势。

至于美国耐用品订单，仅仅因其难以被预测，该数据就常变成市场人士最喜欢关注的辅助指标之一。这种量级的事件通常不会造成市场涟漪，但其差于或者好于主流的幅度有时候使其变得醒目，要求人们予以关注。上个月耐用品订单增加0.3%，为五个月中首次变回正值，但连续第五个月不及预期。鉴于其最近表现如此疲弱，随着堆积订单得到处理，这次的表现有可能突然转好，所以请小心异常大数对市场的影响。

hais

美元多头，我也这么看。

goldbug

应该可以看到欧美八毛对一元，三年內or sooner．

小呵呵

goldbug 发表于 2015-3-24 06:19 PM
应该可以看到欧美八毛对一元，三年內or sooner．

赞一个！我也这么觉得。