3/17/2015 美股季报

源济

淘米网发布第四财季财报：净利润60万美元

　　新浪科技讯 北京时间3月17日晚间消息，淘米网(NYSE:TAOM)今日发布了截至12月31日的2014财年第四季度及全年财报。第四财季，总净营收为760万美元，与第三财季的1230万美元相比下滑38.4%，与上年同期的1090万美元下滑30.5%。净利润为20万美元，而第三财季为120万美元，上年同期为170万美元。基于非美国通用会计准则，净利润为60万美元，而第三财季为320万美元，上年同期为290万美元。

　　第四财季业绩摘要：

　　总净营收为760万美元，与第三财季的1230万美元相比下滑38.4%，与上年同期的1090万美元下滑30.5%。

　　在线业务净营收为670万美元，与第三财季的880万美元相比下滑24.6%，与上年同期的820万美元相比下滑19.1%。

　　线下业务营收为90万美元，与第三财季的350万美元相比下滑73.5%，与上年同期的270万美元相比下滑65.6%。

　　毛利润为560万美元，与第三财季的880万美元相比下滑36.2%，与上年同期的800万美元相比下滑29.9%。

　　运营亏损70万美元，而第三财季运营利润10万美元，上年同期运营利润210万美元。

　　净利润为20万美元，而第三财季为120万美元，上年同期为170万美元。基于非美国通用会计准则，净利润为60万美元，而第三财季为320万美元，上年同期为290万美元。

　　基于非美国通用会计准则，每股美国存托股基本和摊薄收益分别为0.020美元和0.018美元，而第三财季每股美国存托股基本和摊薄收益均为0.089美元和0.088美元，上年同期每股美国存托股基本和摊薄收益均为0.080美元和0.079美元。

　　第四财季运营业绩：

　　内地运营的虚拟世界业务活跃用户数量为3680万，与第三财季的5940万相比下滑38%，与上年同期的3860万相比下滑4.7%。

　　内地运营的虚拟世界业务活跃付费用户数量为80万，与第三财季的120万相比下滑33.3%，与上年同期的130万相比下滑38.5%。

　　内地运营的虚拟世界业务每用户平均营收为人民币43元，与第三财季的人民币43元相比持平，与上年同期的人民币37元相比增长16.2%。

　　移动应用下载量为270万次，与第三财季的410万次相比下滑34.1%，与上年同期的180万次相比增长50%。

　　2014财年业绩摘要：

　　总净营收为4220万美元，与上年同期的4840万美元下滑12.7%。

　　在线业务净营收为3330万美元，与上年同期的3530万美元相比下滑5.8%。

　　线下业务营收为890万美元，与上年同期的1310万美元相比下滑31.7%。

　　毛利润为3050万美元，与上年同期的3510万美元相比下滑13.2%。

　　运营亏损190万美元，而上年同期运营利润330万美元。

　　所得税收益220万美元，而上年同期所得税开支为140万美元。

　　基于非美国通用会计准则， 净利润480万美元，而上年同期净利润为900万美元。

　　基于非美国通用会计准则，每股美国存托股基本和摊薄收益分别为0.133美元和0.132美元，而上年同期每股美国存托股基本和摊薄收益分别为0.245美元和0.241美元。

　　第四财季业绩分析：

　　总服务成本为200万美元，与第三财季的350万美元相比下滑44%，与上年同期的290万美元相比下滑32.2%。

　　总运营开支为630万美元，与第三财季的870万美元相比下滑27%，与上年同期的590万美元相比增长6.7%。

　　产品研发开支为390万美元，与第三财季的390万美元相比持平，与上年同期的370万美元相比增长3.7%。

　　销售及营销开支为210万美元，与第三财季的230万美元相比下滑9.5%，而上年同期同为240万美元。

　　总务及行政开支为270万美元，与第三财季的410万美元相比下滑32.7%，与上年同期的330万美元相比下滑18.3%。

　　现金及现金等价物

　　截至2014年12月31日，淘米网拥有现金及现金等价物1.032亿美元，而截至2013年12月31日为1.143亿美元。

　　业绩展望：

　　淘米网预计，2015财年第一季度净营收将达到850万美元至900万美元，同比增长23.1%至27.4%。(李明)

源济

索尼第三财季净利润同比涨241% 全年仍将亏损

　　新浪科技讯 北京时间3月17日晚间消息，索尼今日发布了截至去年12月31日的2014财年第三季度财报，净利润同比增长了2倍多，但全年仍将继续亏损。

　　索尼表示，净利润增长主要得益于智能手机、PS游戏机和成像传感器业务的强劲表现。但同时，公司整体业绩被其他业务的营收下滑所拖累。

　　第三财季，索尼销售额为2.567万亿日元(约合212.13亿美元)，与上年同期的2.411万亿日元相比增长6.5%。运营利润为1821亿日元(约合15.05亿美元)，与上年同期的889亿日元相比增长104.9%。

　　净利润为900亿日元(约合7.44亿美元)，与上年同期的264亿日元相比增长241%。每股普通股基本和摊薄收益分别为78.12日元(约合0.65美元)和76.96日元(约合0.64美元)，与上年同期的25.43日元和22.58日元相比分别增长207.2%和240.8%。

　　索尼预计，在截至2015年3月31日的2014财年，公司将亏损1700亿日元。整个2014财年营收将达到8万亿日元，运营利润将达到200亿日元。(李明)

源济

甲骨文公布第三财季财报：净利润同比降3%

　　新浪科技讯 北京时间3月18日凌晨消息，甲骨文今天发布了2015财年第三财季财报。报告显示，甲骨文第三财季总营收为93.27亿美元，与去年同期的93.07亿美元相比基本持平；净利润为24.95亿美元，比去年同期的25.65亿美元下滑3%。甲骨文第三财季调整后每股收益符合华尔街分析师预期，营收则不及分析师预期。

　　在截至2月28日的这一财季，甲骨文的净利润为24.95亿美元，比去年同期的25.65亿美元下滑3%；每股收益56美分，比去年同期下滑1%。甲骨文第三财季总营收为93.27亿美元，与去年同期的93.07亿美元相比基本持平。

　　2015财年第三财季，不计入一次性项目(不按照美国通用会计准则)，甲骨文净利润为31亿美元，比去年同期下滑1%；每股收益68美分，与去年同期相比持平，符合华尔街分析师此前预期，但该季度总营收则不及预期。财经信息供应商FactSet调查显示，分析师此前预计甲骨文第三财季每股收益为68美分，营收94.7亿美元。

　　甲骨文第三财季运营利润为33.83亿美元，比去年同期的35.67亿美元下滑5%；运营利润率为36%。不按照美国通用会计准则，甲骨文第三财季运营利润为42亿美元，同比下降4%；运营利润率为45%。

　　甲骨文称，美元走强对该公司第三季度业绩造成了重大影响。不计入汇率变动的影响，甲骨文第三财季营收比去年同期增长6%，软件和云服务营收比去年同期增长7%，云SaaS(软件即服务)和PaaS(平台即服务)营收比去年同期增长34%，硬件系统营收比去年同期增长5%。不计入汇率变动的影响，甲骨文第三财季运营利润比去年同期增长4%，运营利润率为37%；不计入汇率变动的影响(不按照美国通用会计准则)，甲骨文第三财季运营利润比去年同期增长4%，运营利润率为46%。

　　不计入汇率变动的影响，甲骨文第三财季按照和不按照美国通用会计准则的净利润均比去年同期增长7%，按照和不按照美国通用会计准则的每股收益均比去年同期增长9%。

　　2015财年第三财季，甲骨文软件和云服务营收(由新软件授权营收、云SaaS和PaaS营收、云IaaS(基础设施即服务)营收、以及软件授权更新和产品支持营收四部分组成)为71.70亿美元，比去年同期增长1%，在总营收中所占比例为77%；去年同期，甲骨文软件和云服务营收为71.00亿美元，在总营收中所占比例为76%。

　　甲骨文第三财季新软件授权营收为19.82亿美元，比去年同期下滑7%，在总营收中所占比例为21%；去年同期，甲骨文新软件授权营收为21.28亿美元，在总营收中所占比例为23%。甲骨文第三财季云SaaS和PaaS营收为3.72亿美元，比去年同期增长30%，在总营收中所占比例为4%；去年同期，甲骨文SaaS和PaaS营收为2.87亿美元，在总营收中所占比例为3%。甲骨文第三财季云IaaS营收为1.55亿美元，比去年同期增长28%，在总营收中所占比例为2%；去年同期，甲骨文云IaaS营收为1.21亿美元，在总营收中所占比例为1%。甲骨文第三财季软件授权更新和产品支持营收为46.61亿美元，同比增长2%，在总营收中所占比例为50%；去年同期，甲骨文授权更新和产品支持营收为45.64亿美元，在总营收中所占比例为49%。

　　甲骨文第三财季硬件系统营收(由硬件系统产品营收和硬件系统支持营收两部分组成)为12.99亿美元，比去年同期下滑2%，在总营收中所占比例为14%；去年同期，甲骨文硬件系统营收为13.23亿美元，在总营收中所占比例为14%。甲骨文第三财季硬件系统产品营收为7.12亿美元，比去年同期下滑2，在总营收中所占比例为8%；去年同期，甲骨文硬件系统产品营收为7.25亿美元，在总营收中所占比例为8%。甲骨文第三财季硬件系统支持营收为5.87亿美元，比去年同期下滑2%，在总营收中所占比例为6%；去年同期，甲骨文硬件系统支持营收为5.98亿美元，在总营收中所占比例为6%。

　　甲骨文第三财季服务营收为8.58亿美元，比去年同期下滑3%，在总营收中所占比例为9%；去年同期，甲骨文服务营收为8.84亿美元，在总营收中所占比例为10%。

　　甲骨文第三财季短期递延营收为64亿美元，不计入汇率变动的影响与去年同期相比增长6%。在过去12个月时间里，甲骨文的运营现金流为145亿美元。

　　按照地域划分，甲骨文第三财季来自美洲的营收为51.34亿美元，高于去年同期的49.53亿美元；来自欧洲、中东和非洲的营收为28.13亿美元，低于去年同期的29.23亿美元；来自亚太地区的营收为13.80亿美元，低于去年同期的14.31亿美元。

　　甲骨文今天宣布，公司董事会计划按每股15美分的价格向普通股股东支付季度现金股息，与当前每股12美分的季度股息相比提高25%，将在2015年4月28日向截至2015年4月7日收盘为止的在册股东发放。甲骨文董事长、首席技术官及最大股东拉里·埃里森(Larry Ellison)并未参与与此事有关的审议，也并未就此投票。

　　甲骨文联席CEO萨弗拉·卡兹(Safra Catz)称：“在过去的这一个季度中，不计入汇率变动影响的公司业绩从每个财务指标来看都超过了我此前预期的中值。该季度每股收益增长9%，总营收增长6%，硬件营收增长5%，软件和云营收增长7%，总云SaaS、PaaS和IaaS营收增长33%。一旦汇率变得正常，那么这对我们来说就是个表现非常强劲的季度。”

　　当日，甲骨文股价在纳斯达克常规交易中下跌0.54美元，报收于42.87美元，跌幅为1.24%。在随后截至美国东部时间16:55(北京时间18日4:55)的盘后交易中，甲骨文股价上涨1.46美元，至44.33美元，涨幅为3.41%。过去52周，甲骨文的最高价为46.71美元，最低价为35.82美元。(唐风)

源济

杰富瑞第一财季盈利锐减90%

　　新浪财经讯 北京时间3月18日凌晨消息，投行杰富瑞集团(Jefferies Group, JEF)周二发布财报称，第一财季盈利锐减90%，主要是由于固定收益交易业务和投行业务营收的大幅下滑。

　　截至2月28日的财季，该公司净盈利从上年同期的1.12亿美元降至1170万美元。

　　营收下降34%，至5.92亿美元。其中，投行业务营收下降34%，至2.72亿美元；固定收益业务营收下降56%，从上年同期的2.86亿美元降至1.26亿美元。(羽箭)

源济

聚美优品高管解读四季财报:总净营收1.66亿美元

　　新浪科技讯 北京时间3月17日晚间消息，聚美优品(NYSE:JMEI)今天发布了截至2014年12月31日的2014财年第四季度及全年未经审计财报。报告显示，聚美优品第四季度总净营收为1.660亿美元，比去年同期的1.401亿美元增长18.5%；归属于公司普通股股东的净利润为1070万美元，相比之下去年同期归属于公司普通股股东的净亏损为1550万美元。

　　财报发布后，聚美优品创始人、董事会主席兼CEO陈欧、聚美优品联席CFO高孟、聚美优品联席CFO郑云生等召开电话会议，解读财报要点，并回答分析师提问。

　　以下即为本次电话会议问答环节主要内容：

　　天灏资本分析师侯晓天(Tian Hou)：第一个问题有关聚美活跃用户数。第四季度，聚美活跃用户数环比下降了8%，所以能否提供一下2015年第一季度初期的最新活跃用户数据，比如说月度数据变化，这项数据的趋势，以及2015年聚美获取更多用户的策略？第二个问题有关聚美海外购。我们注意到聚美海外购获得了强劲增长，管理层能否提供有关这项业务的详细数据，比如入驻品牌数量及活跃用户数等等。

　　高孟：提到活跃用户数，我们之前已经讲过，2014年第四季度对公司而言是一个过渡期，公司管理层努力用品牌合作、专柜购买来替代第三方平台销售，而海外购业务的不俗表现也全面丰富了聚美的产品结构。到2014年12月底，当聚美海外购业务开始取得强劲增长的时候，我们也完全回到理想的产品结构上。因此，第四季度的活跃用户数再次反映了公司的这种转变。

　　根据我们提供的2015年第一季度营收预测，公司预计未来的增长将主要得益于活跃用户数量增长。至于你所说的如何获取更多的用户，我们将采取以下几种措施：提供更好的产品，拥有更好的供应链，提供更好的价格，提供更好的物流。我们可以借此在2015年第一季度实现活跃用户数的增长，我相信这个数据的环比增长一定不错。

　　至于第二个问题，公司不单独披露聚美海外购的详细数据，因为公司在这项业务中采用截然不同的采购和履约流程，而且仍然主要经营美容产品。如果你登录聚美官方网站，会发现海外购是公司美容产品的重要组成部分，同时依旧是公司2015年业绩增长的主要推动力。

　　侯晓天：最后一个问题有关产品质量。一段时间以来，聚美在假货问题上面临着很大的压力，请问公司今后将采取哪种措施让用户对从聚美新平台上买到的产品质量十分放心。

　　高孟：目前，100%的美容产品都来自于聚美自营业务，也就是说，产品由公司自己采购。其中，公司会从专柜采购一小部分美容产品，剩余的则是直接从授权品牌那里购买。所以说，用户不会面临在聚美平台上买到假货的任何风险。此外，我们还采取双管齐下的策略来确保用户买到正品。作为用户来说，他们自己可以看到产品，可以从品牌网站上检查产品真伪，以确保他们收到的是正品。至于聚美本身，我们也会提供正品证明，同时努力保证100%的商品通过我们的自检系统发出，彻底消除用户从聚美买到假货的风险。

　　渣打银行分析师温迪·黄(Wendy Huang)：我有两个问题，第一个有关服装业务，管理层能否披露一下目前服装业务在总净交易额(GMV)中的占比？第二个问题有关业绩预期。请问聚美海外购的未来运营支出情况，与最初的第三方业务运营支出相比如何。

　　高孟：你应该可以看出，聚美第三方平台的产品不是美容产品，而主要是服装与配饰产品。在第一季度，它在总净GMV的占比大概为34%。至于运营支出预期，聚美海外购产品的每订单履约支出的确稍高一些，但除此之外，其他运营支出应该与以前极为相似。

　　美银美林分析师宾妮·王(Benny Wang)：你们预计2015年第一季度营收同比增长45%到50%，能否透露一下GMV的增长情况。说到GMV，管理层能否提供服装业务和美容业务的占比情况。第二个问题关于聚美海外购，请问这项业务的利润率如何；在海外品牌产品上，聚美海外购和自营业务的利润率又如何？2015年第一季度乃至全年利润率是否会继续维持2014年第四季度的水平？

　　高孟：公司第一季度营收环比增长的动力主要来自于聚美海外购。通常情况下，第一季度对聚美来说非常重要，也给全年发展定下了一个重要基调。说到不同产品品类的营收贡献，聚美海外购当前绝大部分产品是美容产品，而聚美海外购又是第一季度业绩增长的主要动力，因此可以得出一个结论，那就是第一季度营收主要由美容产品贡献。服装和配饰产品会继续不错的增长势头，但公司今年将专注于发展聚美海外购业务。

　　我们不会单独公布聚美海外购业务的利润率，因为我们在这项业务中采取了与之前不同的履约流程，同时会以更具竞争力的价格将新产品推向用户。聚美海外购的利润率高低与采购途径有关。公司自营业务的利润率与之前极为相似，公司独家代理的产品利润率同样如此。2014年第四季度，美容产品的利润率为25.3%，这很不正常。2015年，美容产品的利润率将会有所上升，大概为27%或更高。因此，2014年第四季度美容产品的利润率并不正常。

　　宾妮·王：在2015年第一季度GMV增长中，服装业务将贡献多少？

　　高孟：我们暂时不提供GMV增长预期，但根据我们提供的数据和信息，你自己可以算出服装业务和配饰产品的贡献。

　　摩根士丹利分析师罗伯特·林(Robert Lin)：聚美今年将专注于海外购业务，我的第一个问题也与这项业务的利润率有关。产品类型不同，给公司贡献的利润率也不同。管理层能否提供不同业务的利润率？聚美海外购业务的利润率是不是高于第三方业务？第二个问题关于用户获取。去年聚美对业务做出了很大调整，而且也取得了成效。能否谈一谈在聚美海外购的活跃用户中，有多少是老用户，又有多少是新用户？

　　高孟：我们以前就提到过，公司利润率最大的推动因素是自营业务。你可能已经注意到，自营业务的利润率更高一些，可能达到70%左右，因此这项业务的表现会影响公司整体利润率的高低。第四季度投入过大降低了公司利润率，将来，我们相信美容产品的利润率将达到27%，重新回到正常水平。

　　2015年，公司会将大部分资源投入到聚美海外购，这对利润率的提高不会起到立竿见影的效果，但只要注意一下全球知名美容产品零售商的利润率，会发现利润率从来就不是他们关注的问题。从长期来看，我认为美容产品的利润率仍将超过40%。鉴于聚美海外购带来的巨大机遇，这项业务才是我们今年重点发展的对象。聚美海外购不仅留住了老用户，而且还吸引了一大批新用户，给我们创造了很好的增长机会。

　　罗伯特·林：在聚美海外购产品中，独家品牌产品占多大比例？

　　高孟：在聚美海外购这个平台上，我们可以推出最新潮流的差异化产品，可能并不完全限于独家品牌产品。由于我们拥有大量资源可以选择，而且我们的团队表现非常棒，可以给用户挑选理想的产品，所以在一定时间内，如果你登录聚美的网站，会发现在美容产品中，超过30%属于差异化产品，你无法在其他地方找到这些产品，至少在其他B2C网站上找不到。

　　JG Capital分析师亨利·郭（Henry Guo）：我想知道2014年第四季度公司自营业务与独家业务对GMV的贡献，管理层预计这两项业务在今后一段时间会做出多大的贡献，比如说在2015年底。

　　高孟：2014年第四季度，独家/自营品牌对GMV的贡献与第三季度相同。我此前说过，在聚美化妆品业务中，第三季度独家/自营品牌产品的GMV贡献在20%左右，所以它们的表现很稳定。正如我刚才所说，差异化产品并不限于独家品牌产品。从长期来看，我们希望独家/自营品牌产品对GMV的贡献能达到50%，自营品牌产品占20%，独家品牌产品占30%，世界美容产品零售商都是这种情况。至于短期目标，由于聚美海外购创造的机遇，公司今年将专注于这项业务，对于美容产品的利润率，我们预计它将保持在第四季度的水平，年内不会有大幅增加。

　　巴克莱资本分析师艾丽西亚·叶（Alicia Yap）：我有两个问题，第一个关于2015年第一季度营销支出。鉴于聚美海外购的庞大交易额，你们在这项业务的推广上应该进行了大量投资，请问公司2014年第四季度在该业务上的具体营销支出，以及2015年第一季度及全年运营利润率趋势？第二个问题涉及聚美海外购。根据公司在财报公告中提供的信息，聚美海外购目前已成为中国最大的跨境电商平台，能否透露一下具体的市场份额？

　　高孟：说到营销支出，即便聚美海外购吸引了大量关注，但从历史上讲，我们会在营销方面进行投入，用以扩大聚美品牌以及聚美海外购品牌的影响力。如果只是将用户吸引至聚美海外购，公司就没有必要进行如此大规模的投入，因此，第一季度的营销支出不见得一定要维持前一季度的水平，不过我们总是会加大投入以吸引更多的用户。

　　至于聚美海外购的市场份额，如果你看一看政府官方文件，你会发现上面列出了中国所有的跨境电商平台，根据文件上提供的数据，你可以算出各家公司的市场份额。为何不在这里公布呢？因为我们不能提供所有用户的信息，我们只能做出估计。在所有B2C网站中，包括跨境电商平台，按照交易值和包裹数量计算，聚美优品都是排名第一的合法跨境渠道。

　　华兴资本分析师陆思思（音译，Sisi Lu）：我的问题有关聚美“301”促销。请问在此次促销活动中，“海淘”在GMV中所占的比例。另外，今年的促销活动相比去年有何变化，比如在GMV增长、用户行为等方面的变化。

　　高孟：聚美海外购在“301”促销期间肯定对GMV做出了重大贡献，GMV同比增长非常强劲。用户表现得都非常棒，但除了我们今天发布的业绩预期，公司不提供其他预测。

　　奥本海默分析师艾拉·季（Ella Ji）：我今天有两个问题，第一个有关聚美海外购业务的毛利率。从长期来看，你们对这项业务的毛利率有何预期，你们是否认为它仍然会保持在当前水平？第二个问题，公司最近宣布与奢侈品闪购网站Gilt达成合作，请问你们预计这种合作会给公司带来什么样的机会？

　　高孟：说到聚美海外购的毛利率，正如我之前所说，全球任何一家美容产品零售商都具有很强的议价能力，在毛利率上从来没遇到过问题。由于聚美海外购是公司当前的业务重点，所以从短期来说，我们不会专注于扩大自营业务。正因为如此，我才会说聚美美容产品的利润率将达到27%。

　　在今年过后，随着聚美海外购的规模日益壮大，我们可能会回过头来解决独家品牌/自营品牌的产品结构问题，到那时毛利率的问题就非常容易解决了。这些并不是聚美今年的首要任务，聚美海外购才是。从长远角度看，毛利率肯定不会成为像聚美这样具有市场主导地位的美容产品零售商面临的问题。

　　推动美容零售商发展的最大动力是产品差异化，对于聚美来说，强大的议价能力可以将不同的品牌吸引到自家平台上来，为最终获得不错的毛利率打下基础。聚美海外购并不能改变行业“游戏规则”，聚美产品结构和市场主导力才具备这种能力。

　　至于聚美优品与Gilt的合作，则是一个双赢的局面。Gilt在其官方微博上表示，我们具有一些战略性客户，可以从他们那里采购顶级设计师设计的商品，然后将它们引入中国。就聚美优品而言，这也是聚美海外购战略的一部分。众所周知，美容产品而非奢侈品，才是跨境电商平台最主要的产品品类。（凡萧）