《华尔街日报》2015/01/16 09:39:44
Zuma Press
A股大牛正促使一些企业和投资者将资金转回国内。上图为安徽阜阳，一名男子从一块显示股票信息的电子屏幕前走过。
顾蔚
A股大牛正促使一些企业和投资者将资金转回国内。此前他们搭上了在美上市中资概念股大涨的顺风车，但在去年9月份阿里巴巴集团(Alibaba Group Holdings Ltd.)进行规模惊人的首次公开募股(IPO)交易后，美国上市的中资概念股价格开始扭头向下。
来自上海的企业家Gang Hu去年卖掉了他的公司，然后投资了十几家在美国上市的中资股，例如社交媒体公司欢聚时代、互联网安全服务供应商奇虎360科技有限公司、在线化妆品零售商聚美优品等。去年夏季他手上的这些股票总体上涨了20%，但现在却下跌了15%。单单是对聚美优品的投资，他就亏损了60万美元。聚美优品目前的股价较其2014年5月份的IPO发行价低了40%。
辛苦挣来的财富在美国市场蒙受损失，这让他感到沮丧，于是他开设了一个A股账户，把资金转回了国内。他相信，继去年股市飙升60%之后，A股还会继续上涨。Hu说：“眼下中国市场流动性充裕，政府渴望恢复中国股市的生机，我的一些朋友说，大盘股指仍有望上涨一倍。”
中国投资者的看法发生了很大的转变，此前，在A股经历长达5年的熊市后，投资者们回避了股市，转而投资房地产和信托产品。现在，他们又从其他投资产品、甚至海外市场撤资，把资金重新投入A股市场。
一个追踪30家在美上市科技公司的指数自去年11月以来下降了12%。互联网安全供应商奇虎的股价较去年8月峰值下跌了44%，现在处于18个月最低水平。阿里巴巴相比去年11月高位也下跌了17%。
在网站欢聚时代(YY.com)首席财务长何震宇看来，中国股市反弹是该公司去年9月以来股价下挫30%的原因。该网站为用户提供了在线实时互动平台。他说，如果拿去年12月欢聚时代的交易额和几个月前以及上证交易额相比，就可以看到很大区别。他还说，他接触到大部分投资者是中国人。
在美上市的中国互联网宠儿因感觉不受青睐，开始考虑“打道回府”。完美世界（北京）网络技术有限公司(Perfect World Co.)1月9日称，该公司已收到创始人兼董事长的私有化提议，具体设想是收购他所不拥有的公司股票。知情人士称，私有化方案的目的是让完美世界在A股市场重新上市。该公司股价较去年3月其董事长提出私有化要约前，曾一度下跌40%。目前完美世界股价相对私有化邀约折让4.5%。虽然这种上市套利交易可能十分复杂，但毕竟之前有做成到先例。
推动中国股市大涨和资金入市的重要力量之一是去年末推出的沪港通。该计划允许外国投资者更方便地购买上海A股，同时也为中国投资者将资金投放香港股市增加了便利。尽管沪港通在外国投资者中的反响并不热烈，但香港经纪公司表示，它们一些最大的客户是内地投资者。
在海外持有现金的内地投资者有充分的理由把握沪港通的机会。一旦他们把钱转移出国，把钱再转回国内相当麻烦。但沪港通使内地投资者可买入香港上市公司股票，进而把账户留在香港。
沪港通还给予内地投资者一条更谨慎的途径投资内地。内地股市监管机构已加强对股票交易的监管，称将既抓参与内幕交易等违法活动的“小老鼠”也抓“大老虎”。在内地，每个投资者在一个集中系统中设有账户，因此监管机构更容易检查他们的交易。但对沪港通中的交易来说，监管机构只会看到交易来自香港交易所，而不知道背后之人是谁。
最后，投资者还可在香港以更低的利率贷款，借贷利率只有2.5%，而内地为7%-8%。一些内地经纪公司甚至允许客户以海外资产作为抵押在内地贷款，不过这可能引起中国监管机构的警惕。监管机构担心不受管制的资本流动。
受股市行情驱动的中国资金回归国内可能为寻求收益率的投资者创造一个机会，他们可以大举买入重挫的海外上市中国公司股票。对于一些之前股价偏高的公司比如YY和奇虎，2015年预测市盈率17倍的估值开始趋于合理了。
（本文作者顾蔚是《华尔街日报》中国财富和奢侈品编辑，并负责该报中文网的原创内容。欢迎追踪她的中文网博客”高净值生活”，和每周五以中英文双语同步发表的专栏。评论请发送邮件至wei.gu@wsj.com，也可以在新浪微博上(顾蔚WeiGu)追踪她。） | 
狗仔卡
发表于 2015-1-17 01:11 PM
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发表于 2015-1-17 04:21 PM