2015年金价将何去何从？

源济

《华尔街日报》 2014年12月25日07:16

Associated Press

印度2014年超越中国成为全球第一大黄金消费国。

没

有什么能像黄金这样引发意见分歧。

2014年黄金市场整体呈现下行势头，金价在一个非常窄的区间内波动。经过2013年的价格大幅波动后，2014年的金价走势显得索然无味。

瑞士银行(UBS)贵金属分析师认为，从某种程度上而言，今年黄金价格的平淡表现总结了2014年的黄金市场，与其说今年市场没有出现什么跌宕起伏，倒不如说2014年是黄金市场的盘整之年。

影响今年黄金市场的重大事件包括东欧和中东地区的动荡局势，这些地区的局势引发了一些避险买盘。但围绕中国经济增速放缓的担忧冲击了黄金需求，并令金价承压。

印度出乎所有人意料地取消了黄金进口限制，并立即超越中国成为全球第一大黄金消费国。中印两国的合计黄金需求量占全球实物黄金需求的比例超过一半。

瑞士此前就一项黄金动议举行了全民公投，该动议要求瑞士央行将其资产的五分之一以黄金形式持有。若动议得到通过，瑞士央行将必须大量购买黄金，进而或将推动金价大幅升高。然而最终瑞士公投未通过该项动议，金价随即下跌。

但今年影响金价的最大因素可能就是美国经济正在复苏导致美元稳步升值。这对看涨黄金的投资者构成困扰，因为利好美元的因素通常利空金价。

展望即将到来的2015年，结构性变化正在酝酿之中，伦敦黄金现货市场即将启用电子定盘价机制。看涨黄金的投资者认为金价有理由回升，但同以往一样仍然有人看跌黄金。

黄金空头：

这些投资者押注明年金价将在每盎司1,050美元至1,090美元区间徘徊，一些人甚至押注金价会跌至每盎司950美元。以下是这些人看跌黄金的理由：

美元：黄金是美元计价商品，当美元走高时，持其他货币购买黄金的投资者成本上升，这会压低需求和金价。高盛(Goldman Sachs)分析师说，由于美元走强，金价前景仍然堪忧。

石油：油价大跌令大宗商品指数走低，金属受累下挫。德意志银行(Deutsche Bank)分析师称，虽然油价下跌对标普500指数的不利影响可能给黄金带来少许支撑，但该行仍预计金价整体趋势向下。

经济增长：中国、欧盟、日本均表示对本国缓慢的经济增速感到担忧。Saxo Bank大宗商品策略负责人汉森(Ole Hansen)表示，美国经济表现优异，增长前景良好，但国际上的问题显然还有很多，投资者不可避免地会受到这些外部因素影响。

通货膨胀：油价重挫推动全球通胀加速下行，中国央行被迫降息，欧洲央行(European Central Bank)也可能推出量化宽松措施。汇丰(HSBC)的斯蒂尔(Jim Steel)称，市场的上行受限于全球通胀下降的趋势。

黄金多头：

在那些预计金价将上涨的多头中，金价在每盎司1,200-1,238美元之间是最普遍的预期，而一些强烈看涨的多头甚至预计金价会接近1,500美元关口。原因如下：

石油：多头认为石油这一“黑色黄金”的价格下滑对黄金有利。Mitsui & Co. Precious Metals的乔利(David Jollie)表示，如果油价疲软更多地和需求放缓有关（乔利认为这一看法不无道理），则人们可能会将黄金视为避风港，这的确会对金价十分有利。

地缘政治因素：黄金的避险功能今年未能打动一些分析师，但避险功能仍是黄金的吸引力之一。Avatrade的分析师阿斯拉姆(Naeem Aslam)表示，中东的地缘政治动荡，特别是在油价下跌的情况下，有可能给银行和企业带来一波全新的违约潮，而这将使一些存在压力的国家资产负债表面临风险，因为这些国家的压力测试并未考虑过这种情况，因此其结果不得而知，有可能会推动黄金大涨。 

实物需求：作为第二大黄金消费国，中国的需求对于提振黄金价格十分重要。摩根大通分析师在2015年展望中表示，实物买盘增加（尤其是印度和中国）应当会对金价构成支撑，因为急迫的消费者可能继续利用金价下跌之机买入。

利率：一些市场分析师认为，加息的影响被过度夸大。德国商业银行(Commerzbank)大宗商品研究部门主管Eugen Weinberg称，他们认为，根据以往的情况来看，加息并不一定对金价不利，因为其影响往往在加息之前被消化。

Ese Erheriene

源济

多重利好支撑 2015年金价前景一片光明

  
　　汇通网12月25日讯——周四(12月25日)市场分人士表示，影响金价利好利空因素比重于2014年年底出现变化，预计2015年支撑金价的利好因素增多，2013年和2014年拖累金价表现的因素比重减少。金价风险仍为下行，不过不太明显，因此长期内投资者应再度考虑于当前价位买入并持有黄金。当前金价可在长期内持有，预计金价将走高。

　　2013年拉低金价的关键因素是市场担忧美联储政策将由宽松变为紧缩，当时投资者们预期美联储将结束量化宽松政策，并逐渐加息。政策的收紧提振美元，并拖累以美元计价的金价，因此金价从高点回落。此外，由于市场对美国经济的信心增强，资金流入如股市等风险投资板块，流出如拥有避险属性的贵金属等其他投资板块。

　　2014年金价在下跌趋势构筑前，影响金价的因素起起伏伏，使金价时涨时跌。2014年年初资金从高估值和大幅上涨的股票中流出，提振金价上涨。此后俄罗斯侵略克里米亚，震惊了全球金融市场，进一步支撑金价在今年春季初期走高。此后美国和欧洲对俄罗斯展开经济制裁，9月初，乌克兰东部地区停火，金价丧失了最后的支撑因素，投资者开始厌倦黄金。此后市场看空金价。

　　2014年对金银相关证券而言，是艰难的一年，如下图所示，不过目前局势有所改变。分析认为以下这些证券值得长期持有。

　　2015年金价表现

　　分析认为，市场上广泛流传美联储加息已计入金价的新闻。若美联储最终开启加息周期，可能是助推美元的最后因素，不过出于其他原因，明年美元走强将承压。

　　当前及2015年年初资本流可能利好金价，因2014年股市升值，货币贬值。类似于2014年年初行情，预计年底前那些认为2015年税收改革带来不利后果的投资者讲保护资金不被抛售，并寻求避险投资，抛售黄金的几率不大。


　　此外，2015年黄金短线交易商们可能仍能找到关于欧洲央行[微博]大幅宽松的机会。若欧洲央行效仿日本央行，将令欧元进一步贬值，并提振金价。不过分析认为，触发欧洲央行大举宽松的因素可能也令市场担忧美元，因此可能不会提振金价。触发欧洲央行宽松的因素之一可能是俄罗斯能源板块流入欧洲，从而利好美元，打压欧元。另一触发因素可能是欧洲重大恐怖事件，导致市场广泛担忧欧元区及其货币表现，这是值得深入分析且不可忽视的因素。若果真如此，欧洲讲陷入孤立，欧元兑美元(1.2240, 0.0045, 0.37%)将走软，理论上提振金价。

　　不过分析认为，美国存在来自“伊斯兰国”和其他恐怖组织的重大而现实的威胁，以及近期扰乱韩国和俄罗斯的因素。俄罗斯领导人公开表示美国存在背后动机，对俄罗斯的经济制裁不是由于乌俄冲突。分析认为，俄罗斯领导人基友可能对西方国家实施破坏性行为，而不是遵从西方国家意愿。这将是威胁美元前景的严重因素，投资者们不可忽视。

　　今年来，各主权国、机构和个人均认为美元是避险天堂，不过随着时间的流逝，美元的避险魅力将减弱。显而易见，美国的敌对方数量不断增多。从某种程度来说，他们危害美国的意愿讲付诸行动。

　　总之，没有哪种货币或国家是安全的，投资者们将重返金市。各主权国家不断增加黄金储备，以代替美元储备是投资者将纷纷效仿的早期迹象之一。

5883

源济 发表于 2014-12-25 07:54 AM
多重利好支撑 2015年金价前景一片光明   
　　汇通网12月25日讯——周四(12月25日)市场分人士表示，影响金 ...

老大看涨？太好了

源济

5883 发表于 2014-12-25 09:00 AM
老大看涨？太好了

这是转帖，我不看涨。