此文写得不错，回答了不少邻居的油价疑问。

ctcld

　　上周全球财经新闻有两个主题。一个是在美国感恩节假期过后的“黑色星期五”有哪些新产品最吸引顾客眼球还有全球各国参与“黑色星期五”大采购的盛况。另外一个就是沙特正式向全世界产油国“开战”，在半年一度的石油输出国组织欧佩克的会议上阻挠OPEC国家减产。结果上周全球油价大跌。美国WTI原油价格一周大跌14%至每桶65.99美元，创2009年9月以来最低。而英国北海布伦特原油价格下跌13%至每桶70美元，创2010年5月以来最低。两者今年以来价格下跌都超过1/3，原油价格正式回到“6”时代。

　　近几年来，除去美国经济强劲复苏以外，欧洲、日本陷入或濒临萎缩，中国等新兴国家的经济增速大大下降，全球原因需求的增长速度大大下降。国际能源署预测今年平均原油需求增加仅为70万桶每天，大大低于过去10年来年均需求超过100万桶每天的速度。而从供应方面，美国页岩油技术实现大突破，在过去4年中，每年原油产量增长超过100万桶每天。如果原油价格仍然保持在每桶80-100美元区间，今后每年美国原油价格仍然会保持超过100万桶每天的增长。也就是说，仅仅美国一个国家增产的原油就已经超过全球需求的增长。今年是10几年来，除了经济2008-2009年经济危机期间，全球首次原油供应达到平衡。如果欧佩克不减产，全球原油明年就会出现供过于求。
　　欧佩克国家控制全球原油1/3的产量，沙特的产量占欧佩克产量的40%。沙特的原油生产成本极低，而且备用产能非常高。所以沙特基本能够左右全球原油的中长期价格。过去10几年，原油供不应求的时候，一直需要沙特提高产量来满足需求。这次面临凭空杀出来的美国页岩油产量，所有欧佩克国家，尤其是家底不厚，亟需高油价支持国家经济的委内瑞拉、伊朗等国极力要求欧佩克减产，市场也普遍预期欧佩克减产，但是沙特却执意反对减产，一手制造原油价格上周雪崩式下跌，为了什么？

　　1, 沙特在向美国页岩油产业宣战

　　几十年来，沙特一直控制着全球石油价格的。尤其是过去10来年，高涨的需求使原油价格稳定在每桶80-100美元之间。全球产油国，尤其是沙特的日子非常好过。但是美国页岩油产业的异军突起，让沙特感到自己失去了对油价的控制。这次沙特故意打压油价，是为了扼杀美国页岩油行业。美国的页岩油的项目总成本（包括10%左右的年回报率）平均在每桶70-80美元之间。只要原油高过每桶80美元，就会不停地有新的页岩油项目出现。而沙特如果把油价砸到70美元以下，甚至到60美元以下，就会有让大批页岩油公司破产，新的页岩油项目的风险也会大大提高。那么即使沙特以后把油价提高到每桶80美元以上，美国页岩油产量的增速也不会像现在这么高。

　　2. 沙特向欧佩克外其它产油国家宣战

　　这个道理和向美国页岩油产业宣战是一样的。近年来诸如巴西深海石油、加拿大油砂、澳大利亚液化天然气等高成本项目层出不穷。这些项目之所以能够盈利就是因为原油价格一直稳定在80美元以上。沙特这次故意砸油价的举动，也是对这些国家的警告，以拖延，甚至扼杀这些高成本项目。

　　3. 沙特向欧佩克内其它产油国家宣战

　　欧佩克中大多数国家对原油的依赖程度非常高，无法忍受任何减产计划。由于无法遵守欧佩克的产量规定，印度尼西亚2008年正式退出了欧佩克。欧佩克内除了沙特以外的所有国家都在搞欺骗。几乎没有国家认真执行欧佩克分配给这些国家的限额产量。每次欧佩克商量减产，都是沙特带头减产，其它国家敷衍了事。这次也是一样，委内瑞拉和伊朗对减产跳得最高，但是自己一桶也不愿意减。沙特对这些小兄弟一直一肚子怨气。这次欧佩克在日内瓦开会，只5个小时会议就结束。基本上就是沙特宣布了自己的决定，其它国家没有任何反对的余地。沙特也是想让这些国家知道，自己以前一直对兄弟们手软，但不是好欺负的！

　　石油价格暴跌，对全球消费者当然是好事。但是这里带来的负面效果也非常严重。如果控制不好，甚至有可能会带来新的一轮经济危机。

　　首先，大量能源公司会破产。美国的石油公司股价占总市值的13%左右，仅次于金融和高科技行业。上周整个能源行业股票大跌10%,对股市冲击不小。如果石油价格持续下跌，并且长期低迷，大量油气开采公司、油气服务公司、机械设备公司都会有倒闭风险。银行的坏账有可能突然大幅升高。

　　其次，俄罗斯、委内瑞拉、伊朗、伊拉克等国很多严重依靠能源出口的国家会破产，对全球金融体系的冲击将无法预计。

　　另外，全球大宗商品价格也常常与原油价格关系密切。煤炭、天然气价格直接受油气价格影响。全球范围内煤价、天然气价格将暴跌。其它耗能较高的大宗商品价格也将受到影响。上周铜价大跌5.3%，并且跌过了每磅3美元的重要支持位。另外，由于玉米最大产地美国的玉米40%用于生产汽油里添加的乙醇，糖的最大产地巴西的糖大部分也用来做乙醇，原油价格大跌也会使全球玉米和糖的价格大跌，造成全球大量农民破产，并且直接影响到化肥、农药厂家。澳洲和巴西铁矿石的运输成本是总成本的绝大部分，油价下跌也会造成铁矿石价格继续大跌。这样的连锁反应将会层出不穷，无法预测。

　　对于中国来说，由于中国的原油一半来自进口，原油价格下跌对消费者有很大好处。但是不用说中石油等以后从俄罗斯、中亚、南亚等国进口的天然气将会巨亏。煤炭价格、农产品价格、化工产品、其它大宗商品、金属价格都将会有连锁反应。这些生产生活要素价格出现大幅下跌产生的长期影响将会非常难以预料。

　　当然，这一切都取决于沙特到底能够容忍油价跌多少，跌多久？

zxnk

沙特就是那个占中小孩
老板在后面呢

能源原材料大跌可能预示大盘见顶要崩
当然，街上bonus还是要的

源济

novice_trader

dsp

zxnk 发表于 2014-12-2 09:55 PM
沙特就是那个占中小孩
老板在后面呢

同感。背后应该是美国指使

kdkboy

dsp 发表于 2014-12-3 12:29 AM
同感。背后应该是美国指使

又不是第一次沙特和美国联手了，这是阳谋

fishpet1

DING  !!!

rightonmoney

联手制裁俄罗斯呢。

估盛

Cheese

狠狠地跌！

acoust

ctcld

美股评论：欧佩克豪赌有输没赢

　　导读：财经撰稿人穆兰尼(TIM MULLANEY)在MarketWatch撰文，解释为何沙特为首的石油输出国家以低油价打压美国页岩油的策略注定无法成功。

　　以下即穆兰尼的评论文章全文：

　　我们必须向沙特阿拉伯致敬，因为这个沙漠王国石油生产政策的制定者着实有种，但遗憾的是，酋长们投下重注的，很可能是一场有输没赢的赌局。

　　对于这个故事，有一部分相信大家已经了解，十二个国家组成的石油输出国家组织拒绝减产，使得布伦特原油期货价格下跌到了2009年以来所仅见的低点。看起来，沙特是不辞一战，非要看清楚到底多低廉的油价才会迫使美国不断增长的页岩油产量受到遏制。

　　路透社一篇报道的题目干脆就是《伊纳米对美国页岩油宣战》，他们指的是沙特石油部长伊纳米。

　　麻烦在于，他们的这种战略有躲不开的三大问题。首先，北美原油的成本已经不再像曾经的那么高昂了。其次，未来产出的北美原油，成本完全可能更低。最后，包括沙特在内，欧佩克国家大都已经将不再有廉价石油供应优势了，因为作为福利国家，他们是很难对现有的开支下刀的。

　　2012年，美国页岩油跃入公众眼帘时，一般来说，每桶的生产成本都至少要70到75美元。直到上周，还有说法称，60美元的油价就将对美国的生产商形成“逼宫”了。

　　可是，来自美国页岩油第一生产州北达科他的数据却显示，当地的每桶原油平均成本只要42美元，就可以确保拥有者获得10%的回报。该州188处钻井，72处都集中在McKenzie县，而哪里的平均生产成本只要30美元，还有27处钻井是29美元左右。

　　那些石油公司并没有大幅度削减资本支出，原因一定程度上正在于此。他们说，他们完全可以在不增加支出的情况下持续增产，因为现有钻井的产能还没有最充分发挥出来。

　　在这方面，Devon Energy(DVN)提供了一个关键性的例子，在美国每天出产的900万桶以上原油当中，该公司贡献了大约20万桶。

　　Devon没有接受采访，但是他们上个月曾经表示，预计可以在资本支出不增加的前提下在明年增产20%到25%。他们完全有充分的运作空间，因为他们的税前利润率高达37%，意味着每桶油赚近30美元。该公司还介绍道，如果油价低于91美元，他们明年的产量一半以上都是有对冲机制覆盖的。

　　高效趋势只能愈加彰显出来。Lux Research分析师乔伊(Daniel Choi)如是说。过去十年时间当中，能源勘探初创企业总计获得了70亿美元融资，由此形成了目前的一系列小公司，他们可以通过对地震数据的搜集，在蒸汽技术帮助下实现重力泄水，进一步降低成本。像Liquid Robotics和Laricina Energy这样的玩家都很可能在上市之前被收购，但是他们这个行当肯定会迅速扩展开来。

　　不错，沙特想要将原油开采出来，每桶只要开销2美元就可以了。可是，分析师们指出，沙特的真正油价痛点其实还高过100美元，比现在的油价还要高30美元以上，这是因为他们曾经拥有的那些资金的使用方式。

　　比如，根据Persian Gulf Fund报道，在2010年，沙特为了抵挡阿拉伯之春，花掉了大约1300亿美元。一些资金是为了改善教育和医疗的品质，也有少部分投入了基础设施。不过主要用途还是，政府员工加薪15%，失业救济提升，政府补贴的最低工资上涨，以及在一个人口2800万的国家兴建了50万新房。这足足要花掉沙特国内生产总值的30%。

　　埃克森美孚(94.95, 0.76, 0.81%)(XOM)和Devon可没有这样的负担。伊纳米的策略是向北达科他和得克萨斯施加压力，赌的是长此以往，低油价会迫使对方减产，让讨价还价的话语权回到沙特手中。可是，要压迫北美减产就已经不容易，而要说服整个国家少吃少赚就更难。

　　当然，一切还都只在早期阶段，需求的突然反弹很可能会使得我们的一切想法都变成泡影。科技改变了一个市场，也不意味着那些后来的新玩家就都是合适的股票投资对象。一个赢家站起来，往往必有一个输家倒下去。在一段时间内，页岩油相关公司的股票价格还是会下跌的。

　　不过无论如何，欧佩克看上去还是很像那种在1990年代晚期陷入哈佛商学院教授克里斯滕森(Clay Christensen)所谓“创新者窘境”的公司——他们已经与曾经创新性的商业模式结合得太紧密，因此在新技术重新塑造行业面貌时无法做出相应调整。我们不妨将沙特的福利国家系统想象为原油实体店——完完全全是一个旧模式，与新时代根本无法合拍。

　　伊纳米部长真该好好去读读《创新者的窘境》。

估盛

ctcld 发表于 2014-12-3 07:54 PM
美股评论：欧佩克豪赌有输没赢

　　导读：财经撰稿人穆兰尼(TIM MULLANEY)在MarketWatch撰文，解释为何沙 ...

请问老大站那一边？欧佩克输/赢。。。

ctcld

估盛 发表于 2014-12-3 11:30 PM
请问老大站那一边？欧佩克输/赢。。。

只要长期稳定在60-80间，油家没有输赢，但对中美日和全球经济复苏都是利好

dividend_growth

原油的供需基本面不发生变化，再多的阴谋也会失败。

Cheese

这些阿拉伯国家靠着祖产过了这么多年的富裕日子，该变变了