周游华尔街／货币冷战 蠢蠢欲动

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【经济日报╱编译叶亭均／综合外电】
2014.05.18 03:25 am

上一回合的货币战争在一年前暂时休兵，当时20国集团（G20）同意不再为竞争而设定汇率目标，联准会宣布计划缩减刺激措施，还导致许多国家忙著阻贬货币。不过，今日各国央行再度放话干预汇率，市场也开始议论「货币冷战」，G20台面下的紧张已逐渐增温。

金融时报报导，由于联准会未暗示何时开始紧缩货币政策，疲软的美元让其它主要货币汇率维持在相对高档。低波动率让投资高收益新兴市场货币的利差交易再起。

澳洲、加拿大与新西兰的决策者已扬言要采取压抑货币的行动，欧洲央行也表示欧元走强已是「重大隐忧」，就连英国央行也警告强势英镑不利英国复苏。

新兴市场也加入战局。交易员相信韩国央行已多次出手买进美元以阻升韩元，哥伦比亚财长上周在网络贴文说，政府将恢复买进美元。脆弱五国之一的巴西已减少拉抬里尔汇率的货币互换计画，土耳其暗示可能部分逆转1月时的紧急升息措施，另有传闻指印度央行正悄悄阻升因大选而升值的卢比。

布鲁金斯研究所高级研究员普拉萨说：「紧张的情势将难以避免升温」，已开发国家央行「正试图传达将推出能让货币贬值的货币政策」，新兴国家则非常担心受到池鱼之殃。

虽然一些央行直言希望弱势货币能提振出口，但有这么多国感到忧虑的原因是通缩威胁。

荷兰合作银行的弗雷说：「在通缩环境中，弱势货币极为有利。问题在于当各国都通缩时，大家都想让货币贬值，但不是每方都能成功。」

美银美林分析师指出：「这或许不是货币战争，但看起来已愈来愈像货币冷战。」

如果欧洲央行6月祭出宽松货币政策，将引发连锁反应。瑞士央行可能进一步贬抑瑞郎，例如降息或调整目前1.2瑞郎兑1欧元的汇率上限。日银也可能加码宽松货币政策。但如果决策者采取让货币贬值的措施，亚洲各国央行也会被迫报复。

哪里些国家的决策者能达到目标仍不得而知。当瑞士央行宣示必要的话会印钞来阻升瑞郎时，投资人可能转而挑战其它央行的决心。澳洲央行去年喊话干预成功，使澳币走贬，但随著央行措辞软化，澳币今年1月来再度狂升。

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