美银美林：10句话概括一季度全球市场

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美银美林：10句话概括一季度全球市场

2014年04月04日 15:26  新浪财经


华尔街投行美银美林用10句话概括了一季度全球金融市场的主要事件：

1. 商品(上涨3.1%)跑赢债券(上涨2.4%)，债券跑赢股票(上涨1.2%)，这一点出乎市场的意料。同时，所有资产再次跑赢现金，这一点与共识预期相去不远。

2. 咖啡、希腊和公用事业板块分别是商品、债券和股市中的领涨者。

3. 抄底新兴市场的多头获得了回报：今年迄今巴西股市(以美元计价上涨3.5%)跑赢标普500指数；印度尼西亚是全球表现最佳的股市；新兴市场主权债为债市表现最佳。

4. 一季度最后一周是新兴市场债券市场和股票市场6个月来首次出现资金流入。

5. 外围国家依然是欧洲领涨者：西班牙10年期国债收益率仅比200年来最低点(3.2%)高出15个基点。

6. 美股中的成长股失去领导地位：生技股1-2月份大涨31%，但3月份暴跌，一季度“仅”上涨9%。

7. 一季度，美银美林总价值2万亿美元的私人客户多年来首次成为普通股的买家。

8. CFTC期货持仓数据显示，一季度末多头最拥挤的商品是原油，空头最拥挤的商品是铜。

9. 表现最佳的ETF是TAN(全球太阳能)，最差的是RSX(俄罗斯股市)。

10. 投资者多年来首次开始担忧美股的估值，然而一季度末标普500指数估值为预期运营利润的15.6倍，依然低于过去50年来16倍的均值。

　　展望后市，美银美林认为美联储退出QE和中国央行试图结束人民币升值意味着流动性下降的时代正在开始。如果美国增长能够加速，那么当全球从“流动性极充裕/增长极低”向“增长加速/流动性减少”模式转变，对债券将是利空的，对股市则是暂时性利空。美银美林预计未来3个季度美国经济增速将达到3-3.5%，从而成为2005年以来增速超过3%最持久的阶段。多个因素支持美国经济加速增长：零利率、房地产繁荣、低汇率、股市处于历史新高、债券价格处于历史高位、企业盈利处于历史高位、信贷紧缩结束、能源开采繁荣、引领新技术革命、企业现金创历史纪录等。

　　(松风 编译)

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