巴隆周刊圆桌论坛 三巨头多空激辩

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【经济日报╱编译简国帆／综合外电】
2014.01.19 02:26 am


图／经济日报提供

巴隆周刊（Barron's）金融周刊日前举办圆桌论坛，邀请知名投资人参与。太平洋投资管理公司（PIMCO）共同投资长葛洛斯和高盛策略师柯恩（Abby Joseph Cohen）看好今年美股可望继续上涨，美国经济也可望好转，但「末日博士」麦嘉华认为，美股今年可能重挫。

联准会（Fed）副主席叶伦2月起将接任主席，引发市场揣测叶伦后续行动。葛洛斯说，叶伦立场偏鸽派，代表她不急于升息，美国债市将维持稳定，Fed不太可能2015年初就升息，因Fed已暗示，会在结束资产收购计画很长一段时间后再升息。

柯恩也说，叶伦上任后不太可能更动利率，但她提醒，须关注Fed准副主席费雪等新领袖会怎么跟投资人沟通。

针对美国公债后市，葛洛斯认为，Fed虽逐步缩减量化宽松（QE）规模，美国公债殖利率不会持续上涨。他说，若日圆进一步贬值，以美元计价的公债是日本投资人的理想投资。

麦嘉华则说，Fed的QE政策失败，若Fed未推QE，就业市场改善幅度会更大，叶伦不知道制造泡沫的风险。

他说，10年期和30年期美国公债殖利率终将大涨，但近期10年期公债殖利率可能降至2.5%、2.2%或甚至2%。

对于美国今年经济表现，柯恩说，美国今年可望成长3.3%，因劳动市场与家庭可支配所得都改善，汽车和房市销售都显示支出增加，资产负债表强劲的美国企业可能把增发股利和收购库藏股的资金，投入支应固定投资。

Zulauf资产管理公司共同投资长祖洛夫认为，美国过去的经常帐逆差，对他国经济产生刺激作用，如今逆差缩小，代表顺差国成长将减慢，导致全球经济表现令人失望，美国将一枝独秀。他预测，美国可望成长2.5%或3%，美元将走强。

Delphi管理公司创办人布雷克说，只要叶伦维持宽松政策，利率就会继续低迷，标普500指数今年总报酬率可能达10%至15%，过去若股市前一年涨逾20%，接下来都表现不错。

不过，在美国融资买股余额创新高之际，葛洛斯认为，当局应提高保证金要求，在不伤害经济的同时，降低泡沫风险。他说，今年股市报酬率约5%，债市报酬率可能约3% 。

麦嘉华认为，这波多头市场即将届满五年，美股今年可能暴跌。

在新兴股市部分，柯恩偏好墨西哥股市，因为若美国成长，北美贸易伙伴将受惠，墨国成长年底前将再度加速，东亚和北亚制造业和出口似乎也日益改善。

源济

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