周游华尔街／今年市场 盯五大趋势

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【经济日报╱编译刘忠勇】
2014.01.05 03:58 am

新年快乐！2008年至今，投资人终于可以不必把这祝福的话当做是自我解嘲。去年全球经济成长稍逊于前年，不过股市表现可说是1990年代来最佳，长期利率上扬，且全球消费者信心到年底总算比年初增强不少。

至于2014年有那些发展，路透专栏作家卡列兹基（Anatole Kalestsky）提出五个预测：

1.回到2008年危机发生前的常态

他认为，美国经济成长率会达到4%，远高于国际货币基金（IMF）及主流预测的2.5%至3%。理由很简单，最新一季数据显示，美国经济成长年率已达4.1%。预算之争既已落幕，短期利率又稳守在近零水平，没有理由预期经济会放缓。如此一来，全球经济成长也会达到相近水平。换句话说，危机后所谓的「新常态」之说，结果和旧常态差别不大。

2.2013年的金融大趋势仍将延续一段时间

今年可能不会重演主要股市上扬逾20%的情况，但全球股市多数应会继续上涨。股市可乐观的理由有二：一、美股现已突破13年来的交易区间，这个突破讯号代表全球股市多头走势的开端，并将延续多年。

二、回到金融基本面来看，卡列兹基预估全球经济6%至7%的名目成长率，应该会让企业营收和获利出现同样的增长。股价也会随经济及企业的成长而出现相似的涨幅。有鉴于股价价位仅略高于长期均值，且企业手上现金充裕，许多股市应有更强的上涨空间。

3.欧洲危机将从经济转入政治

很遗憾，欧洲央行官员有非常不同的世界观。他们认为经济迅速成长是通膨的前兆，一旦经济状况好转，他们就会开始暗示紧缩银根。强势经济成长与宽松货币政策间的冲突已在英国浮现。这将成为2014年的一大政治问题，因为英国经济景气改善完全靠的是房地产。至于欧元区，若民粹主义及新纳粹主义政党5月在欧洲议会选举中大有斩获，将引发德国恐慌，促成扩张性的货币及财政政策。如此一来欧元会走贬，但南欧经济体因此开始复苏也是下半年的事了。

4.日本将再度自砸阵脚

日本是今年最有可能让人失望的主要经济体。4月调高消费税所造成形同财政紧缩的效应，恐付上GDP2%的代价。日本可能会在第2季重陷衰退，股市也将大跌，日圆也可能进一步贬值。

5.新兴市场大复兴，或许在想象不到的地方

随著美国经济成长率拉高至4%，且中国经济成长率持稳于7%至8%，新兴市场将获得平反。投资人会意识到，多数新兴经济体从经济强劲成长及商品价格走强所得的益处，会超过利率小幅走高所造成的损失。倒是两大经济体俄罗斯和伊朗，可能表现出乎意料。

（取材自路透）

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