巴菲特超会赚 选股秘诀大公开

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【经济日报╱编译季晶晶／综合外电】 2013.12.07 04:28 am


一份经济研究报告发现，「股神」巴菲特不仅是伟大投资人，更是表现最佳的投资人。

衡量经股价波动调整后收益的指数显示，这位身兼波克夏公司（Berkshire Hathaway）董事长和执行长的亿万富豪投资人，操盘表现称霸美国所有长寿股票和共同基金。

国家经济研究局（NBER）研究1926年到2011年间所有上市逾30年的美股，并于本周发表报告指出，1976年来巴菲特投资组合的夏普比率（Sharpe ratio）高达0.76，约为大盘0.39的两倍。这个比率也打败196档约30年历史的美国共同基金，后者夏普比率中值仅0.37。

检视巴菲特的投资可获致以下结论：他因杠杆操作出色，加上专注便宜、安全和优质股票，而获傲人成绩。

研究显示，巴菲特愿意借钱进行投资，且他选择的股票波动率低、便宜（股价净值比低）、质量高，是有利可图的高派息股。

报告作者将波克夏持有的上市股票和全资拥有的私人公司分开来，发现可公开买卖的股票表现最好。这也说明巴菲特的收益大多来自选股，而非对拥有股权的公司施压以改善管理成效。

AQR资本管理公司的卡比勒和弗拉里尼，以及哥本哈根商业学院教授彼德森说：「巴菲特的表现并非侥幸，说明可兼顾价值和优质投资。」