黄金投资那些事儿

源济

《华尔街日报》　2013年 12月 02日 07:23

这

两年对黄金来说相当不易。自2011年夏天触及纪录高位后，黄金价格已经下跌了32%，这为那些因金价波动性大且难以预测而主张黄金投资风险太高的批评家提供了新的论据。

然而，黄金爱好者并没有退缩。他们回应道，黄金是对通货膨胀的有效对冲，尽管黄金自身也具有波动性，但投资黄金有助于降低多元化投资配置的整体波动性。有些人认为，有理由相信金价将在未来几年内大幅上涨。

这些财务顾问们表示，关键在于以长远的眼光看待黄金投资的问题，因为几年之后，持有黄金的益处将远甚于市场偶尔的波动。

图片：黄金的价格走势

美国信托公司(U.S. Trust)的董事总经理兼首席投资长克里斯·希兹(Chris Hyzy)表示：“人们一直在事后诸葛地评论黄金将成为对冲工具。”美国信托公司是美国银行(Bank of America Corp.)的私人银行分支部门。希兹建议，投资者应该将黄金纳入他们的资产配置中。但是，他补充道：“如果你现在购买并持有了黄金，你必须要从长计议。”

对冲通货膨胀

不可否认，很多财务顾问都建议投资者应远离黄金。Rehmann Financial的执行总监乔·海德(Joe Heider)称，黄金实际上没有基础价格，没有真实价值，也不能创造现金流。他表示，金价在很大程度上是需求和市场偏好的反映，并且可能是无法预测的。一些分析人士建议，可以投资于安全性更高、表现更稳定的通胀对冲产品，比如通胀保值债券等。其他人则表示，股票创造的长期收益高于黄金。

那么，黄金的作用到底有哪些呢？很多黄金的拥护者建议，首先应该将黄金作为规避通货膨胀的对冲工具。当通货膨胀压力增加时，金价有走高的趋势。黄金还是一种能够有效抵御美元贬值的对冲工具。此外，黄金的拥护者还表示，这种金属具有抵御经济和金融动荡的作用。

美国贵金属咨询公司(American Precious Metals Advisors)的董事总经理杰弗里·尼克尔斯(Jeffrey Nichols)称：“历史上，黄金价格与其他投资产品的价格之间几乎没有任何相关性。出于这个原因，黄金能够为可能影响你（大部分）投资和储蓄的系统性风险及其他风险提供一种保险机制。”美国贵金属咨询公司针对贵金属市场进行分析。

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这种黄金相较于其他市场的独立走势还有助于降低投资配置的整体波动性——如果股票和债券走低，而金价走高，那么投资配置受到的总体影响就减轻了。

此外，一些分析人士预测，未来五年黄金需求将有所增加，特别是在中国和印度，理由是随着这些国家中产阶级的崛起，黄金首饰将越来越受欢迎。与此同时，尼克尔斯还预测，未来五年黄金供应可能将持平或下降，这将推高金价。

尼克尔斯还表示：“在未来的三至五年间，金价将远高于此前创下的历史高位”，主要受中国和印度经济增长的提振。

投资黄金

黄金的拥护者建议，投资者应该将投资总额的5% 至10%放在黄金上。金融资讯及分析供应商Bankrate.com的资深财务分析师格雷格·麦克布赖德(Greg McBride)表示，黄金交易所交易基金成为了越来越受欢迎的黄金投资方式，因为这种基金容易买卖。

投资管理公司U.S. Global Investors的首席执行长弗兰克·霍姆斯(Frank Holmes)表示，另一种投资选择是直接投资于金币或金条，或者将黄金交易所交易基金和实物黄金结合起来。

专家们表示，对黄金矿商的投资不应视为对黄金的直接投资，因为除黄金需求外，有很多其他因素都会影响到黄金矿商的股价。

麦克布赖德表示，从黄金基金中获取的收益不能按照长期资本利得税15%至20%的优惠税率缴税；适用于这类收益的是最高可达28%的收藏品增值税率。他说，因此，你应该考虑通过税收优惠账户——比如个人退休账户——来进行黄金投资。

请牢记定期对资产配置进行再平衡的重要性。霍姆斯表示，当金价上涨时，“你必须要设定获利了结的纪律”，这样黄金在你投资配置中所占的比例才不会太高。另一方面，希兹称，如果黄金在你的投资配置中不足5%，那么“你什么也对冲不了”。

Lindsay Gellman

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