美企猛发股债 泡沫化警讯

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【经济日报╱编译刘忠勇／道琼社十一日电】

2013.11.12 03:29 am



华府财政风波平息后，在低利环境下美国金融市场又恢复欣欣向荣的气象，企业猛发股票和公司债，形成市场泡沫化的新警讯。

企业趁市场高峰拚命发售股票和公司债，对卖家而言可争取到好价格。但专业投资人不禁要问？若有人逢高卖出，还可以买进吗？

今年为止，据Dealogic统计，美国企业首次公开发行股票（IPO）规模已达510亿美元，这是2000年同期创下630亿美元纪录以来的高峰。科技股和IPO泡沫就是在这一年破灭。

上市公司发行新股的规模最大，今年前10个多月已突破1,550亿美元，是Dealogic 1995年开始记录以来的历年同期新高纪录。

华府管理9.5亿美元资产的投资人法尔（Michael Farr）说：「此时市场出现修正，我相信任何人都不会感到意外。」所谓修正是指市场回落5%到15%。

不单股市，美国公司债发行规模更突破9,110亿美元，创下有纪绿以来最高。

债券市场的情况有点不同。企业急著发售债券是怕联准会（Fed）不久会推升长期利率。联准会鉴于前一阵华府危机延后缩减金融刺激规模后，市场利率下跌，债券价格飙涨。企业更抓住这个机会以较低的利率来发行债券。

股票和债券发售呈现荣景，未必意味市场即将崩跌。投资人过去曾展现把市场推向极致的能耐。法尔说，以往不乏基本面和股价脱勾的例子。但亚特兰大管理41亿美元资产的投资人巴斯戴尔（James Barksdale）警告，投资人已对风险掉以轻心，IPO和发债热潮正是一道警讯。

其它警讯还包括：财务状况疲弱的小型股表现优于更安全的大型股；以新债付息的高风险债券重获青睐。




图／经济日报提供

搭股市末班车？ 散户回流

编译庄雅婷／综合外电

金融危机爆发迄今五年，美国经济逐渐出现加快速度的迹象，散户投资人也开始重返股市。

华尔街日报报导，这些散户有许多在市场重挫期间投资化为乌有，如今又在道琼工业指数攀抵新高之际重新搭上股市列车。

虽然经济成长偶尔显得疲软，去年美股仍连续四年上涨。今年来主要指数已劲扬24%，散户的乐观程度也达到1990年代晚期大多头市场以来的最高点，理由是经济数据优异。

65岁的洛杉矶房地产估价师曼达托最近数月已加码股票，他说：「股市仍大有上涨空间，我不想错失机会。」

美国散户投资人协会（AAII）最新调查显示，45%的受访者看多股市，比率高于长期平均值39%。上月的调查也发现，看空股市者创去年第一周来最低。

但部分专家警告股票已开始变贵。根据数据供应商FactSet ，目前标准普尔500指数的本益比为14.7倍，高于年初的12.6倍和十年平均值14.1倍。

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还要涨？

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卖债是正确的，假如eps <10, 现在interest rate 这么低，借钱买股是正确的。