QE恐退场 利差交易遭殃

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【经济日报╱编译季晶晶／彭博信息四日电】

2013.06.05 03:11 am

  

从事外汇利差交易的投资人遭遇一年来最惨重损失，因市场揣测联准会（Fed）将缩减刺激景气措施的规模，让借入低利货币、再转买高收益资产的利差交易更难获利。

德意志银行G10利差交易一篮子指数5月下跌3.3%，是2012年5月来最大跌幅，今年来的涨幅因此缩小至1.6%。卖美元改买澳元资产的投资人3月赚2.2%，5月亏7.5%。



图／经济日报提供


尽管Fed主席柏南克将利率维持在空前低档并收购债券，让美元成为理想刺激措施的融资货币，但他上月暗示，经济若持续好转，可能导致刺激措施减码，造成借贷成本上扬和市场震荡。

巴克莱集团（Barclays）美国利率研究部门主管塞希亚说：「情况不变，利差交易才行的通。但数周前联准会的讯息让状况改观。一旦市场开始担心升息，这些交易开始兵败如山倒。」

利差交易在去年大多数时间似乎稳赚不赔，因为包括美国、日本和欧元区等地的经济数据疲弱，导致投资人看好央行将维持低利，挹注市场更多资金以提振成长。但如今预期心理消退，市场震荡加剧，这对仰赖可预期跨境利率的套利交易不利。

摩根大通（JPMorgan Chase）的G7波动指数5月跃增17%，而去年12月才写下逾五年低点。德意志银行衡量利差交易获利的指标，去年中以来连3季攀升，至4月11日触及4年半高点，但在柏南克5月22日发表谈话后，迄今下跌2.4%。

随著美国借贷成本上扬，导致美元走强（美元指数上个月走升2%）并使对其它货币的潜在获利受到挤压，利差交易愈来愈难赚。

亚特兰大联准银行总裁看法…
宽松 不会有重大改变

编译刘利贞／综合外电

亚特兰大联准银行总裁洛克哈德（Dennis Lockhart）表示，联准会（Fed）采取量化宽松政策的立场坚定，尽管决策官员对何时应开始缩减债券收购规模意见不一，让投资人面对「纷乱的讯息」。

洛克哈德3日接受彭博电视访问时说：「某种程度上，市场接收到纷乱的讯息，但这仅仅反映联邦公开市场操作委员会（FOMC）内部的讨论。整体而言，就算有任何调整，也不会是重大的政策改变。」

美股3日因洛克哈德的发言收小红，扭转稍早跌势；亚股和欧股4日也双双走高，MSCI亚太指数盘中涨0.9%，日经225指数则涨逾2%。

洛克哈德指出，3日公布的数据显示5月制造业活动意外萎缩，代表经济尚未强健到适合缩减债券收购计画的程度，「我仍未得到清晰的线索，表明经济获得大量动力」。

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FED被绑架上了QE， 只要敢有一点点退出的念头，市场马上给COLOR瞧瞧。