周游华尔街／春季卖压又来了？

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【经济日报╱编译杨宛盼】

2013.04.21 03:03 am

  
图／经济日报提供

上周全球股市大跌，不禁使投资人联想起，过去三年来的春季季节性卖压是否又历史重演？
上周美国标普500指数收跌2.1%，是去年11月来最差表现。上半年涨势反转下跌的情况似曾相识。

瑞银策略师葛洛柏说：「我们不会采用某些简单或重复性的原则投资，但遵照『5月出场（go away in May）』箴言的投资人，过去三年来都会有不错的表现。」

数年来，央行不寻常之举导致的股市震荡都不会维持太久，比较令人担心的是，这波卖压是否反映投资人对全球成长和央行政策成效的长久恐惧。

以看衰市场闻名的兴业银行全球策略师爱德华兹警告，上周股市下跌和过去一个月来商品市场重挫，都反映相同警讯：全球成长趋缓。

近来的经济数据让人失望，衡量已开发经济体的实际经济情况与市场预期差异的花旗G10经济惊奇指数，在3月底转为负向，让投资人开始专注于经济体的基本面弱点。花旗策略师罗伦赞恩说，当经济惊奇指数由正转负，市场对经济数据的反应将更敏感。

不过，如果股市总是不断重演历史，今年稍后可望出现反弹。Schroders银行资产配置主管法拉格说：「没错，过去三年来我们都面临春季卖压，也喜迎秋季涨势，这比较象是季节性走势而非厄运降临的征兆。」

春季卖压涌现可能只是单纯反映市场心理。新年伊始，抱持乐观的投资人手上有充分资金可运用，也有充足时间培养获利，到第2季，投资人已准备获利了结度假去了。

同时，促使投资人转进风险较高资产的央行宽松措施，近期可望维持不变，日银近来才发起扭转通缩的大胆计画，且债券殖利率维持低点，股市对许多投资人来说仍较有吸引力。

美林财富管理首席市场策略师乔斯特说：「若季节性卖压涌现，将为聪明的投资人提供入市良机。」

（取材自金融时报）

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