股债商品「乱了套」 投资风险升

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【经济日报╱编译简国帆／彭博信息十九日电】 2013.04.20 03:21 am

  
图／经济日报提供


美国银行（BofA）指出，对于全球经济的强健度，商品、股市和债市正传达相互冲突的讯号，可能导致市场加剧波动。

追踪24种原物料行情的标普GSCI现货指数过去两个月来重挫10%，但美国标普500指数同期却涨1.4%，而新兴市场和欧洲周边国家公债债券殖利率则下跌。

美银美林公司全球利率与外汇研究部门主管吴大卫（音译）指出，商品挫跌显示全球成长可能趋缓，美股上涨反映投资人预期美国消费者支出强劲，信用市场预期日本家庭对高收益资产的需求增加。

吴大卫说，这些市场不太可能证明所有解释都正确，投资人正低估各种资产价格「重新调整」的风险，市场必须释出更多讯号。

他建议买进澳币的3个月风险逆转期货，能在澳币兑美元下跌时获利，这种策略也提供全球同步趋缓时的便宜保险。

吴大卫认为，投资人可能高估中国可能推出的刺激规模，因为几乎所有城市房价都上涨，致使政府为避免不动产泡沫出现，限制了北京当局的货币刺激规模。

这位驻纽约策略师说，投资人也高估美国房市的经济顺风因素，在华府紧缩财政政策之际，不动产复苏可能仍不足以提振消费者信心。

吴大卫指出，市场也可能过度看好日本对海外风险资产的胃纳，该国日益萎缩的经常帐顺差可能限制资本外流规模，况且日本退休金基金和保险业者已坐拥庞大的外国资产。

他说，这三种状况的后续发展难以预测，因此担心目前市况仍不稳定。

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