克鲁曼专栏／黄金褪色…「拜金主义」难退烧

ysc

【经济日报╱编译任中原】 2013.04.13 04:02 am

  

最近金价下跌，已比前波高点重挫约17%，显示金价可能像先前大涨一般回落。许多黄金投资散户已大为震惊，因为他们认为自己所买的是最安全的资产。

当代美国的核心现象之一，就是把一切都跟政治扯上关系；人们对所有事情都选择自己所认同的观点，以符合自己的政治偏见。最近「拜金主义」的崛起，证明泛政治化能够影响投资及投票。

所谓「拜金主义」，与「偶而买黄金是合理的」观念无关。从2000 年代初期之后，黄金一直是非常好的投资，也可能并非纯属泡沫。黄金可以被视为一种非常长期的债券，能对抗通膨；而真正能随通膨率而调整的债券 (物价指数连动债券)价格也大幅上涨。

真正的「拜金者」，是指一些人断言黄金是艰困时代「独一无二」能够提供安全保障的东西，并主张如果我们废除联邦准备体系而回归金本位，即美元跟黄金维持固定的兑换率，就能万事大吉。从2008年以后，「拜金主义」愈来愈盛行。

金融海啸之后，甚至到今天，电视财经新闻上都能看到许多名嘴「兜售」黄金，尤其是福斯电视台，以及像「金线国际」等广告。许多美国人都深信不疑：据盖洛普2011年的民调显示，三分之一受访者表示黄金是最佳的长期投资工具。

在此同时，主张回归金本位的声浪也持续大幅高涨。2012年大选时共和党便曾主张回归金本位，要求成立一个委员会来「研究可能的方法，为美元订出一个固定汇率」，并明确宣示他们偏爱一套「以金属为基础」的货币。

2008年的金融海啸的确带动金价热潮兴起 （尽管金价涨势从2011年后已经退潮）。但原因何在？

最重要者是，历史上黄金一直被视为安全的投资。有时投资黄金的确能带来暴利，例如1970年代末期，以及2001-2011年间。然而金价在1970年代的多头结束后即大幅回跌，黄金的实质价值重挫逾三分之二。

在当代世界里，与传统金本位性质最接近的便是欧元体系，使欧洲国家受到与金本位时代类似的约束。欧洲央行当然可以在认为有必要时大印钞票，但个别国家却不行，这就跟实施金本位的国家一样。在欧洲国家发生最近的经验后，谁还会主张我们应该有样学样？

现代「拜金者」的基本论据，在于宣称是恶性通膨即将发生。心态保守的人往往会支持金本位，并购买黄金，因为他们轻易相信以稳定经济为目的而随意发行的「钞票」，其实是一种大阴谋，企图把他们辛苦赚来的财富夺走，并交给魔鬼。

他们认为政府随意大印钞票后，将引发恶性通膨；然而四年多来他们一再宣称已迫在眉睫的通货膨胀，迄今并未发生。在某段时间，由于金价持续上涨，为「拜金者」创造了一些信誉；但如今黄金这项投资工具也已褪色。那些「拜金者」们是否会因此改变主张，或至少流失掉大批追随者？

我并无把握。美国社会一切都被政治化；「拜金主义」既然如此符合一些人的共同政治偏见，因此无论事实证明这种主张有多离谱，都可能会继续蔓延下去。

（作者Paul Krugman是普林斯顿大学经济学教授、诺贝尔经济学奖得主）