最多撑两季 QE3非万灵丹 zt

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【联合报╱编译任中原／报导】
2012.09.14 12:07 pm

美国联准会（Ｆｅｄ）终于祭出「第三次量化宽松货币政策（ＱＥ３）」，但经济学家质疑ＱＥ３在刺激经济成长上的效果，并认为真正的问题在国会，而不在联准会。

联准会端出ＱＥ３，购买美国公债以压低利率，理论上能促进消费增加，刺激企业投资，并带动经济成长，这当然也能拉抬股市上涨。因此华尔街股市才把它当作解决全球财经困局的万灵丹。

但经济学界普遍认为ＱＥ３对经济的刺激效果将不如前两次，而联准会内部的决策官员也有同感。联准会主席柏南克便一再表示，单靠货币政策无法解决目前全球经济下降的势头。他上个月发表的重要演说中便指出，「货币政策不能消除美国面对的财政与金融风险。」

联准会前官员、现任波士顿大学教授威廉斯表示，「ＱＥ３就算有作用，也维持不到两季。」联准会内部决策官员要求宽松政策须有所节制，以免使通货膨胀恶化。

据美国杜克大学本周发表的调查报告指出，一千五百位受访的企业财务长中，百分之九十一表示就算利率再降一个百分点，他们也不会增加投资。杜克大学财务教授哈非表示，「目前利率下降不会刺激投资。ＱＥ３注定失败。」而且利率下降，将使退休族的利息收入减少，也使消费减少。

美国企业界最担忧的，是明年元月美国是否会掉入所谓的「财政悬崖」；因为如果美国政府与国会不能针对降低预算赤字达协议，政府将面对全面大幅削减支出和增税的双重冲击。

杜克大学的调查中，也凸显企业界高度担忧总统大选及「财政悬崖」等不确定因素。联准会前经济学家琼斯指出，「企业界已经明白表示，问题在于华府，联准会无法越俎代庖。」

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