投资版图热点：新兴市场

源济

讲台上，投资管理公司Doubleline Capital的创始人、大名鼎鼎的债券经理杰弗里•甘德拉奇(Jeffrey Gundlach)正在宣扬新兴市场的重要性，其间他提到了这些市场经济的增长以及它们新近出现的（相对）稳定的局势。

随后，财务公司Genworth Financial的联席董事长罗恩•科迪斯(Ron Cordes)也站在了讲台上，他把甘德拉奇刚才提到的那一点与影响力投资者放在了一起讨论。他说：“我一直都会拿出投资组合中的一部分用于投资新兴市场，然后会拿出其中的百分之一用于社会创效投资(impact investment)。”

上文提及的这场金融服务业会议──创新另类投资策略大会(Innovative Alternative Strategies)──引发了许多关于新兴市场的讨论。当然，投资产品的结构、投资策略和对冲技术也是本次会议的部分内容，但是其真正的热点不在于把资金投进什么金融工具中，而在于把钱投入到地球的哪个角落。新兴市场显然大获全胜。

其中的原因在于，如今的发展中国家已不再是以前的样子。科技、透明度和企业治理为投资者创造了一个新的框架，而且是一个更好的框架。简言之，得益于Skype、电子邮件以及促进信息瞬时传播的社交媒体，你可以更容易地跟踪你的投资。

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此外，如今投资机会也更容易获得。优秀的社会企业能使人们、社群以及国家从经济阶梯的最底层脱离出来，它们曾为之烦恼的发展差距已经弥合，这也正在改变当今的投资格局。

投资公司Sarona Asset Management的执行合伙人格哈德•普利斯(Gerhard Pries)在20年前曾说过，如果你想投资发展中国家的私募股权基金，“你必须要坐飞机去”。现在他则说，如今的情况显然不是这样了。科技使从转账到信息流通的各类事务变得顺畅，这意味着可供选择的投资机会更多了，同时也意味着追逐资本的企业面临的竞争也更强了。反过来，竞争可以为投资者培养出经营最好、行业最佳的企业，由此也提高了投资的标准。

国际金融公司(International Finance Corp.)估计，发展中国家的社会创效投资机会的价值达2万亿美元至2.5万亿美元之间。说得明确一些，这就是社会企业支撑业务发展所需的资金总额。考虑到这些都是小企业，它们的绝对数量之众使得投资成功的几率非常大。

话说回来，尽管这促成了有利于投资前景的良好体系的形成，挑选投资对象并非易事。通过基金或金融机构进行投资可能是投资者在新兴市场施展手脚最灵验的方法。此外，这也使它们多了一张资产负债表来冲抵风险。

卡尔弗特基金会(Calvert Foundation)投资合伙公司的董事贾斯汀•康威(Justin Conway)称，该基金会就采用这种借助其他机构的方法进行投资。他说，在该基金会1.5亿美元的投资组合中，被冲销的不良投资只有200万美元左右。

科迪斯认为，在许多情况下，通过金融机构进行投资而不是直接投资更加合理，就小额信贷投资而言尤为如此。

小额信贷投资的数额常常只是几百美元，最多也就是几千美元。若出资100,000美元，那么投资者要处理的头寸将有几百个。

无论怎样，新兴市场是人口增长最快的地方，是能发现最多自然资源的地方，也是经济在逐渐发展的地方，难怪这么多另类投资者都希望在那儿投资。我在想的是，发达国家该如何与之竞争呢？

Thomas Kostigen

（本文译自MarketWatch）

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