美经济“失速”行驶加剧担忧 市场犹豫不决

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新华08网北京7月30日电(记者孙寅 陆立军)美国商务部27日公布的首次预估值显示，第二季度美国国内生产总值(GDP)按年率环比仅增长1.5%，加剧市场对美国经济进一步放缓的担忧?除了"财政悬崖"和欧债危机等因素外，近期干旱天气也来"凑热闹"，给美国经济复苏平添新堵?下半年，总统大选和量化宽松(QE)这两大悬念如同未扔下的靴子，让投资者悬着的心难以放下?美国经济前方恐将遭遇气流，行驶颠簸?

　　美国经济"失速"行驶加剧担忧

　　去年以来，美国经济走势明显呈现"∧"型，今年第二季度更是创下去年第三季度以来的最低值?越来越慢的经济增长不免加剧了市场担忧?

　　图表:美国2011年以来季度GDP增幅(%)


第二季度美国经济放缓主要是受消费支出减少影响?数据显示，由于消费者对汽车?计算机等耐用品的支出从增长11.5%转为下降1%，直接拖累当季美国消费支出从前一季度的2.4%大幅降至1.5%?

　　因日本大地震使得消费者的购车需求在压抑之后释放，去年第四季度美国汽车销售旺盛，从而大大提振消费支出?相比之下，今年第二季度，美国汽车销售明显下降，对GDP增幅的贡献降至0.13个百分点?花旗美国首席分析师罗伯特·迪克莱门特说，消费者大笔花钱的局面延续至今年3月份，第二季度汽车销售低于第一季度，拖累消费支出增长处于较低水平?

　　在消费不振的同时，美国民众储蓄率则相应提高?第二季度美国的储蓄率环比增加0.4个百分点至4%，远高于经济繁荣的2005年的1.5%?这种花少存多的现象显然反映了消费者对未来经济前景缺乏足够信心?美国密歇根大学和路透社联合发布的数据显示，7月份美国消费者信心指数连续第二个月下滑，为去年12月以来最低?

　　虽然美国经济已经连续12个季度增长，但一直以来复苏力度不尽如人意?失业率僵在了8.2%的高位，房地产市场在复苏但势头不够强劲，制造业在6月份出现三年来的首次全国性萎缩，反映投资计划的企业订单过去四个月中有三个月都在下降，而私人部门薪资3至6月经通胀调整后仅微增0.8%?

　　27日，美国白宫在半年度的预算评估报告下调了今明两年美国经济的增长前景，从2月份预测的2.7%和3.0%分别降至2.3%和2.7%?报告说，"经济继续面临严重的顶风，这已经减弱增长并限制了就业增长?"

　　自2009年走出衰退后，美国经济复苏为1980至1981年以来最慢?用美联储内部传出的一个比喻来说，美国经济就像是刚好以"失速速度"飞行，升力明显不够支撑整架"飞机"的正常飞行，人们担心，不费多大力气就能让它"坠机"?

　　新旧"故障"干扰正常行驶

　　"财政悬崖"无疑是悬在美国人头顶的?快要落下的一把利剑?今年底明年初，如果国会不能在延长税收优惠政策和削减财政赤字上取得实质进展，"财政悬崖"之剑将迅速落下，给仍在脆弱复苏的美国经济造成打击?一方面，税收优惠政策到期不延，美国个人所得税将普遍上涨，约1.6亿工薪阶层的薪资税税率将增加两个百分点?同时数百万长期失业者将失去救济金，这将进一步遏制消费支出；另一方面，如果自动减赤方案生效，联邦政府支出将显著减少，尤其是对国防的支出，不但掣肘政府使用财政政策刺激经济的能力，还将影响政府投资的"乘数效应"?美国白宫此前也发出警告，如果不能避免"财政悬崖"，2013年上半年美国经济将萎缩1.3%，全年经济将仅增长0.5%?

　　如此严重和紧迫的问题，却很不幸地遭遇大选年，这使得问题更加复杂?鉴于经济问题或是决定奥巴马能否连任的关键筹码，为赢得选战，美国两党更是不会在各自的经济主张上松口?加上当前美国府院分治的现状，主张增税的民主党和主张节流的共和党很难在大选结束前在财政悬崖上达成共识?

　　不过，分析人士认为，"财政悬崖"发生的可能性并不大?美国前财长罗伯特·鲁宾在《华尔街日报(博客,微博)》上撰文指出，一场有关财政的大规模谈判将在大选后展开?"财政悬崖"的巨大压力，将再次为两党达成具有突破性的妥协提供难得的机会?因为如果失败，势必沉重打击公众对未来经济政策的信心?

　　欧债危机是搅局美国复苏的另一大隐患?欧债危机反反复复两年多时间，至今仍未能拨开云雾见青天，而欧洲经济状况却每况愈下?今年第一季度，欧元区GDP同比下跌0.1%，希腊当季同比跌幅高达6.2%，意大利?塞浦路斯等也已连续两个季度以上出现负增长，陷入技术性衰退?此外，5月份欧元区失业率高达11.1%，其中西班牙失业率比平均水平要高出一倍还多?

　　欧洲经济萎缩，继而带来需求下降以及欧元疲软，这都直接打击了美国出口?此外，欧债危机还扰乱金融市场，加上近来银行业丑闻频发，严重挫伤公众对金融业的信心加剧了美国家庭和企业的不安情绪?更让人担心的是，目前关于希腊退出欧元区的说法再次成为市场关注焦点，而塞浦路斯政府也未能与国际货币基金组织?欧洲央行和欧盟组成的"三驾马车"达成救助协议，给本已焦虑不安的市场添了一把火?

　　当前，除了年底的"财政悬崖"和持续发酵的欧债危机外，美国经济面临的顶风意外多了一股阻力大旱?本次干旱波及全美约三分之二的地区，为1999年旱情监测启动以来的最高纪录?据美国国家抗旱中心26日发布的数据，目前美国灾情特重和极重地区从此前一周的7%扩大为20%，其中在中西部州，旱灾特重地区近30%，约为此前一周的3倍?

　　作为全球重要的玉米和大豆生产国和出口国，美国干旱不仅会抬升国际粮食价格加剧全球通胀，而且国内物价水平也会水涨船高，难逃冲击?食品价格上涨将挤压美国人在其他方面的可支配收入，零售业或将首当其冲?虽然食品支出仅占美国消费者总支出的14%左右，食品价格上涨的影响已有所减小，但对于受经济衰退影响最大的贫困人群，食品支出占收入的比例更高?

　　此外，食品价格上涨可能将令美联储的政策行动变得更为困难?食品价格因素对感受通胀和实际通胀都会产生很大影响?比如，一盒牛奶价格的上涨比电费下降更能引起消费者们的关注?

　　两大悬念加剧市场观望心态

　　目前，让市场最为犹豫不决的还是两个最大的悬念:总统大选和第三轮量化宽松(QE3)?大选结果将决定新一届政府的财政政策，而QE3的推出则将提振市场信心?稳定经济?

　　从当前的民意调查来看，奥巴马和罗姆尼的支持率不相上下，没有特别突出的优势?现在距离11月初的大选只剩下3个多月的时间，在选情胶着的形势下，不到最后一刻恐都难以定论谁将胜出?选情的不确定也传导到市场，激起了他们的不安和犹豫?由于两党在经济理念上可谓"南辕北辙"，谁最终入主白宫也就意味着完全不同的经济政策?在一切都未明朗之前，消费者和投资者不免瞻前顾后，难以大胆放心地消费和投资?毕竟，这次衰退以来，美国经济并未迅速好转，这不得不让美国人未雨绸缪，为以后做打算?

　　美联储是否推出QE3这一悬念也着实让市场为之波澜起伏?从之前预期美联储在今年6月的议息会议上推出QE3，到现在预测今年9月份的议息会议上推，这种猜测让市场情绪大起大落?美联储推或不推，主要依据是美国经济的健康情况?当前美国经济增幅连连下滑，失业率也停滞在8.2%，似乎都给了美联储推QE3的足够理由?但当前美国遭遇的干旱或将推高物价，使得美联储不得不考虑推QE3可能造成的后果?此外，QE3对经济的拉动作用可能不会像前两轮那么大，而且它并非针对最需要帮助的经济领域?考虑到QE3可能产生进一步扭曲市场的负面影响，美联储采取进一步行动的门坎应该会有所提高?

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