2:00 p.m, July 11 FOMC Minutes

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July 11        FOMC Minutes -- Meeting of June 19-20, 2012
2:00 p.m.

在FOMC声明的前后共三天时间里，股市涨幅远远高于没有FOMC声明的日子。

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高盛Hatzius预测

1、有多少FOMC成员对经济的基本前景预期是支持宽松行动，以及这些支持有多少是“有效的”（19名FOMC成员中，只有12名有投票权）？这个问题的答案分别在两个部分。12名投票成员的意见将在纪要头条“Committee Policy Action”中。全部19名成员的意见将记录在纪要SEP（Summary of Economic Projections）中。在四月的纪要中，投票成员中无一人支持宽松，其他的七人中有一名（可能是波士顿联储主席Rosengren）支持宽松，还有一些人认为有可能进行宽松。

既然联储6月份决定延长了扭转操作，我们期待6月纪要中汇显示出更多对宽松的期望。

2、FOMC决定延长扭转操作是一个行动的信号吗？行动的方向何在？早在6月20日会议之前，市场对联储政策有着各种揣测，从不会有宽松到延长OT，再到QE，不一而足。最后结果出来购买增加3000亿10年期债券，比预期的1500-2000亿要多。6月20日纪要的“Committee Policy Action”部分将告诉我们委员会离进一步行动还有多远，这又反过来暗示了如果8月1日采取进一步宽松行动还需要多少新的信息。当然，不排除委员会非常“吝啬”地推出OT2的可能。

3、对改变指导利率的期限有多少讨论？我们预期8月1日FOMC会议会将零利率延长至2015年中期。

4、FOMC成员对经济的看法到底有多负面？4月的会议纪要中委员会用“accelerat[ing]”和“decreas[ing] slack”来形容对经济的看法，预计6月的会议纪要中的描述会比这个更加糟糕。FOMC成员对经济的看法很大程度上影响了委员会的决定，如果对经济预期的措辞严重降级，那么8月1日会议推出宽松的可能性就非常大。

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GS PLAYS DOWN

在8点30分贸易数据发布之后，高盛说：

五月贸易赤字487亿美元，符合预期。4月贸易赤字数据从501亿美元上调至506亿美元。5月的名义出口上涨0.2%，进口额下降0.7%。这次的赤字改善主要是因为石油进口量下降，但是石油的贸易赤字却从4月的40.3亿美元扩大到5月的41.4亿美元。 这次的贸易报告对于美国第二季度GDP有消极影响，我们将GDP预期1.5%的增幅调至1.4%。

在10点批发库存数据发布后，高盛说：

批发库存在5月符合预期的0.3%的增幅, 但这是因为4月批发库存数据下调了。因此我们将美国第二季度GDP的预期增幅从1.4%调至1.3%。

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FOMC Minutes
Highlights
The latest FOMC minutes for the June 19-20 focused on the conditional with the word "if" being the key focus. That is, the Fed is holding steady but stating that the Fed will take additional action as appropriate. A few participants said additional accommodation is needed to boost job growth and price stability (prevent deflation). However, several stated that they see Operation Twist having only a modest impact. Basically, the minutes show no additional probability of QE3 than believed prior to release of the minutes.

On the news, equities dipped moderately.

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the Fed downgraded its economic outlook. It now expects growth of just 1.9 percent to 2.4 percent in 2012, half a percentage point lower than its April forecast.

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Most Federal Reserve policymakers agreed last month that they might need to take more action to support growth if the U.S. economy loses momentum.

nasd

ctcld 发表于 2012-7-11 01:24 PM
Most Federal Reserve policymakers agreed last month that they might need to take more action to supp ...

If Fed thinks outlook is encouraging - it is bullish.  Need I say more?

If Fed thinks outlook is disappointing - it is bullish.  QE95 sounds good to me.

ctcld

今天的MM操作很典型。。

DOW股市

好货真多呀！

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