IPO，承销商有绿鞋穿

ctcld

CNBC刊登文章说，虽然Facebook一上市就下跌了，但是以Morgan Stanley为首的Facebook股票的承销商却利用市场机制合法地赚了一大笔，这大概是普通投资者想象不到的。

据可靠消息人士分析，虽然不好确切地说承销商到底赚了多少，但肯定是不少于一亿美元。
这种市场机制叫做”greenshoe”，是1929年The Greenshoe Manufacturing Company新股上市时传下来的词。简单的说，就是通过证券管理机构的批准，承销商可以得到配额多卖一些股票，目的是为了保证新股在刚上市前几天里正常运作。

具体做法就是，银行卖出比实际发行量要多的股数，这样就形成了一个做空的局面。在Facebook新股上市时，该公司预定的发行股数为4.21亿股，而以Morgan Stanley，JPMorgan和Goldman Sachs为首的承销商一共卖出了4.84亿股，等于做了6500股的空头。

按照规定，银行有30天地期限平仓，平仓的办法有两个：一向发行公司要更多的股；二是从公开市场买回。

在新股表现好的情况下，通常承销商就会找发行公司要股，承销商从这些股上也能拿到正常发行股同样的付费，在Facebook这一单上，银行的收费是1.1%，也就是说如果他们找Facebook要来新股平仓，也可以拿到2600万的付费。

在新上市股表现不好的情况下，银行可以从公开市场上便宜地将这些股买回来平仓。比如Facebook在股市上最低价格是$30.94，承销商买回来可以赚$7，这等于是20%的利润。

据悉，上星期五Facebook第一天上市时，Morgan Stanle等银行在公开市场买进了差不多做空股票的一半数量，基本都是在$38买出的，这些股票上他们没有赚钱。但是到了本星期一，Facebook再次大跌，银行在$33.50和$34再次买进平仓，这样就赚了10%。

假设银行在星期一将全部空头平仓，估计至少赚了一亿。

虽说Greenshoe这个机制是为了股票发行公司的利益，但是承销商可以乘机有更多的钱入袋，如果股票上市就跌的话，那么入袋的钱就更多了。

源济

dayuangone8

shoujie

本来就是这样！要不说散户亏钱。。。

silicon_beaver

Wow!.

Thanks for sharing. But that's too bad.   

bokchoy888

well , laws are setup for the rich and by the rich............

大牛Steve

blackrock

上次还有人说这次IPO，这些承销商亏大了。

edison11

这样的说法很可笑。绿鞋机制是为了稳定IPO的股价，多卖15%，是为了在股价下跌时买入稳定价格。MS在第一天就入场托市，根据计算，第一天的托市就用完了那15%的额度。如果没用完，那FB的价格就不可能跌到$38元以下。因此不可能出现跌破发行价后，承销商靠绿鞋机制赚钱的事情。