美股评论：新苹果或者老苹果

源济

　　　导读：MarketWatch专栏作家克拉姆(Rex Crum)撰文指出，苹果派息意味着公司已经从乔布斯时代进入了库克时代，但是库克时代未必就一定会与乔布斯时代有多么巨大的差异。

　　以下即克拉姆的评论文章全文：

　　去年10月19日，当库克(Tim Cook)站立在数以千计的悲痛的苹果员工面前，和他们一起悼念乔布斯(Steve Jobs)的时候，他就应该已经明白，苹果的未来正掌握在他的双手之中。

　　库克似乎是试图确定一个基调，建立自己的威信，让众人明白他也有自己的前瞻性眼光，库克谈起了他和乔布斯之间的一次对话。当时，乔布斯对库克(AAPL)强调，千万不要让苹果停滞不前。库克回忆说，乔布斯援引迪斯尼(DIS)的例子，谈到这家公司在创始人去世之后陷入的困境，告诫库克，在将来需要决定苹果方向的时候，千万不要想“乔布斯会怎么做”之类。

　　周一，苹果宣布将按季度派发股息，并且还要回购股票，库克似乎是明确表明了自己的态度，要让大家知道，他绝对不是对乔布斯亦步亦趋的。

　　按照宣布的计划，苹果将在他们当前财年的第四财季——开始于7月1日——开始派息，每股2.65美元。这是苹果近十七年来首次派息。苹果同时宣布，他们的董事会已经批准了100亿美元的股票回购计划，后者将于2013财年开始执行，用于抵消员工股票报酬所造成的稀释影响。这些举措在未来三年内将动用苹果大约450亿美元的现金储备。

　　毋庸赘言，这些都是不小的数字。不过，如果考虑到苹果目前的现金储备水平已经接近1000亿美元，则派息和股票回购的规模看上去又不那么惊人了。

　　“说到数字，450亿美元，这是他们可以轻而易举拿出来的。”Wedgewood Partners首席投资官、RiverPark/Wedgewood Fund(RWGFX，RWGIX)经理人罗尔夫(David Rolfe)指出，“对库克而言，一切还都在轨道之上。”

　　乔布斯或许已经离去，但是苹果的复兴，巨大的荣誉显然应该归于他。在最近一个财季当中，苹果总计售出了3700万部iPhone。他们还刚刚推出了新版本的iPad，而其旧版本，在去年一年当中就售出了大约4000万部。在未来三年当中返还如此规模的现金或许是一个最明确的信号，显示在库克领导下的苹果从许多重要角度看来，都已经不再是那家乔布斯的公司了。

　　“这是说明，从今往后，负责的人将是库克，而不是乔布斯。”科技研究公司Creative Strategies的主管巴亚林(Tim Bajarin)指出，“我们必须从这个角度来观察问题。”

　　罗尔夫指出，人们很自然就会想到，如果乔布斯依然在世，他是否有一天最终也会去做他1997年回归苹果以来最不愿意做的事情——将资金返还股东？其实，苹果的股东们已经相当合算，仅仅今年，该股价格就上涨了近一半，今日的苹果已经成为了世界上市值最大的上市公司。

　　“就苹果现在的产品情况看来，假如乔布斯还在世的话，那么到了今年年底，他们就将拥有1500亿美元的现金。”罗尔夫表示，“难道你不觉得，他们是非拿这些现金做些什么不可了么？”

　　苹果上一次派发股息，最后是在1995年，当时公司的局面一片混乱，而乔布斯要到两年后才会复归。乔布斯复归后推出了iPod，让Mac和其他产品重获新生，最终带领着公司走过了转折点。

　　当时，苹果当然有理由宣称，他们必须聚拢自己所能够获得的每一分钱，将资金用于维持企业的运转。那时的情形显然也影响了乔布斯的想法，影响了他在那之后对苹果该如何处置现金的考虑。

　　不过，时代变化了，苹果的想法也该变化了。库克和苹果的董事会决定将一些财富返还给股东，毕竟，哪怕在那之后，他们依然有足够的资金用于推动创新，进行可能的收购，甚至是面对乔布斯总是警告的任何变局。


　　“苹果是否已经是另外一个苹果？既是也不是。”巴亚林表示，“公司仍然在按照乔布斯确定的基调运转，还在持续创新。尽管我觉得他们不会再问如果是乔布斯会怎样做的问题，但是他们仍然不会忘记他的远见卓识和执行力。”(子衿)

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