S&P 大义灭亲 恐有后座力 || 紧抱美国库券 巴菲特：我还想给4A呢

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【联合报╱纽约特派员傅依杰】 2011.08.07
  

在美债信危机解除后三天，标普调降美政府债信，且表明可能再降，反映国会二日通过提高债限的预算控制法，根本未能解决美国长期结构性债务问题。

标普调降美债信，经济上的理由是美国债过重，即将超过ＧＤＰ；但更重要是政治因素，即美政府（包括国会）是否有政治意志与决策，提出有效降低赤字机制。从这次两党恶斗「乔」债限及最后妥协出的预算控制法，显未达标。

美目前最大难关是可能再陷二度衰退，消费、就业仍低迷，因此必须维持货币宽松、甚至再祭出财政刺激。在美目前情势下，拉抬经济成长才是「硬道理」，国债问题可能被迫暂时松手，因此，美赤字问题短期内不大可能舒缓，未来债信再调降的可能性仍存在。

在华尔街股市惨跌、全球市场震荡之际，标普率先降美债，可能增加债市或连带使股市波动，但预期波澜不会很大。主因是美国债流动性及市场规模极大，市场供需关系稳定；在技术上，标普选择五日市场收盘后公布调降，经过一个周末，市场下周开盘冲击性已大减。

实则标普及其它两个债评机构拟调降美债信，早传出风声，但上周美财部中长期债券殖利率一度跌至数年新低，这方面是因股市重挫、投资人仍寻美国债为避风港，因而推高国债价格、压下殖利率，也反映市场早预期美债信不保，但不为所动。

美债信调降「理论上」会拉抬利率，但在市场「看不见的手」实际运作下，可能不如想象严重。

标普等三大债评机构，因未能预警触发金融海啸的高风险次贷债券，任由华尔街操作图利，事后被重批，美国会听证时被严厉指责，重创标普等三大形象；这次调降美债信，标普可说是「大义灭亲」，也是挽回信誉之举，但是否因此付出政治代价，有待观察。

【2011/08/07 联合报】@

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【联合报╱编译陈正杰、简国帆／综合报导】
2011.08.07   

投资大师巴菲特表示，标准普尔调降美国信评实在「没道理」，但他预期短期内降评对市场冲击不大。高盛认为，股市可能出现轻微卖压，但美公债不致涌现抛售潮。

巴菲特重申他信任美国的信用质量，他说：「在奥马哈，美国信评仍是最顶级的3A。」巴菲特甚至想给美国4A评等。

巴菲特说，波克夏拥有的四百七十亿美元现金和约当现金当中，逾四百亿美元都是短天期的美国国库券，但他不会因降评而出售债券。

他认为，美国信评遭降近期对市场的冲击不大。他说：「就我所知，美国债务都是美元计价，而美国能随意印美钞。但若是要谈通膨，那又是另一个问题。」

分析师大都认为，除了美国国库券，其它投资选择并不多，调降动作至少在短期不会有严重效应，而大家都把目光焦点对准亚洲，要看八日亚洲开盘后的状况。

诺贝尔经济奖得主克鲁曼在「纽约时报」发表文章说：「给次级房贷债券评等的人，现在说要来评政府的财政政策，真的还假的？」

对于标普在美国债限危机落幕几天之后就调降美国债信等级，研究机构Wrightson Icap的首席经济专家克兰道说，晚发生不如早发生，而且标普的评定标准高于另两家主要信评公司，如果未来一段时间出现不同的评等结果，市场可接受。

富比世杂志的一篇文章则说，塞翁失马焉知非福，因为欧巴马可以利用此事迫使共和党接受大规模的举债与削减支出平衡计画，交换条件是延续前总统布什的减税措施。

【2011/08/07 联合报】@

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