Fed的下一步… 全球等答案

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美联准会(Fed)21日、22日召开利率决策会议，市场关注几个重点：第二波量化宽松(QE2)月底下场后，Fed如何调整货币政策？ 第二季经济明显趋缓，Fed如何评估下半年经济？若欧洲债信危机扩大，如何因应?
Fed 22日下午会议结束后声明及柏南克主席随后记者会上，可望回应上述三大议题。

宽松政策将转为中立？

因经济走缓，Fed这次会议可望持续维持联邦资金利率0至0.25%，此历史谷底利率可望持续至明年初；此外，QE2如期结束后，应不会有QE3 ，量化宽松将转为「货币中立，」即不再印钞票、扩大资产收购规模。

乐观的看法是: QE2结束，预期今后美元将趋稳，美元止跌，可望压抑原油与商品价格，不再狂涨，如此可舒缓通膨、提振消费者信心，进而刺激消费，带动美经济再起步。

欧债危机将伸出援手？

欧洲债信危机将是美下半年经济最大变量之一。若危机扩大，祸及美国及全球，届时Fed可能别无选择，将比照金融危机爆发时作法，对欧洲伸援手。

柏南克本月7日在重要政策演说时，坦承美经济成长「令人失望趋缓」，且景气复苏不平均，但他预期美经济下半年将加温，同时将持续放宽银根（但不会祭出QE3）。

据此，Fed本周利率会议很可能调低经济展望。市场「审慎」期待经济在第三季回稳，第四季逐步加速。华尔街都已调降下半年GDP预期，IMF上周预测美今年GDP成长2.5%、明年2.7%，低于4月时预测的2.8%、2.9%。

利空将在下半年淡化？

美经济成长减速，部分归因于日本强震造成供应链中断、天气恶劣等因素，但如柏南克所说，这些是暂时性因素，下半年这些不利因素将远去。

因此乐观期待，随著QE2下台、美元回稳、油价与商品止涨，通膨续持平，可望拉抬占美经济活动七成的消费，进而使复苏回神。这是对美经济最有利发展，有助欧巴马政权续任，也有助全球经济再起步。

【2011/06/21 联合晚报】@

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guelder_rose

来个QE2.5，全球就欢欣鼓舞了？

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