存款超放款！美国公债殖利率看降

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美国金融业者手上的存款总额超过放款，按照日本经验，已经降到历史低点的美国公债殖利率还会下降。

虽然美国经济可能不会像日本那样停滞长达20年，近期成长预估值已经下修，使得固定收益资产的吸引力增加。国际货币基金(IMF)日前表示，估计美国今年成长2.5%、明年成长2.7%，分别低于今年4月预估的2.8%和2.9%。

彭博报导，联邦准备理事会资料显示，美国银行业5月份的存款总额达1.45兆美元新高水平，比放款总额还多。2008年时，美国银行业的放款总额高于存款。

2007年时，美国家庭收入的存款比率仅1.7%，现在已提高到4.9%。经过金融风暴的震撼，美国家庭债务从2008年的13.9兆美元降到13.3兆美元，减少6000亿美元。

金融机构因金融危机导致的损失和资产减损总额超过2亿美元，因而减少放款，把更多资金投入美国国库券和地方政府公债。美国金融机构目前拥有的国库券和地方债总额已从2008年初的1.08兆美元增至1.68兆美元。

10年期美国国库券的殖利率上周下降2.5个基点，跌到2.94%。过去30年的平均水平为6.79%。

日本早已有放款减、存款增现象，存款和放款的差额达165兆日圆。1996年时，日本的10年期公债殖利率为3.46%，2000年起只有2%甚至更低，现在降到1.115%。日本现在的名目GDP(国内生产毛额)和1991年差不多。

日本瑞穗资产管理公司的国际固定资产投资部门主管认为，美国银行业很可能会继续把存款转进债券市场，美国10年期国库券的殖利率几个月内会降到2.4%，美国国库券的殖利率最后会和日本公债一样低。

【2011/06/20 联合晚报】@

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